9月15日下午，老白干酒（600559）召開2025年度上半年業績說明會。
今年白酒企業生存環境格外艱難，相關數據顯示，上半年全國規模以上企業白酒產量同比下降5.8%，行業處于“政策調整、消費結構轉型、存量競爭”疊加的深度調整期。
今年A股20家白酒上市公司中，僅6家實現營收、凈利雙增，老白干酒是少數仍在增長的酒企之一，上半年公司實現營收24.81億元，同比增長0.48%；歸母凈利潤3.21億元，同比增長5.42%。
不過，有兩個指標需要注意。
一是經營活動產生的現金流量凈額為-4580萬元，同比減少120%，老白干酒財務總監吳東壯在業績會上表示，這主要由于公司促進渠道健康發展、現金回款減少。
行業調整加深的背景下，不少酒企降低了今年的業績目標。
老白干酒今年的營收目標是54.7億元（同比增長2.1%）；同時將營業成本控制在18.26億元以內，費用不超過16.58億元，營業總成本控制在43.59億元以內。
與之對照來看，其下半年需要實現營收29.89億元（同比增長3.46%），并進一步控制成本。
記者注意到，今年20家上市白酒企業中有半數以上公司選擇收縮銷售費用，近兩年“降本增效”也一直是老白干酒的主線。
不過今年公司仍在擴大營銷，銷售費用同比增長3.14%至6.84億元，銷售費用率近27.6%。該指標是酒企營銷效率和品牌價值的體現，與其他白酒企業相比，老白干酒的銷售費用率一直處于較高水平。
“衡水老白干、喝出男人味”，這是大多數消費者對老白干酒的主要印象，河北也一直是公司最大市場，約六成營收來自于此。
2018年，老白干酒通過并購豐聯酒業，將湖南武陵、河北板城、山東孔府家、安徽文王貢酒四大區域名酒納入囊中；加上原本的老白干酒，形成五大品牌體系，并從河北逐漸走向湖南、山東、安徽。
今年上半年，各區域市場表現冷暖不一。
河北市場作為公司業績最主要的壓艙石，實現營收14.82億元，同比增長3.74%；湖南市場憑借武陵酒的擴張，營收同比增長11.34%至5.24億元。但其在安徽、山東及其他省份營收均出現雙位數下滑，全國化進展并非一帆風順。
對此，老白干酒總經理趙旭東在業績會上表示，安徽市場表現承壓主要是白酒行業整體需求較弱、行業競爭加劇。公司將聚集區域市場，加強宴席、商務宴的開發；加強合肥、阜陽等核心市場建設，提升終端網點的覆蓋率。
從營收結構來看，老白干酒將產品分為100元以上、100元以下兩大價格帶。
上半年百元以上產品營收13.17億元，同比提升5.1%；百元以下產品營收11.53億元，同比減少3.81%，這一定程度上反映出產品結構有所優化。
不過，分季度來看，百元以上產品在第二季度開始降速，單季營收6.56億元，同比減少9.69%，與低價酒營收占比相近。
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