8月29日晚間，蘇寧環球（000718.SZ）發布2025年半年度報告。在房地產行業筑底階段，公司憑借“地產筑基、醫美賦能”的雙主業戰略，交出穩健答卷：上半年實現營業收入9.34億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.37億元；截至報告期末，資產負債率低至29.74%，財務結構持續優化。尤為亮眼的是，醫美業務以營收同比增長4.44%、新客預收激增50.4%的表現成為增長新引擎，疊加內部管理提效筑牢抗風險屏障，公司穿越行業周期的強勁韌性凸顯。
地產扛壓穩盤，品質與效率對沖行業周期
2025年上半年，房地產行業仍處于向高質量發展轉型的調整階段，行業節奏趨于穩健。國家統計局數據顯示，全國房地產開發投資與新開工面積較上年同期有所調整，市場需求端呈現緩慢恢復態勢。從財務運行維度看，Wind數據監測的申萬房地產板塊中，上半年平均資產負債率為74.98%，行業整體仍在持續優化財務結構、夯實經營基礎。
在此背景下，蘇寧環球跳出行業“規模焦慮”，以“低負債+高品質+高效率”的差異化路徑實現穩健經營。截至2025年6月末，公司資產負債率僅為29.74%，低于行業均值，體現出“財務安全優先”的經營定力；同時，公司聚焦“長三角核心區域”與“高品質產品”兩大核心方向，通過項目開發提質、銷售策略精準化、成本效率優化三維發力，筑牢地產業務基本盤。
從項目開發端看，“交付口碑”成為公司對沖市場波動的核心抓手。南京榮錦瑞府作為長三角高端改善型住宅代表，一期交付后憑借精細化的空間規劃與優質服務收獲業主廣泛認可，二期更提前近兩個月完成高品質交房，從社區綠化、戶型細節到交付流程均獲得市場高度評價；目前項目三、四期正按計劃推進建設，為后續營收穩定釋放奠定基礎。針對剛需及首改客群的南京濱江璟園項目，也于2025年4月正式啟動建設，項目整體規劃建筑面積21.5萬平方米，已開工面積5萬平方米，進一步完善“剛需+改善+高端”的全梯度產品矩陣。
銷售端的“精準發力”則讓項目去化保持穩健節奏。公司圍繞春節、五一等關鍵銷售節點，制定“階梯式優惠+全渠道拓客”的組合策略：優惠層面，針對不同樓棟、戶型推出限時折扣、清棟專屬特價，部分項目搭配“贈送精裝修+產權車位”“減免物業費”等福利，精準匹配不同客群需求；拓客層面，跳出傳統線下拓客模式，在抖音、小紅書等新媒體平臺打造“項目實景探訪”“居住體驗分享”等內容，搭建覆蓋周邊縣市的線下拓客網絡，多渠道激活市場需求。這套“組合拳”成效顯著：南京榮錦瑞府、濱江雅園等住宅項目持續穩居區域熱銷榜單前列；南京、無錫、蕪湖三地商業項目更實現銷售成交金額同比增幅100.47%，實現住宅與商業的“雙去化”良性循環。
成本與效率的優化進一步增厚盈利空間。公司將成本管控邏輯深度融入項目全周期：設計環節嚴格執行標準化設計體系，同時引入模塊化設計理念，搭配BIM技術優化施工流程，最終實現建安成本降低2%～3%、項目工期壓縮10%～15%。這一成效在行業盈利承壓期尤為關鍵，既保障了交付品質不打折扣，又通過效率提升拓寬了盈利空間，成為“低負債+高效率”雙優勢的重要支撐。
醫美增勢亮眼，規模口碑雙升打開成長空間
如果說地產業務是蘇寧環球的“基本盤”，那么醫美業務就是公司穿越周期的“新動能”。2025年上半年，在醫美行業“合規化深化、消費理性化”的趨勢下，公司醫美板塊憑借專業化運營、區域化布局，實現規模與口碑的雙重突破，成為拉動公司增長的關鍵力量。
經營數據上，醫美業務的增長性尤為突出：上半年實現營業收入9171.58萬元，同比增長4.44%；下屬機構預收款項達9282.9萬元，同比增長18%，反映出市場需求的強勁與客戶認可的提升。服務端表現同樣亮眼：總上門服務人次達78273次，同比增長11.4%；消費人次達39862次，同比增長18.1%；新增新客15521人，新客預收金額同比激增50.4%，客戶“拉新－留存”效率顯著提升，為長期增長奠定客群基礎。
市場布局與品牌實力的提升，讓醫美業務的增長更具可持續性。目前，公司醫美機構已覆蓋南京、上海、無錫、北京、石家莊、唐山六座重點城市，所有機構均嚴格遵循行業規范，資質齊全、流程合規，區域市場份額穩居前列。其中，無錫蘇亞醫美斬獲美團醫美三項大獎，成為江蘇唯一獲此殊榮的機構；石家莊蘇亞醫美及核心醫生登榜美團北極星醫美榜，品牌專業度進一步鞏固。無錫第二家醫美機構于8月試營業，將進一步強化蘇南區域布局，為后續增長打開空間。
未來，公司計劃聚焦長三角經濟發達城市，持續增設醫美機構，深耕高凈值客群集中區域，通過“多城多院”模式擴大市場覆蓋，推動醫美業務從“區域領先”向“全國拓展”邁進，進一步提升其在公司營收中的占比。
管理提效筑屏障，風控合規護航長遠發展
行業調整期，內部管理的“精細化”與風險管控的“前置化”，是蘇寧環球抵御周期波動的重要保障。報告期內，公司從組織架構、業務流程、風險防控三個維度推進管理升級，為雙主業協同發展提供堅實支撐。
組織效能上，公司通過“厘清權責－強化協同－精簡流程”提升運營效率：梳理部門與崗位職責，避免管理重疊；搭建跨部門協作平臺，推動資源共享；精簡審批流程90余項，平均審批周期縮短2～3個工作日，組織響應速度顯著提升。
風險管控層面，公司構建“事前評估－事中監控－事后復盤”體系：定期開展項目現金流壓力測試、醫美合規自查；針對關鍵環節制定預警預案；完善合規制度，加強內部監督，形成長效風控機制，確保公司在復雜環境下穩健經營。
展望未來，房地產行業政策基調轉向“更大力度推動止跌回穩”，通過城中村改造、存量房收購、金融支持等政策組合，加速行業深度出清，高品質、適配市場需求的產品將更具競爭力，行業逐步向高質量模式轉型。醫美行業則在消費復蘇與技術創新驅動下，呈現“合規化、品質化”發展趨勢，輕醫美、再生醫美等細分領域增長強勁，頭部機構憑借合規運營與差異化服務，將進一步搶占市場份額。
面對行業機遇，蘇寧環球憑借深厚的開發經驗、優質的土地儲備、穩健的財務結構，以及醫美業務的快速成長，有望在雙主業協同效應下持續擴大市場份額。未來，公司將繼續以“品質”為核心，優化地產產品結構，加速醫美市場布局，強化內部管理效能，推動企業向更高質量發展邁進，為股東與投資者創造長期價值。
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