廣信科技上市不足兩個月躋身北交所“10倍股”行列 市場看中它什么？

8月22日晚間，北交所上市公司廣信科技披露2025年半年度報告，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.75億元，同比增長44.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9648.63萬元，同比增長91.52%。

更引人矚目的是，這家于2025年6月26日登陸北交所的企業(yè)，上市不足兩個月，股價便從10元/股的發(fā)行價一度飆升至100元/股以上，躋身北交所“10倍股”行列。

8月23日，《每日經(jīng)濟新聞》記者聯(lián)系廣信科技董秘，向其發(fā)送了采訪郵件，截至發(fā)稿暫未收到回復。

2025年上半年，廣信科技的業(yè)績呈現(xiàn)“量利雙升”態(tài)勢。營收規(guī)模較上年同期大幅增長，這背后是下游特高壓、新能源領域需求旺盛，公司產(chǎn)品銷量與價格均得到有效提振。同時，凈利潤和毛利率也較上年同期明顯提升，盈利空間進一步擴大。

毛利率改善，與公司產(chǎn)品結構優(yōu)化密切相關。廣信科技的核心業(yè)務包括絕緣纖維材料與絕緣成型件，其中絕緣成型件附加值更高，上半年該業(yè)務增長迅猛，其占比提升直接帶動公司整體盈利水平上升。

從財務結構來看，截至2025年6月末，公司資產(chǎn)總額與凈資產(chǎn)均實現(xiàn)增長，主要得益于上市募集資金到賬以及新項目投入。盡管資產(chǎn)負債率較上年末略有上升，但仍處于行業(yè)較低水平，償債能力穩(wěn)定。值得一提的是，公司還同步推出了上市后的首份權益分派預案，計劃向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6.56元（含稅），預計派現(xiàn)近6000萬元，占上半年歸母凈利潤比例超62%。

業(yè)務高度依賴電網(wǎng)投資

廣信科技業(yè)績與股價的雙重爆發(fā)，離不開下游行業(yè)的高景氣度支撐。公司所處的絕緣制品制造子行業(yè)，是電氣機械和器材制造業(yè)的重要細分領域，產(chǎn)品主要應用于高壓、超高壓及特高壓輸變電變壓器，以及軌道交通牽引變壓設備、新能源產(chǎn)業(yè)等領域。該領域屬于國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，2024年我國電力行業(yè)主要發(fā)電企業(yè)投資總額達17770億元，同比增長18.86%，為近十年最高水平。其中，電源投資11687億元，同比增長20.80%，風電、光伏等新能源發(fā)電投資持續(xù)加碼；電網(wǎng)投資6083億元，同比增長15.32%，特高壓、遠距離跨區(qū)輸電項目建設加速，直接拉動變壓器需求增長。根據(jù)行業(yè)預測，2025年我國變壓器需求將達到21.45億千伏安，同比增長10%。

新能源領域的爆發(fā)同樣為行業(yè)注入動力。2024年我國光伏發(fā)電新增裝機容量277.17GW，風力發(fā)電新增裝機容量79.24GW，新型儲能累計裝機規(guī)模達73.76GW，新增裝機同比增長超130%。新能源發(fā)電的大規(guī)模并網(wǎng)，需要配套大量輸變電設備，而絕緣材料作為輸變電設備的核心部件（占設備成本3%~5%，直接影響安全性），需求隨之快速增長。

東吳證券研報認為，在國產(chǎn)替代趨勢下，廣信科技的競爭優(yōu)勢進一步凸顯。作為國內少數(shù)具備750kV及以上超/特高壓絕緣纖維材料生產(chǎn)能力的企業(yè)，公司產(chǎn)品實現(xiàn)全電壓等級覆蓋，且是全球唯一可生產(chǎn)30mm厚度無膠絕緣板的企業(yè)，技術水平遠超海外龍頭瑞士魏德曼（最大厚度9mm）。目前，公司已與特變電工、正泰電氣、山東泰開等國內大中型變壓器制造商建立穩(wěn)定合作關系，成為核心供應商，而隨著國內企業(yè)在超高壓領域進口替代進程加速，公司市場份額有望進一步提升。

不過，東吳證券在研報中也指出，廣信科技的發(fā)展也面臨挑戰(zhàn)，公司業(yè)務高度依賴電網(wǎng)投資，尤其是特高壓項目的推進節(jié)奏。若未來宏觀經(jīng)濟調整或政策變化導致特高壓項目延后，電網(wǎng)投資增速放緩，將直接影響公司訂單獲取，進而影響業(yè)績增長。