藍鯨新聞9月10日訊（記者王婉瑩）一場金額近億元的債券回購交易仲裁，讓紅塔證券（601236.SH)及其總裁沈春暉一度陷入“限高令”風波。本月初，紅塔證券收到北京金融法院發出的限制消費令，公司及法定代表人沈春暉被依法采取限制消費措施。
近日，紅塔證券對外公告進行聲明，稱裁決書所確認的付款義務人為紅塔證券紅鑫2號單一資產管理計劃（ “紅鑫2號”） 而非紅塔證券，紅塔證券作為獨立法人對潼驍長策1號私募證券投資基金（“潼驍1號”）不負有任何付款義務。目前，前述限制消費令已經撤銷，公司經營和公司法定代表人沈春暉的工作及出行一切正常。
藍鯨新聞記者就仲裁案后續情況及影響向紅塔證券發去采訪函，截至發稿前未獲回復。
這場風波源于多年前的一筆債券交易。2020年8月，紅塔證券管理的紅鑫2號與潼驍投資擔任管理人的潼驍1號開展了債券質押式協議回購交易，借款本金合計5998.5萬元，紅鑫2號以“19華晨04”債券作為質押擔保。
后華晨公司進入破產程序，其破產管理人按照重整計劃向“紅鑫2號”支付債券清償款3647.26萬元，且預計將繼續支付1731.79萬元（具體金額以實際支付為準）。
然而，潼驍投資認為“紅鑫2號”未償還向“潼驍1號”所借款項構成違約，公司未經清算，擅自取回“紅鑫2號”款項，侵犯了申請人的權益。
基于此，2024年10月，潼驍投資向上海國際仲裁中心提出仲裁申請。仲裁結果顯示，紅塔證券的資管產品要償還本金及其利息、補息、罰息累計9622.11萬元。今年7月初潼驍投資已向法院申請強制執行，8月1日北京金融法院已從該資管產品托管賬戶劃扣3793.21萬元。
9月3日，北京金融法院發出限制消費令。因紅塔證券未按執行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務，法院依照相關規定對公司采取限制消費措施。限制消費令要求紅塔證券及公司法定代表人沈春暉不得實施高消費及非生活和工作必需的消費行為。
此次風波中的沈春暉，現任紅塔證券總裁。其為資深券業人士，從業超20年。2001年8月至2003年3月任國泰君安證券企業融資總部業務經理。2003年4月，沈春暉加入紅塔證券投資銀行事業總部，歷任業務董事、副總經理、總經理，2014年加入華泰聯合證券。2015年，沈春暉回歸紅塔證券，一路晉升，于2021年6月起擔任公司總裁至今。
根據公司所述，既然紅塔證券本身不負有付款義務，為何會被采取限制消費措施？對此，北京盈科律師事務所高級合伙人張琦在接受記者采訪時分析道，本案中，紅鑫2號作為券商管理的契約型資管計劃，既非公民也非其他組織，本身不具備法人資格，因此法院只能將其管理人紅塔證券列為被執行人。而當紅塔證券未在指定期限內履行生效文書確定的給付義務時，法院便依據相關條例，對紅塔證券及公司總裁采取了限高措施。
張琦指出，從法律屬性來看，紅鑫2號作為資管計劃，財產本質上屬于信托財產，與管理人紅塔證券的固有資產相互獨立，責任承擔也以該資管計劃的財產為限。在受托人紅塔證券明確受托管理身份且正常履職的前提下，資管產品的債權人僅能主張以產品財產清償債務，受托人的固有財產并不納入責任財產范圍。也正因如此，若原告方無法充分舉證證明紅塔證券在管理過程中存在不當行為，仲裁庭無權裁決管理人對資管計劃財產承擔責任。“券商對產品債務不承擔責任，除非存在管理失職。”
從業績端來看，2024年，紅塔證券實現營業收入20.22億元，同比上漲68.36%；凈利潤7.64億元，同比增長144.66%。2025年上半年，公司實現營業收入11.89億元，同比增長15.69%，凈利潤6.71億元，同比增幅49.25%。
不過，公司主營業務較為依賴自營業務。2025年上半年，公司自營投資業務收入達9.65億元，同比增長近3成，占公司總收入的比重高達8成，成為業績主要支撐；財富管理業務實現收入2.31億元，同比降近翻倍；機構服務業務實現收入0.9億元，同比下降近6成。此外，公司經紀業務實現手續費凈收入1.13億元，同比增長超4成；資管業務實現手續費凈收入0.06元，同比下滑近5成，投資銀行業務實現手續費凈收入0.17億元，同比下降近4成。
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