新華保險、中國太保壽險兩家頭部險企壽險保費收入延續穩增態勢，前七月原保費收入分別同比增長23%和9%。有機構分析預計，壽險2025年增速或達7%，在預定利率調整及政策引導險資入市背景下，下半年險資對股票與基金配置增量規模或超5500億元，資本市場與險資雙向哺育格局有望深化。
具體來看，新華保險發布保費收入公告顯示，公司于1月1日至7月31日期間累計原保險保費收入為1378.06億元，同比增長23%。中國太保也于此前發布了保費收入公告，2025年1至7月期間，子公司中國太平洋人壽保險股份有限公司累計原保險保費收入為1859.62億元，同比增長9%。
結合今年上半年壽險保費收入情況來看，已披露的兩家壽險險企保費收入均延續穩步增長態勢。國家金融監督管理總局此前公布的2025年1至6月保險業經營情況顯示，人身險公司的壽險保費高增驅動整體保費延續較快增長，1至6月人身險公司累計保費收入為27705億元，同比增長5.4%，前值為同比增長3.3%，增速持續改善。招商證券研報認為，從目前保費表現來看，保費累計增速逐月提升，資產表現延續穩健。
進入到三季度，機構分析認為，隨著預定利率下調，行業短期保費規模有望擴張，對應險資資產配置訴求或將提高。
目前險資債券和權益資產配置規模均較去年同期有明顯提升。國信證券研報統計數據顯示，2025年二季度，人身險公司債券配置規模為16.9萬億元，同比增長26.6%；財產險公司債券配置規模為0.95億元，同比增長19.9%。權益資產方面，2025年上半年，人身險股票投資規模達2.7萬億元，較年初增加6052億元；財險股票投資規模達1955億元，較年初增加354億元。“受益于各險資增量資金入市政策催化，保險公司持續加大股票直投規模。”國信證券稱。
展望后市，機構預計，在保費收入穩步增長的預期下，下半年險資對股票與基金配置增量規模或將超5500億元。
“預計2025年全年原保費收入6萬億，對應下半年保費或有2.27萬億增量。”華創證券分析師徐康、陳海椰在研報中指出，壽險增速驅動的主要因素或來自預定利率調整預期催化，4至6月的單月保費增速在15%至25%之間，預計7至8月維持高增趨勢，但調整落地后預計9至12月累計保費增幅或有收斂趨勢。
保費轉化方面，華創證券預計下半年保險增量入市資金將超過3100億元，考慮市值波動部分規模增長或達5500億元。“基于險資平均轉化率，我們測算下半年險資資金運用余額或增加1.57萬億元，與上半年實際增量合計規模或達4.55萬億元。”華創證券研報指出，考慮政策積極引導險資入市，分紅險轉型推動負債資金風險偏好屬性提升，預計新錢配置股票與基金比例或較存量有明顯提升。截至2025年二季度，存量配置股票與基金合計占比13.5%，假設新錢配置比例為20%，對應下半年險資增量入市資金或達3146億元。若下半年權益市場持續向好，險資與資本市場雙向哺育，考慮市值增長并以權益類資產綜合投資收益率5%測算，預計股票與基金配置下半年增量規模或可達5510億元。
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