職業(yè)裝毛利率下滑，喬治白上半年凈利跌近七成 校服業(yè)務(wù)短期難成規(guī)模

8月26日晚間，喬治白（002687）公布2025年半年報，期內(nèi)公司增收不增利。

財報顯示，上半年喬治白營業(yè)收入為5.24億元，同比上升1.5%；歸母凈利潤為1456萬元，同比下降68.1%；扣非歸母凈利潤為1953萬元，同比下降19.9%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為-1.55億元，同比增長14.8%。

財報顯示，喬治白主營職業(yè)裝定制，主要產(chǎn)品包括男女式西服、西褲、馬甲、裙子、襯衫、茄克、風(fēng)衣，公司將產(chǎn)品定位為“時尚職業(yè)裝”。校服方面，主打制式和運動式校服，目前該業(yè)務(wù)仍處于積極擴(kuò)張中。

喬治白表示，我國職業(yè)裝發(fā)展還處在初級階段，部分職業(yè)裝企業(yè)沒有自主品牌，目前這些企業(yè)在產(chǎn)品營銷策略上主要還靠低價競爭和低成本的規(guī)模擴(kuò)張，尚未進(jìn)入品牌營銷的階段，企業(yè)從品牌上所獲利潤甚少。由于職業(yè)裝行業(yè)在品牌創(chuàng)新方面力度較弱，因而職業(yè)裝行業(yè)內(nèi)品牌數(shù)量少，品牌影響力小，知名品牌較少。

數(shù)據(jù)顯示，上半年喬治白來自職業(yè)裝的收入占總營收比為93.01%，營收同比微增0.34%，不過成本卻較上年同期增加12.56%，毛利率相應(yīng)下滑6.08%。

喬治白實體門店方面，目前公司擁有直營店12家，加盟店49家。由于經(jīng)營不達(dá)預(yù)期，報告期末關(guān)閉直營門店4家及加盟店5家，期內(nèi)新開店鋪僅有兩家加盟店。

另一方面，喬治白線上銷售也不算理想，營收同比下滑12.10%，毛利率較上年同期減少18.89%。

財報提到，職業(yè)裝市場需求與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及客戶單位效益高度相關(guān)。若宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致企業(yè)采購預(yù)算收縮，可能延長招標(biāo)周期或減少訂單量及采購價格，直接影響公司營收穩(wěn)定性。尤其公司核心客戶集中于金融、能源等行業(yè)，此類行業(yè)的景氣度波動風(fēng)險更為集中，可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

同時，喬治白95%以上收入依賴國內(nèi)職業(yè)裝市場，業(yè)務(wù)過度集中易受單一市場波動沖擊。雖然近年布局校服領(lǐng)域，但該市場競爭者增多且需求分散，短期內(nèi)難以形成規(guī)模效應(yīng)。此外，公司客戶以企業(yè)為主，若大客戶流失可能對業(yè)績產(chǎn)生顯著影響。

二級市場上，或受消息影響，喬治白今日開盤后持續(xù)走低，截至收盤跌4.34%，報4.63元/股。

來源：讀創(chuàng)財經(jīng)