悅達(dá)投資：扣非凈利連續(xù)攀升，轉(zhuǎn)型賦能成效斐然

8月15日晚，悅達(dá)投資(600805)發(fā)布2025年中期報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，悅達(dá)投資上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)13.58億元，剔除悅達(dá)智行出表影響，同比增長13%；歸母凈利潤1402.47萬元，同比增長27.62%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤1193.92萬元，同比大增6900.76萬元。

上半年，悅達(dá)投資盈利呈現(xiàn)顯著改善態(tài)勢：一季度扣非凈利潤轉(zhuǎn)正，同比增長5367.42萬元，二季度單季度扣非凈利潤繼續(xù)為正，同比增長1533.34萬元，持續(xù)向好趨勢明確。特別是光伏、儲(chǔ)能等新能源項(xiàng)目并網(wǎng)，開始貢獻(xiàn)營收和利潤，上半年貢獻(xiàn)營收9722.87萬元、凈利潤1857.20萬元。在資本市場對傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型存在期待也有疑慮的背景下，悅達(dá)投資的財(cái)報(bào)表現(xiàn)，為市場觀察傳統(tǒng)企業(yè)突破周期約束提供了一個(gè)實(shí)例。

新能源引擎全速啟動(dòng)：從概念布局到利潤貢獻(xiàn)的跨越

在全球能源結(jié)構(gòu)加速向低碳轉(zhuǎn)型的背景下，悅達(dá)投資的新能源業(yè)務(wù)已完成從“戰(zhàn)略性投入”到“盈利貢獻(xiàn)者”的關(guān)鍵蛻變。2025年上半年，公司光伏與儲(chǔ)能項(xiàng)目推進(jìn)成效顯著，營收表現(xiàn)亮眼，已然成為驅(qū)動(dòng)整體業(yè)績增長的核心引擎。

悅達(dá)投資光伏業(yè)務(wù)形成了“集中式+分布式”的立體布局。2025年上半年，公司全力推進(jìn)鹽城響水縣150MW和70MW漁光互補(bǔ)項(xiàng)目建設(shè)，目前灌東150MW光伏項(xiàng)目主體工程已完工，并于2025年8月份順利并網(wǎng)；頭罾70MW項(xiàng)目也已于3月開工，目前在抓緊建設(shè)中。

值得注意的是，悅達(dá)投資首個(gè)大型集中式光伏華豐378MW漁光互補(bǔ)項(xiàng)目于2024年底落地投產(chǎn)，據(jù)悅達(dá)投資介紹，該項(xiàng)目資本金投入2.9億元，今年1—6月份實(shí)現(xiàn)營收達(dá)6306萬元，凈利潤1723萬元，年化資本金收益率超10%，符合預(yù)期收益。華豐378MW漁光互補(bǔ)項(xiàng)目作為華東地區(qū)標(biāo)桿性新能源項(xiàng)目，年均發(fā)電量達(dá)4億度，不僅為公司帶來了穩(wěn)定的電力銷售收入，還在環(huán)境保護(hù)方面發(fā)揮了積極作用，每年可減排二氧化碳36.65萬噸，節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤13.34萬噸，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益與生態(tài)效益的雙贏。

分布式光伏項(xiàng)目方面，悅達(dá)投資新開發(fā)建設(shè)了悅達(dá)數(shù)智中心0.1MW和黛安芬0.94MW分布式光伏項(xiàng)目，加快推進(jìn)資本大樓、悅達(dá)專用車、中汽股份分布式EMC協(xié)議的簽訂，力爭2025年年底并網(wǎng)投運(yùn)。

儲(chǔ)能領(lǐng)域的突破更顯戰(zhàn)略前瞻性。悅達(dá)投資東臺(tái)弶港100MW/200MWh大型共享儲(chǔ)能電站的快速落地（建設(shè)周期僅81天，于6月24日正式投運(yùn)），投產(chǎn)紀(jì)錄在國內(nèi)同類型項(xiàng)目中處于領(lǐng)先水平。該項(xiàng)目經(jīng)營期有25年，預(yù)計(jì)年平均營業(yè)收入3200萬元。截至6月末，悅達(dá)投資累計(jì)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模達(dá)260MW/520MWh，已然成為區(qū)域儲(chǔ)能網(wǎng)絡(luò)中的關(guān)鍵參與者。

