津藥藥業半年報：營收利潤雙降，遭反壟斷重罰，應收賬款激增至5.61億元

南方財經8月26日電，津藥藥業（600488.SH）近日公布2025年半年報。公司上半年營收15.88億元，同比下滑11.81%；凈利潤驟降65.28%，至4930萬元。

兩大因素成為主要拖累。一方面，公司受藥品集采、國際市場競爭加劇影響，核心產品銷售收入與利潤空間持續承壓，甾體激素類、氨基酸類等主力產品營收均同比下滑，其中氨基酸類產品收入降幅達9.01%，其他品類收入下降22.09%（其中制劑收入下降22.01%）。另一方面，公司因反壟斷事項收到天津市市場監督管理委員會《行政處罰決定書》，因操控地塞米松磷酸鈉原料藥價格，被沒收違法所得4276.44萬元、罰款2642.79萬元，合計罰沒款6919.24萬元。該筆支出直接計入營業外支出，導致本期營業外支出同比暴增31905.46%，進一步侵蝕利潤。

經營活動現金流凈額從去年同期的3.16億元下降至2020萬元，降幅達93.6%。應收賬款激增92.6%，至5.61億元，占流動資產比例攀升至27%，顯示銷售回款效率惡化。公司解釋稱，除反壟斷罰款的現金支出外，下游客戶延長付款周期、部分制劑產品進入集采后結算滯后共同加劇了資金壓力。

在成本收縮策略下，公司研發費用同比下降24.65%，至6317萬元，但仍有3款新藥獲批上市，包括治療呼吸疾病的富馬酸福莫特羅吸入溶液。