帝科股份：上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)9.93%，半導(dǎo)體封裝漿料業(yè)務(wù)大幅突破

8月27日晚，光伏導(dǎo)電漿料龍頭企業(yè)帝科股份（300842.SZ）披露2025年半年度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83.40億元，同比增長(zhǎng)9.93%；歸母凈利潤(rùn)6980.73萬元，展現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)韌性。

從季度維度看，公司業(yè)務(wù)復(fù)蘇節(jié)奏持續(xù)鞏固。2025年第二季度，帝科股份單季營(yíng)收達(dá)42.84億元，較一季度的40.56億元增長(zhǎng)5.62%，同比增長(zhǎng)8.67%；單季歸母凈利潤(rùn)3517.94萬元，環(huán)比增長(zhǎng)1.59%。

半導(dǎo)體業(yè)務(wù)同比增75.1%，雙輪驅(qū)動(dòng)格局成型

半導(dǎo)體電子業(yè)務(wù)已成為帝科股份新的增長(zhǎng)引擎，推動(dòng)“光伏+半導(dǎo)體”雙輪驅(qū)動(dòng)格局加速成型。報(bào)告期內(nèi)，公司半導(dǎo)體封裝漿料實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1154.19萬元，較去年同期的659.18萬元大幅增長(zhǎng)75.1%，這一增長(zhǎng)主要得益于公司“消費(fèi)級(jí)切入、車規(guī)級(jí)突破”的策略落地：在消費(fèi)級(jí)領(lǐng)域，LED/IC芯片封裝銀漿完成技術(shù)迭代，客戶結(jié)構(gòu)向中大型企業(yè)集中；在車規(guī)級(jí)與功率半導(dǎo)體領(lǐng)域，公司已通過芯片/模組封裝用燒結(jié)銀、AMB陶瓷覆銅板釬焊漿料等車規(guī)認(rèn)證與應(yīng)用，并成功實(shí)現(xiàn)新能源汽車調(diào)光玻璃、星空頂?shù)葓?chǎng)景的多車型量產(chǎn)應(yīng)用；同時(shí)，印刷電子與電子元器件漿料也取得關(guān)鍵突破，公司在半導(dǎo)體電子行業(yè)的品牌影響力持續(xù)提升。

與此同時(shí)，光伏導(dǎo)電漿料仍是公司營(yíng)收的壓艙石，且N型技術(shù)路線的優(yōu)勢(shì)持續(xù)凸顯。上半年，帝科股份光伏導(dǎo)電漿料合計(jì)銷售879.86噸，其中應(yīng)用于N型TOPCon電池的全套導(dǎo)電漿料銷量達(dá)834.74噸，占比高達(dá)94.87%，這一數(shù)據(jù)不僅印證了公司在N型漿料領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先性，更鞏固了其行業(yè)領(lǐng)先地位。

在光伏主業(yè)的具體布局中，帝科股份圍繞N型技術(shù)全路線深化競(jìng)爭(zhēng)壁壘，形成多維度優(yōu)勢(shì)：在TOPCon領(lǐng)域，作為行業(yè)內(nèi)最早推動(dòng)“激光增強(qiáng)燒結(jié)金屬化技術(shù)”量產(chǎn)的企業(yè)之一，公司上半年進(jìn)一步推動(dòng)該技術(shù)成為TOPCon電池量產(chǎn)的標(biāo)配工藝，同步實(shí)現(xiàn)“超高方阻硼擴(kuò)發(fā)射極”“正面超細(xì)線印刷”“背面低銀含漿料”“邊緣鈍化”“Polyfinger”等關(guān)鍵技術(shù)的規(guī)模化應(yīng)用，有效支撐頭部客戶TOPCon 3.0產(chǎn)能的快速爬坡。

另一方面，在HJT與TBC領(lǐng)域，公司低溫銀包銅漿料持續(xù)保持大規(guī)模出貨，超低銀含產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)應(yīng)用，且聯(lián)合龍頭客戶實(shí)現(xiàn)“全開口金屬版細(xì)線印刷技術(shù)”的量產(chǎn)落地；針對(duì)N型TBC電池的導(dǎo)電漿料更成為頭部廠商的技術(shù)基準(zhǔn)方案，性能與穩(wěn)定性獲全行業(yè)廣泛認(rèn)可。公司還前瞻性布局下一代鈣鈦礦/晶硅疊層電池超低溫漿料，0BB互聯(lián)結(jié)構(gòu)膠、XBC電池絕緣膠/隔離膠、高阻水組件密封丁基膠等光伏膠黏劑產(chǎn)品也順利落地，進(jìn)一步拓寬了產(chǎn)品矩陣。