更值得關(guān)注的是，悅達(dá)投資持續(xù)推進(jìn)工商業(yè)微電網(wǎng)項(xiàng)目的落地。秀強(qiáng)儲(chǔ)能項(xiàng)目已完成前期場地平整、基礎(chǔ)施工等工作，正在進(jìn)行設(shè)備安裝；紡織園二期儲(chǔ)能項(xiàng)目已完成可行性論證，爭取年內(nèi)并網(wǎng)；積極參與零碳園區(qū)的規(guī)劃和建設(shè)，與鹽城經(jīng)開區(qū)汽車產(chǎn)業(yè)園簽訂戰(zhàn)略合作，以新能源汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)為試點(diǎn)，建設(shè)國家級零碳園區(qū)……

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化：剔除非核心資產(chǎn)后的增長真相

市場對悅達(dá)投資半年報(bào)的關(guān)注，多聚焦于營收總額的同比波動(dòng)，但深入分析可以發(fā)現(xiàn)，剔除悅達(dá)智行公司出表因素后，其核心業(yè)務(wù)的增長動(dòng)能實(shí)則強(qiáng)勁，這一表現(xiàn)不僅體現(xiàn)了核心業(yè)務(wù)的增長韌性，更印證了轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的前瞻性與有效性。

這種增長并非單一業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)，而是呈現(xiàn)“多點(diǎn)開花”的格局。今年上半年悅達(dá)投資控股的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)紡織公司、專用車公司、悅達(dá)長久物流等業(yè)務(wù)板塊盈利能力也展現(xiàn)出不斷增長的趨勢，分別實(shí)現(xiàn)121.25萬元、25.44萬元、418.91萬元的凈利潤。特別是專用車公司和悅達(dá)長久物流公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，同比大幅增長572.85萬元、676.69萬元，紡織公司剔除上年同期艾文德股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益，同比也實(shí)現(xiàn)增長374.68萬元；參股公司方面，悅達(dá)融資租賃公司、財(cái)務(wù)公司、京滬公司等報(bào)告期內(nèi)凈利潤均實(shí)現(xiàn)不同程度增長。

悅達(dá)投資各板塊革新的成果還在持續(xù)驗(yàn)證中。以悅達(dá)長久物流為例，悅達(dá)投資持股51%的悅達(dá)長久物流公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.28億元，其聚焦汽車物流主業(yè)，悅達(dá)起亞集港業(yè)務(wù)份額提升至35%，上年同期僅15%；一汽奔騰整車運(yùn)輸份額達(dá)20%，實(shí)現(xiàn)零的突破，并成為其直接承運(yùn)商。目前，公司還在全力推進(jìn)悅達(dá)百奧恒綠色水泥、悅達(dá)國潤車身、悅達(dá)低碳管樁等項(xiàng)目，在新能源物流市場搶占先機(jī)。專用車公司上半年?duì)I收1.67億元，同比增長45.22%，其中環(huán)衛(wèi)服務(wù)業(yè)務(wù)營收0.5億元，同比增長305.7%，其業(yè)務(wù)向環(huán)衛(wèi)服務(wù)下游延伸，錨定本土市場搭建智慧環(huán)衛(wèi)管理平臺(tái)。通過優(yōu)化資源配置、整合內(nèi)外部資源，共計(jì)運(yùn)營環(huán)服項(xiàng)目20個(gè)，合同金額2.5億元。

盈利質(zhì)量革命：連續(xù)盈利背后的戰(zhàn)略革新與資源協(xié)同

悅達(dá)投資盈利質(zhì)量迎來根本性改善，扣非凈利潤連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，標(biāo)志著其轉(zhuǎn)型之路取得成果性驗(yàn)證。然而業(yè)績的改善并非依賴偶發(fā)性因素，而是源于公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的可持續(xù)落地與國企背景下的資源高效協(xié)同，形成了通過全價(jià)值鏈效率提升與精準(zhǔn)成本管控。

悅達(dá)投資積極踐行“兩新一智”戰(zhàn)略，即向“新能源、新材料、智能制造”方向轉(zhuǎn)型。自2022年起，公司深入貫徹國家“雙碳”戰(zhàn)略，緊抓鹽城建設(shè)綠色低碳示范區(qū)的契機(jī)，優(yōu)化了悅達(dá)起亞公司、京滬高速、艾文德公司、悅達(dá)智行公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，并將回籠資金投入到新能源項(xiàng)目中，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重大調(diào)整。目前，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、新能源業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)的齊頭共進(jìn)，更為公司可持續(xù)發(fā)展提供了動(dòng)力。

