一個多月前，證券業協會分類名單C（處罰處分類）披露，兩名保薦代表人被北交所采取自律監管措施，具體原因和涉及項目尚未披露。
然而，IPO日報發現，被處罰的李方舟、呂曉斌，正是即將在北交所IPO上會的大鵬工業簽字保薦代表人。
大鵬工業全稱哈爾濱島田大鵬工業股份有限公司，正在謀求北交所IPO上市，8月15日將在北交所接受發審會面審。本次IPO，公司欲募集15390.66萬元。
實際上，大鵬工業自啟動IPO以來，其本身以及相關機構，被罰的不止東方證券這兩名保代。公司在申報期間問題頻出。
2024年，大鵬工業兩次更換年審會計師事務所。在第二輪問詢審核前夕，大鵬工業還發生一起機械傷害事故，造成一名工人死亡。
近年來，公司業績存在波動，接近三成利潤來自政府補助。從2022年至2024年，公司自第一大客戶比亞迪的收入銳減5000萬元，境外收入消失。另一方面，公司“重營銷輕研發”，研發費用率、應收賬款周轉率、存貨周轉率持續低于同行可比公司平均水平，實控人李鵬堂以控制94.13%表決權高度控制公司。
曲折上市路
大鵬工業的IPO曲折之路始于2020年12月。公司首次IPO之旅選擇了向創業板遞交招股書，由申萬宏源證券保薦，保薦代表人為劉智博和孫萍。然而，由于預計2021年度經營業績下滑，無法滿足創業板上市標準，大鵬工業于2021年8月主動撤回申請，也終止了與申萬宏源證券的合作。
2021年12月，公司改聘五礦證券為新三板掛牌的主辦券商。
兩年后的2023年6月，公司決定沖刺北交所上市，并將保薦機構更換為東方證券，簽字保薦代表人變更為李方舟、呂曉斌。
這兩位正是一個多月前被北交所處以自律處罰的兩位保薦代表人。
2024年5月，因大華會計事務所被限制執業6個月，大鵬工業中止北交所IPO并改聘天職國際會計師事務所。
好景不長。天職國際會計師事務所也被處罰暫停證券服務業務6個月，大鵬工業再次中止IPO，改聘中興華會計師事務所（特殊普通合伙）為審計機構。
2024年6月，大鵬工業發生了一場悲劇，機械傷害事故造成一名工人死亡。
根據事故調查組出具的調查報告和結案函，該事故調查結論為：因工人違章冒險作業造成的一般生產安全責任事故。應急管理局對公司處以罰款。
這場悲劇是公司在安全生產管理方面存在漏洞的體現。
重營銷輕研發
2022年-2024年（下稱“報告期”），公司營業收入分別為24736.17萬元、25971.88萬元和26468.66萬元，凈利潤（歸屬于母公司股東扣除非經常性損益前后孰低）分別為3591.47萬元、4030.93萬元和3810.98萬元。營業收入持續增長，但凈利潤卻存在波動。
值得注意的是，近兩年公司利潤中有28%來自政府補助。
報告期各期，公司計入當期損益的政府補助金額分別是752.75萬元、1574.65萬元和1428.97萬元，占利潤總額的金額分別是16.41%、28.16%和28.86%，主要來自于省市區各級政府機構對公司的各類研發創新獎勵。
值得注意的是，公司的研發費用率連續多年明顯低于可比公司的平均值。
報告期內，同行業可比公司的研發費用率均值為5.52%、6.16%、5.62%，大鵬工業僅有3.74%、4.06%、3.95%。
報告期內，公司銷售費用分別為1190.57萬元、1294.59萬元、1394.45萬元，研發費用僅有1045.86萬元、1055.20萬元、926.24萬元，研發投入持續不及銷售費用投入。
報告期內，應收賬款周轉率從2022年的2.97次降至2024年的2.12次，一直低于行業均值。
“屋漏偏逢連夜雨”，公司近期自比亞迪的直接采購收入下降，境外業務消失。
2022年至2024年，公司自第一大客戶比亞迪的收入從12356.70萬元跌至7329.35萬元，收入銳減約5000萬元；占比從49.95%跌至27.69%。
2022-2023年度，公司來自直接采購的收入規模和占比增幅較大，主要原因是公司與比亞迪于2019年簽訂了《設備采購框架協議》。2024年，公司與比亞迪的框架協議到期，且該客戶更改了設備采購政策，改為詢價采購新設備，故直接采購收入金額、占比下降。
近兩年，公司的境外業務“清零”，且尚未直接打入境外汽車廠商的供應鏈。
大鵬工業的境外業務主要為通過島田化成株式會社（下稱“島田化成”）等經銷商向三菱汽車等大型汽車集團提供服務。報告期內，公司來自島田化成的業務收入分別是2091.28萬元、0.00萬元以及0.00萬元。雙方最近兩年未再合作，隨之不存在境外銷售。截至目前，公司尚未直接進入境外汽車廠商供應商目錄。
北大高材生翻身記
大鵬工業的公司全名中，“島田”二字顯示了它發展過程的日資背景。
2001年，日本公司島田化成進入中國市場設立島田春鳥，主要從事生產、銷售工業清洗劑產品。其董事長島田健一注意到工業精密清洗裝備在中國的市場需求，遂于2005年3月8日通過島田化成設立大鵬有限，專門開展工業精密清洗裝備業務。為精簡投資結構，2007年1月島田化成整合其在中國的工業清洗劑、工業精密清洗裝備業務板塊，將島田春鳥的全部工業清洗劑業務注入大鵬有限。
李鵬堂出生于1965年，是北京大學力學學士、天津大學固體力學碩士，精通英語、日語。
1990年從學校畢業后，他先后在哈爾濱鍋爐廠任工程師、三菱商事哈爾濱事務所任業務經理。
2001年10月，李鵬堂到哈爾濱島田春鳥化工有限公司任總經理。
2014年，島田健一因年齡、個人規劃等原因決定從中國撤資，與李鵬堂商議由其受讓島田化成所持有大鵬有限的全部股權。
李鵬堂也由此完成了從日企打工人變董事長的“翻身記”。
島田化成雖然退出中國市場，但在其本國市場仍有影響力。由于大鵬工業難以直接進入日本大型汽車集團的合格供應商體系，在境外銷售仍需沿用島田化成的合格供應商資格進行銷售。
自股份公司設立至今，李鵬堂一直擔任公司董事長、總經理。
截至招股說明書簽署日，李鵬堂直接持有公司1180.98萬股股份，持股比例為25.42%；通過博德工業間接持有公司2624.34萬股股份，間接持股比例為56.48%。李俊堂與李鵬堂為兄弟關系，與李鵬堂構成一致行動人。李俊堂通過博德工業間接持有公司568.68萬股股份，間接持股比例為12.24%。
兩兄弟控制的博德工業直接持有公司3193.02萬股股份，持股比例為68.72%，為公司控股股東。
通過直接、間接持股以及一致行動關系，李鵬堂高度掌控公司，合計控制公司4374.00萬股股份的表決權，占公司總股本的94.13%，為實際控制人。
由于持股比例高度集中，公司存在實控人不當控制風險。如果實際控制人利用其控制地位對公司發展戰略、生產經營決策、利潤分配和人事安排等重大事項實施不當影響或侵占公司利益，將對公司和其他投資者的利益產生不利影響。
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