強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)布局深度，進(jìn)一步夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力

作為典型的技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，帝科股份始終將核心技術(shù)研發(fā)作為發(fā)展根基，目前已構(gòu)建起“玻璃體系+有機(jī)體系+金屬粉體系”的完整技術(shù)矩陣，能夠快速響應(yīng)客戶需求與行業(yè)技術(shù)變革。2025年上半年，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)聯(lián)合下游客戶開展前瞻性技術(shù)攻關(guān)，在TOPCon領(lǐng)域率先實(shí)現(xiàn)“高銅漿料”的量產(chǎn)應(yīng)用，該產(chǎn)品較傳統(tǒng)銀漿成本大幅下降，為光伏行業(yè)降本增效提供了關(guān)鍵支撐；報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入達(dá)2.39億元，投入方向更聚焦于N型技術(shù)迭代與車規(guī)級(jí)產(chǎn)品開發(fā)，研發(fā)效率得到進(jìn)一步優(yōu)化，為業(yè)務(wù)發(fā)展筑牢技術(shù)壁壘。

在技術(shù)研發(fā)持續(xù)突破的同時(shí)，公司通過對(duì)外投資、股權(quán)運(yùn)作等多元舉措強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)布局深度，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。一方面，公司對(duì)外投資建設(shè)電子專用材料相關(guān)項(xiàng)目，打造硝酸銀、金屬粉、電子漿料等高性能電子材料生產(chǎn)線，從上游原材料端完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，促進(jìn)公司業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，有效提升行業(yè)影響力與綜合競(jìng)爭(zhēng)力；另一方面，在增資控股無錫湃泰電子材料科技有限公司后，公司半導(dǎo)體電子業(yè)務(wù)快速拓展，已推出多維電子材料產(chǎn)品組合——以LED與IC芯片封裝銀漿為技術(shù)及市場(chǎng)突破口，同步聚焦功率半導(dǎo)體封裝用燒結(jié)銀和AMB陶瓷覆銅板釬焊漿料等車規(guī)級(jí)應(yīng)用，還積極拓展印刷電子、電子元器件領(lǐng)域應(yīng)用，為半導(dǎo)體電子行業(yè)提供創(chuàng)新材料解決方案。此外，報(bào)告期內(nèi)公司積極推動(dòng)現(xiàn)金收購浙江索特材料科技有限公司，交易完成后將進(jìn)一步豐富公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系、增強(qiáng)研發(fā)創(chuàng)新能力，同時(shí)優(yōu)化產(chǎn)品布局和全球布局，助力提升業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利水平及可持續(xù)發(fā)展能力。

從市場(chǎng)環(huán)境來看，當(dāng)前半導(dǎo)體領(lǐng)域中，新能源汽車與功率半導(dǎo)體需求快速增長(zhǎng)帶動(dòng)封裝漿料市場(chǎng)擴(kuò)容，公司車規(guī)級(jí)產(chǎn)品有望持續(xù)放量；光伏行業(yè)景氣度亦逐步好轉(zhuǎn)，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)已將2025年全球光伏新增裝機(jī)預(yù)測(cè)上調(diào)至570-630GW，N型電池滲透率預(yù)計(jì)突破70%，為公司光伏業(yè)務(wù)提供了廣闊市場(chǎng)空間。

面向未來，帝科股份明確表示，將繼續(xù)加大N型技術(shù)研發(fā)投入，加速高銅漿料、無銀化方案的量產(chǎn)進(jìn)程，同時(shí)推進(jìn)浙江索特收購后的技術(shù)整合工作；在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)端，將進(jìn)一步加碼車規(guī)級(jí)與功率半導(dǎo)體領(lǐng)域，持續(xù)推動(dòng)公司向“光伏+半導(dǎo)體”雙輪驅(qū)動(dòng)的高端材料平臺(tái)型企業(yè)轉(zhuǎn)型。