2025年上半年，中國新能源汽車市場駛入“深水區”——產銷量同比增長超40%的繁榮表象下，價格戰硝煙彌漫，技術競爭日趨白熱化，“內卷”已從單一維度的比拼升級為全產業鏈的綜合較量。
此背景下，賽力斯卻交出了一份優異的半年報：實現營業收入624.02億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤29.41億元，同比大幅增長81.03%，毛利率攀升至28.93%，同比提升4.87個百分點，盈利水平與經營質量雙雙創下同期新高，成為行業“逆周期增長”的典型樣本。
問界“雙雄”助力銷量
高端化重構盈利結構
賽力斯上半年的業績爆發，并非偶然的數字增長，而是“銷量規模+產品溢價”雙重邏輯共振的結果。高端品牌問界的持續熱銷成為業績“壓艙石”，而高端產品帶來的盈利溢價，則徹底重構了公司的利潤結構。
銷量端，問界系列以“半壁江山”之力撐起賽力斯增長。半年報數據顯示，賽力斯上半年汽車總銷量19.86萬輛，其中問界系列累計交付14.7萬輛，占比超74%；同期公司新能源汽車銷量達17.21萬輛，問界作為核心載體，貢獻了絕大部分增量。
細分車型表現更具顛覆性，問界M9上半年交付6.2萬輛，累計交付量突破22萬輛，穩居50萬級豪華車市場銷冠，打破了長期由國外品牌壟斷的豪華車格局；問界M8上半年交付3.5萬輛，累計交付超7萬輛，上市僅4個月便蟬聯40萬元級市場銷冠，成為家庭高端SUV市場的“現象級產品”。截至2025年8月，問界全系累計交付已超75萬輛，刷新了中國新能源豪華品牌的交付速度紀錄。
高端產品矩陣直接推動盈利質量“質變”。得益于問界系列單車成交均價超40萬元的高端定位，賽力斯上半年毛利率同比提升4.87個百分點至28.93%，顯著高于行業平均水平；歸屬于上市公司股東的凈資產達267.61億元，同比激增118.20%，反映出公司資產結構持續優化，抗風險能力與盈利穩定性顯著增強。
這種“以高端帶盈利、以盈利反哺研發”的正向循環，正是賽力斯在價格戰中“不降價仍能高增長”的底氣和關鍵。
技術筑起護城河
產品贏得市場口碑
問界系列的市場成功，本質是賽力斯“技術驅動產品、產品承接需求”戰略的落地。
從研發到制造，從產品定義到用戶體驗，賽力斯通過全鏈條的技術突破與產品迭代，構建了難以復制的競爭優勢。
公司通過研發高強度投入，筑牢技術“護城河”。
2025年上半年，賽力斯研發投入達51.98億元，同比大幅增長154.9%，研發強度（研發投入/營業收入）超8.3%，遠超行業平均水平。高投入的背后是賽力斯積累起的一個專業而龐大的研發團隊，研發人員規模達6984人，同比增長26.6%，占公司總人數比例提升至36%。
技術成果更為硬核：累計授權專利達6826個，同比增長19.8%，形成了覆蓋電動化、智能化、制造端的技術矩陣。
具體來看，在核心技術領域，賽力斯落地了三大關鍵成果，一是賽力斯魔方技術平臺，支撐問界系列車型高效開發，突破了單一車型開發模式的低效和成本限制；二是賽力斯超級增程，解決了新能源汽車續航焦慮，成為問界M9、M7等車型的核心賣點；三是賽力斯智能安全，在今年上海車展首創“以場景定義安全”，覆蓋“生命保護、車身防護、健康呵護、隱私守護”四大安全領域的智能安全體系，為用戶提供全生命周期安全保障，樹立行業新標桿。
制造端，賽力斯超級工廠通過數字孿生技術實現全流程可視化管理，關鍵工序自動化率達100%，大幅提升生產精度與效率；創新的“廠中廠”供應鏈模式更是行業首創——寧德時代在賽力斯超級工廠內建設兩條CTP2.0電池包產線，實現電池從生產到裝車的“無縫銜接”，不僅將電池供應周期縮短40%，還降低了物流與庫存成本。