同時(shí)，國資旗下控股企業(yè)的盈利改善并非孤立現(xiàn)象，而是集團(tuán)資源整合與協(xié)同賦能的結(jié)果。悅達(dá)投資作為鹽城市國資控股的企業(yè)，實(shí)控人為鹽城市人民政府，其國資背景為發(fā)展帶來諸多助力。控股股東悅達(dá)集團(tuán)實(shí)力強(qiáng)勁，多年位列中國企業(yè)500強(qiáng)，品牌價(jià)值頗高。在項(xiàng)目獲取方面，悅達(dá)投資依托鹽城市得天獨(dú)厚的新能源資源稟賦和國有平臺(tái)優(yōu)勢，在光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能等新能源項(xiàng)目的獲取與推進(jìn)上具備獨(dú)特競爭力，協(xié)同效應(yīng)正重塑傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長曲線。

深耕估值提升：價(jià)值塑造與投資者回報(bào)同步推進(jìn)

早在今年4月25日，悅達(dá)投資發(fā)布估值提升計(jì)劃公告，明確以“股東回報(bào)”與“產(chǎn)業(yè)聚焦”為核心支點(diǎn)。在股東回報(bào)上，公司展現(xiàn)出十足誠意。在2024年年報(bào)中，悅達(dá)投資明確承諾每10股派息0.5元，現(xiàn)金紅利的發(fā)放已在今年上半年順利實(shí)施，以公司總股本850,894,494股為基數(shù)，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利4254.47萬元。

除了分紅與業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，悅達(dá)投資還通過股東增持與公司治理優(yōu)化等手段鞏固投資者信心。2025年1月，公司完成17,017,864股增持計(jì)劃，并表示未來三年將協(xié)調(diào)控股股東常態(tài)化增持，彰顯對公司發(fā)展前景的堅(jiān)定信心。

在公司治理層面，悅達(dá)投資加強(qiáng)與市場的溝通交流，及時(shí)準(zhǔn)確披露公司戰(zhàn)略、經(jīng)營成果等信息，使資本市場能夠更清晰地認(rèn)知公司內(nèi)在價(jià)值。

悅達(dá)投資估值提升計(jì)劃的穩(wěn)步推進(jìn)，從分紅、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型到股東增持與公司治理優(yōu)化，全方位展現(xiàn)出對投資者利益的深切關(guān)心與切實(shí)維護(hù)，有望在資本市場進(jìn)一步提升公司價(jià)值，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與投資者的雙贏。

儲(chǔ)備蓄力：技術(shù)創(chuàng)新與政策響應(yīng)的長期布局

在現(xiàn)有業(yè)務(wù)表現(xiàn)之外，悅達(dá)投資在技術(shù)研發(fā)與政策響應(yīng)方面的布局，更預(yù)示著未來的增長潛力。公司上半年研發(fā)投入同比增長36.77%，重點(diǎn)投向新能源技術(shù)、智能制造等領(lǐng)域，其中“基于輕量化設(shè)計(jì)的新能源環(huán)衛(wèi)車智能作業(yè)系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)”等項(xiàng)目獲國際先進(jìn)水平認(rèn)定。

在政策響應(yīng)方面，悅達(dá)投資深度契合“雙碳”目標(biāo)與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。鹽城作為全國首批、全省唯一的碳達(dá)峰試點(diǎn)城市，正加速推進(jìn)新型電力系統(tǒng)為依托推動(dòng)能源生產(chǎn)消費(fèi)方式變革。悅達(dá)投資的很多新能源項(xiàng)目，都符合國家能源結(jié)構(gòu)調(diào)整變革和鹽城低碳發(fā)展的政策導(dǎo)向。這種“政策契合度”不僅降低了項(xiàng)目運(yùn)營成本，更確保了業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性。

未來，隨著“風(fēng)光儲(chǔ)氫”一體化項(xiàng)目的投產(chǎn)、新能源市場的拓展以及傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的智能化改造，悅達(dá)投資有望構(gòu)建起更具韌性的業(yè)務(wù)生態(tài)。從半年度業(yè)績來看，這家傳統(tǒng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型之路已初見成效，而其展現(xiàn)出的戰(zhàn)略定力與執(zhí)行能力，或?qū)⑹蛊湓谛乱惠啴a(chǎn)業(yè)變革中占據(jù)更有利的位置。