消費減弱、毛利率下降，德龍匯能半年度凈利降兩成，首季凈利暴跌76%

8月15日，德龍匯能(000593)公布2025年半年報，公司營業(yè)收入為8.9億元，同比上升4.49%；歸母凈利潤為2471萬元，同比下降20.25%；扣非歸母凈利潤為2456萬元，同比下降8.9%；經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為3808萬元，同比下降38.92%。

半年報顯示，公司營業(yè)收入增長4.49%，主要是報告期奮力開拓市場，燃氣銷量增加，銷售收入、安裝收入、服務(wù)收入增加，共同影響所致；營業(yè)成本增幅為6.91%，主要是報告期燃氣銷量增加，相關(guān)采購及運營成本增加所致；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比減少38.92%，要是上年同期子公司收到大額管網(wǎng)改造資金，本期無此項。

市場分析認為，德龍匯能半年報凈利下降兩成，可能與行業(yè)因素以及公司自身毛利率下降有關(guān)。

行業(yè)方面，半年報顯示，2025年上半年，受暖冬抑制需求、經(jīng)濟放緩、進口LNG價格高企以及中美關(guān)稅政策疊加影響，國內(nèi)天然氣市場整體呈現(xiàn)供應(yīng)總體寬松、成本剛性增加的運行特征。國家發(fā)改委、國家統(tǒng)計局、海關(guān)總署發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上半年天然氣表觀消費量約2119.7億立方米，同比略下降0.9%。

毛利率方面，半年報顯示，2025年上半年，公司燃氣供應(yīng)及其相關(guān)收入毛利率為8.73%，同比減少2.65%。若分地區(qū)看，除四川毛利率為微增外，其他地區(qū)（江西、江蘇、云南）毛利率均有不同程度下跌。

據(jù)公開資料，德龍匯能主營業(yè)務(wù)是以天然氣能源為主的清潔能源生產(chǎn)、供應(yīng)業(yè)務(wù)以及以氫能、光伏產(chǎn)業(yè)為主的新能源業(yè)務(wù)，公司的主要產(chǎn)品是燃氣供應(yīng)、節(jié)能服務(wù)。

半年報顯示，在光伏與氫能方面，公司保持密切關(guān)注并采取穩(wěn)健策略。

光伏領(lǐng)域，2025年2月上網(wǎng)電價市場化改革政策明確存量和增量項目分類施策；據(jù)國家能源局全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1-6月新增裝機達212GW，但政策不確定性仍存；公司將優(yōu)先發(fā)展與現(xiàn)有業(yè)務(wù)存在協(xié)同的分布式光伏。

氫能領(lǐng)域，根據(jù)《中國氫能發(fā)展報告（2025）》，產(chǎn)業(yè)“進入有序破局的新階段”，2024年全國氫氣產(chǎn)量超3650萬噸、位列世界第一位，截至2024年底，全國建成加氫站超540座，推廣燃料電池汽車約2.4萬輛；但氫能技術(shù)成熟度與成本問題尚未解決，公司將以“小步快跑”策略推進試點，規(guī)避大規(guī)模投資風險。

最新業(yè)績方面，4月25日晚間，德龍匯能發(fā)布2024年年度報告顯示，公司去年實現(xiàn)營業(yè)收入17.37億元，同比增長8.53%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1904.71萬元，扣非凈利潤1129.93萬元，同比均大幅增長且扭虧為盈。公司同日發(fā)布的2025年一季報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)總收入4.3億元，同比增長0.43%；歸母凈利潤334.67萬元，同比下降76.20%；扣非凈利潤341.05萬元，同比下降74.38%。