新華財經上海9月17日電 美聯儲即將開啟新一輪降息周期，可能使得部分國際資金流出美國，尋找新的投資機會。中國股市近期延續上行趨勢，各類指數不斷切換著創出年內新高。在此背景下，安本投資全球小盤股投資主管科斯蒂·戴森（Kirsty Desson）接受新華財經專訪分享她對于全球以及中國市場后續走勢的看法。
在戴森看來，美聯儲降息往往伴隨全球資金再配置，海外資金有望更多流入新興市場，尤其是中國市場。對小盤股而言后續存在豐富和多樣化的機會，且隨著弱美元周期持續，新貨幣秩序下人民幣資產相對受益，中國市場正在涌現出一批潛在的全球型投資標的，包括生物科技、消費類應用以及人工智能與醫療相關領域均值得關注。
全球小盤股強勢上漲
2025年以來，小盤股以其穩健的走勢成為市場主角，相較于全球大盤股，全球小盤股當前估值具有顯著吸引力。
以美股為例，截至9月15日，反映美國小盤股市場表現的羅素2000指數近一個月漲幅達到4.83%，跑贏標普500指數2.1%的漲幅。從全球市場看，MSCI全球小型股指數近一個月累計漲幅達到3.67%，三個月累計漲幅超過11%。
戴森表示，盡管自2025年4月2日以來，美國總統特朗普的一系列關稅政策呈現出較大的不確定性，但全球小盤股在主要資產類別中的表現優于大盤股，且受近期宏觀經濟的影響較小。
“小盤股走出了其獨特行情且表現優于大盤股，可以體現出地區多元化以及資產類別多元化投資配置的價值?！贝魃Q，此前投資者往往會忽視投資組合中配置小盤股的重要性，一般小盤股的配置比例往往不到 15%。
從市值看，全球小盤股（以 MSCI World Small Cap Index 等為代表）大約占全球股市總市值的15%左右，但從上市公司數量來看，小盤股約占全球上市公司總數的70%左右。
在戴森看來，小盤股數量龐大且覆蓋行業廣泛，為全球投資者提供了豐富的機會。
正因為小盤股數量龐大，公司間基本面差異顯著，因此部分新興市場小盤股投機氛圍通常很濃，如何從中甄選出優質標的，成為投資者較為關注的話題。
“我們的投資理念圍繞三個關鍵：質量（Quality）、成長性（Growth）和動量指標（Momentum）。”戴森表示，想要持續且客觀地篩選優質公司，其首先會通過量化篩選工具選出符合標準的公司，在此基礎上，再深入研究公司基本面，去理解這些公司背后的“護城河”以及關鍵財務指標。
戴森認為，要定義“高質量”的小盤股主要可以從以下三個維度考量，一是競爭優勢：公司的核心競爭力是什么？是否具備長期可持續性？二是管理層能力：管理團隊能否有效執行公司戰略？是否能夠在宏觀環境波動時依然推動業務成長？投資者需要重視管理層的履歷和過往表現。三財務穩健性：公司是否具備持續投入自身增長的能力？是否能夠穩定產生現金流？是否有能力通過分紅或回購回饋股東？
對于后續小盤股走勢，戴森認為，隨著美聯儲降息窗口打開，疊加美國經濟“滯脹”的背景，高質量的成長型企業或在今年第四季度維持較好的表現。
戴森稱，小盤股對利率變動往往更為敏感。歷史數據顯示，在降息周期初期，小盤股的表現通常優于大盤股，因為這類企業的融資成本將顯著下降，同時經濟預期改善會直接提振其盈利前景。
持續看好中國市場投資前景
今年以來，全球新興市場股票基金資金凈流入規模持續增長，其中投資中國股票的資金占比顯著提升。A股市場震蕩上行，成交額維持高位，外資作為增量資金的重要來源，近期流入規模創下階段新高。
在戴森看來，目前中國市場整體規模仍然相對較小，大量海外投資者對其不夠熟悉。過去五年，全球投資市場的格局由美元資產占主導地位，但這種情況正在發生變化，資金有望更多流入新興市場，尤其是中國市場。
戴森認為，外國投資者進入中國市場面臨的最大障礙其實是認知不足。過去幾年，海外投資者在美國等市場獲得了較高回報，使其忽視了其他市場的機會。但當下的宏觀經濟狀況要求全球投資者需要更加重視多元化配置。而中國穩定的經濟增長，以及在信息披露和治理上的改善，都為海外資金進一步流入提供了理由。
“已經實施多年的‘滬港通’和‘深港通’為境外投資者提供了有效又便利的投資平臺，使得海外投資者更加了解亞洲市場。不僅讓海外投資者對市場的流動性狀況更有信心，同時也通過相應的披露要求提高了透明度。”戴森直言，隨著通過 A 股市場互聯互通機制的交易量不斷增加，后續預計會有更多增量資金流入A股。
一方面，從外部因素看，強勢美元周期逐步落下帷幕，美元正逐步走弱，地緣政治沖突以及對美聯儲獨立性的質疑，都使得投資者開始重新審視資產配置的方向；另一方面，從內部因素看，中國政策調整、流動性改善、經濟基本面增強等多重利好共同作用將對中國市場形成支撐。
“我們認為，A股市場即將迎來持續強勁的表現，原因主要在于美元走弱的趨勢，以及A股估值的吸引力。”戴森表示，滬深300指數市盈率已升至約14倍，但仍低于五年平均水平，后續預計有進一步上漲的空間。
戴森表示，在質量、成長性和動量指標構成的投資框架下，中國資本市場出現了三個正逐步被重新定價的領域，包括生物科技、消費類應用程序以及人工智能在醫療健康領域的應用。
目前，中國的內需市場和自主可控已成為明確的發展方向。在戴森看來2025年中國資本市場最大的變化莫過于各大企業在數字化、人工智能和生物科技等方向的投資。
“越來越多的創新型中國企業，包括一些優秀的小盤股公司，正不斷涌現并登陸資本市場，展現出巨大的潛力?！贝魃J為，對全球投資者而言，中國的資本市場具有較高的投資價值。
對于后續中國資本市場的前景，戴森期待后續進一步的利好政策，獲得更多有關增長重點和消費導向的信號，這將進一步支撐市場信心和企業盈利可預測度。
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