美聯(lián)儲降息25個基點 前紐約聯(lián)儲官員：年內(nèi)或再降息一到兩次

南方財經(jīng) 21世紀經(jīng)濟報道記者周蕊

據(jù)新華社報道，美國聯(lián)邦儲備委員會9月17日結(jié)束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點到4.00%至4.25%之間。這是美聯(lián)儲2025年第一次降息，也是繼2024年三次降息后再次降息。

此次決議以11票贊成、1票反對獲得通過，唯一持不同意見的理事米蘭（Stephen Miran）主張一次性降息50個基點。美聯(lián)儲在最新經(jīng)濟預(yù)測中還暗示，年內(nèi)可能會再有兩次降息。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后新聞發(fā)布會上表示，就業(yè)市場走弱是促使美聯(lián)儲啟動降息的主要原因。“勞動力需求已經(jīng)放緩，就業(yè)增長的步伐低于維持失業(yè)率穩(wěn)定所需的水平。”他說，勞動力市場不再“非常穩(wěn)健”。

這一決定出臺之際，美國總統(tǒng)特朗普持續(xù)向美聯(lián)儲施壓，要求更大幅度的降息，并試圖擴大對白宮核心經(jīng)濟團隊與美聯(lián)儲的影響力。據(jù)悉，他正推動調(diào)整部分理事席位，將白宮顧問安插進決策層。本次會議中，新任理事米蘭和特朗普試圖以涉嫌房貸欺詐為由罷免的美聯(lián)儲理事庫克（Lisa Cook）均參加了討論。

“風(fēng)險管理式降息”

在會后聲明中，決策者承認近期通脹“有所上升并維持在偏高水平”，但同時指出失業(yè)率已“邊際上升”，就業(yè)市場的下行風(fēng)險明顯加大。美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，8月美國失業(yè)率升至4.3%，為近四年來最高，而新增非農(nóng)就業(yè)崗位數(shù)量已連續(xù)數(shù)月放緩。

通脹方面，關(guān)稅繼續(xù)推高物價。美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局公布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲偏好的通脹指標(biāo)7月核心PCE同比上漲2.9%。市場普遍預(yù)計，8月PCE數(shù)據(jù)還將進一步上升。鮑威爾強調(diào)，美聯(lián)儲必須確保“一次性的價格上漲不會演變?yōu)槌掷m(xù)性的通脹問題”。

市場反應(yīng)積極。鮑威爾講話期間，美元扭轉(zhuǎn)跌勢，國債收益率同步上行，其中五年期國債收益率升至3.65%。市場普遍解讀這是一次“風(fēng)險管理式降息”，即在通脹壓力依然存在的情況下，優(yōu)先應(yīng)對就業(yè)惡化風(fēng)險。

在接受南方財經(jīng)記者的采訪中，前紐約聯(lián)儲銀行信貸風(fēng)險主管理查德·羅伯茨（Richard Roberts）表示，此次降息“不是恐慌性的，而是一次謹慎而溫和的調(diào)整”。他認為，25個基點在預(yù)期之中，而50個基點會釋放恐慌信號，目前的數(shù)據(jù)并不足以支撐如此激進的舉措。

羅伯茨分析稱，未來的降息路徑將取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)與政治壓力的共同作用。他預(yù)計，從現(xiàn)在到年底，甚至延伸到2026年初，美聯(lián)儲可能會再進行一到兩次小幅降息，但具體幅度和時機要看后續(xù)的就業(yè)與通脹數(shù)據(jù)。

“如果未來的數(shù)據(jù)喜憂參半，在過去美聯(lián)儲可能會選擇按兵不動，但在今天的環(huán)境下，美聯(lián)儲可能更容易傾向于降息，”他說。羅伯茨特別指出，這種變化在很大程度上源自特朗普對白宮和美聯(lián)儲的強勢影響，包括任命關(guān)鍵人物進入FOMC以及持續(xù)的公開施壓。

2026年和2027年或各有一次降息

展望未來，鮑威爾保持謹慎，表示貨幣政策將采取“逐次會議（meeting-by-meeting）”的方式進行評估。美聯(lián)儲最新預(yù)測顯示，除年內(nèi)兩次降息外，2026年和2027年或各有一次降息。

早在8月的杰克遜霍爾年會上，鮑威爾就已暗示可能采取更寬松的立場。當(dāng)時他指出，在通脹與就業(yè)目標(biāo)之間出現(xiàn)矛盾時，央行必須根據(jù)風(fēng)險平衡調(diào)整政策。

不過，美聯(lián)儲內(nèi)部意見并不一致。部分理事認為關(guān)稅沖擊只是暫時的，主張加快降息至“中性水平”；另一些官員則擔(dān)憂關(guān)稅效應(yīng)尚未完全釋放，過早寬松可能引發(fā)通脹反彈。值得注意的是，此次降息發(fā)生在股市接近歷史高位的背景下。摩根大通美國首席經(jīng)濟學(xué)家費羅利（Michael Feroli）評論稱：“美聯(lián)儲在股市高位時放松政策并非首次，但當(dāng)股市創(chuàng)下新高、通脹仍高于目標(biāo)且繼續(xù)上行時，這種情況就顯得非常罕見。”

總體來看，美聯(lián)儲的轉(zhuǎn)向釋放了明確信號：政策重心正逐步從抑制通脹轉(zhuǎn)向穩(wěn)定就業(yè)。在全球經(jīng)濟不確定性加劇的背景下，這一舉措不僅是對美國國內(nèi)經(jīng)濟現(xiàn)實和政治壓力的回應(yīng)，也將對全球金融市場產(chǎn)生深遠影響。