此外，賽力斯建設的行業首個“零碳智慧物流港”，進一步推動制造環節的低碳化與高效化，為大規模交付提供保障。
產品精準迭代
口碑沉淀成“增長加速器”
賽力斯深知，技術最終需通過產品觸達用戶。基于對高端市場需求的洞察，問界已形成問界M5、M7、M8、M9四大產品序列，覆蓋30萬—60萬元核心豪華市場，滿足家庭、商務等多元化需求。
2025年以來，問界加速新品迭代，上半年推出問界新M5 Ultra、問界M9 2025款，進一步強化性能與智能配置；8月25日，家庭智慧旗艦SUV問界M8純電版正式上市，填補了高端純電大型SUV的產品空白；9月，全新問界M7將接力推出，預計將成為下半年銷量新增長點。
產品力的提升也直接轉化為用戶口碑。
據杰蘭路《2025年度上半年新能源汽車品牌健康度研究》顯示，問界品牌榮膺“2025年上半年品牌發展信心指數第一名”，問界M9以85.2分位列新能源車型凈推薦值（NPS）總榜第一名，這意味著超8成的問界車主愿意向他人推薦該品牌，這種“用戶自發傳播”的效應，成為賽力斯銷量持續增長的“隱形推手”。
券商集體看好“買入”
排名實現跨越提升
同時，賽力斯的業績表現與增長邏輯，已獲得資本市場的廣泛認可。從券商評級到行業排名，多重信號釋放出市場對其下半年及長期發展持樂觀預期。
近半年內，已有近40家券商機構對賽力斯給予“買入”評級。招商證券在研報中指出，賽力斯上半年經營指標優異，二季度業績環比大幅提升，作為國內頭部高端車企，后續新品放量將帶來新增長動能；民生證券分析認為，公司已進入“量價雙升”新階段，中高端市場擴容疊加交付潛力釋放，有望開啟業績上行通道；交銀國際首予賽力斯“買入”評級，認為問界品牌高端化調性已基本確立，看好其在高端市場的進一步拓展及盈利能力提升；華安證券則強調，下半年問界M8純電版、全新M7等新車上市，將推動公司銷量進一步上行，維持“買入”評級。
除了機構認可，賽力斯的品牌價值與行業排名也實現“跨越式提升”。
在2025年《財富》中國500強榜單中，賽力斯位列第169位，較去年大幅上升235位，成為榜單中排名躍升幅度最大的公司；在《TopBrand 2025中國品牌500強》中，其以1755.23億元的品牌價值排名第92位，躋身汽車行業前十；在全國工商聯發布的“2025中國民營企業500強”中，賽力斯位列第59位，較去年上升174位，穩居重慶市民營企業首位。
更值得關注的是，賽力斯已成為全球第四家實現盈利的新能源車企。2024年公司實現營收1451億元、盈利59億元，2025年上半年盈利進一步增長，這一成績在仍以“燒錢”為主的新能源行業中尤為難得，也印證了其商業模式的可持續性。
對于下半年，賽力斯的增長路徑已清晰可見，隨著問界M8純電版、全新M7等新品陸續交付，產品矩陣將進一步完善，有望帶動銷量實現環比增長；而持續的研發投入與技術創新，將繼續強化產品力與品牌溢價能力，鞏固在高端市場的領先地位。
在新能源汽車行業“內卷”加劇的背景下，賽力斯的突圍路徑具有鮮明的示范意義——以高端化戰略錨定市場定位，以技術投入構筑核心競爭力，以產品迭代承接用戶需求，最終實現“銷量、利潤、品牌”的三重增長。
正如行業分析所言，賽力斯已不再是單純的“汽車制造商”，而是轉型為“高端智能出行解決方案提供商”，其未來的增長潛力，不僅在于產品端的銷量起勢，更在于技術與品牌帶來的長期價值。
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