華泰證券研報認為，近日國家鐵路集團注冊資本950億元成立新藏鐵路公司，新藏鐵路建設預計對應總投資2000億元—5000億元，和田至省界段已于2025年5月啟動土石方招投標，此次專業公司成立標志項目穩步推進。華泰證券認為新疆在能源、資源、地緣優勢下戰略地位突出，政策高度重視區域發展，隨著疆內產業發展、重大基建落地，有望迎來加速發展。同時短期自治區成立70周年或繼續成為市場重要催化之一，建議關注新疆板塊投資機會。
全文如下 華泰 | 建筑：新疆地區有望進入黃金發展階段
近日國家鐵路集團注冊資本950億成立新藏鐵路公司，新藏鐵路建設預計對應總投資2000~5000億，和田至省界段已于25年5月啟動土石方招投標，此次專業公司成立標志項目穩步推進。我們認為新疆在能源、資源、地緣優勢下戰略地位突出，政策高度重視區域發展，隨著疆內產業發展、重大基建落地，有望迎來加速發展。同時短期自治區成立70周年或繼續成為市場重要催化之一，建議關注新疆板塊投資機會。
核心觀點
新藏鐵路引發關注，重視新疆快速發展周期
近日，國家鐵路集團注冊資本950億成立新藏鐵路公司，引發新疆板塊市場關注度。新藏鐵路，北起新疆和田，南至西藏日喀則，全長約2000公里，是五條進藏戰略通道之一，包括和田至省界段（463公里）、日喀則至佩枯錯段（403公里）和佩枯錯至和田段（1660公里），參考西部地區鐵路單公里投資約1~3億，預計對應總投資2000~5000億，和田至省界段已于25年5月啟動土石方招投標，此次專業公司成立標志項目穩步推進。我們認為新疆在能源、資源、地緣優勢下戰略地位突出，政策高度重視區域發展，隨著疆內產業發展、重大基建落地，有望迎來加速發展。同時短期自治區成立70周年或繼續成為市場重要催化之一，建議關注新疆板塊投資機會。
新疆戰略地位突出，資源稟賦構建八大產業集群
得益于豐富的資源、綠電能源，新疆致力于構建一個以油氣生產加工、煤炭煤電煤化工、綠色礦業等八大產業集群為核心的現代化產業體系。新疆查明煤炭儲量4500億噸，占全國的25%，預測儲量約占全國的40%，豐富的煤炭資源為新疆國家級煤電基地、煤制油氣戰略基地等戰略布局奠定了堅實基礎。據中國能源報，24年7月，新疆與25家央企簽署百余個項目合作意向書，預計到28年，將投資超9300億元用于新疆油氣、煤炭、新能源開發建設等關鍵領域。25年40多家中央企業計劃在疆完成重點項目投資超3800億，同比24年計劃增長60%。據我們本周新疆地區煤化工產業調研，依托低成本煤炭資源，就地轉化為高附加產品，從而降低運輸費用敏感性，項目經濟效益顯著，新疆煤化工兼顧戰略、經濟性特點，產業趨勢明確。
25年上半年新疆固定資產投資高增長，重大項目陸續啟動
25年上半年新疆GDP同比增長5.7%，固定資產投資增速13%，同比提升5.3pct，高于全國10.2pct，其中，風力光伏發電施工項目投資增長28.2%，億元以上重大項目投資同比增長15.8%，占固定資產投資的比重為73.7%。25年新疆計劃完成交通投資800億元，較24年計劃同比增長16.8%；計劃完成水利投資385億元，較24年計劃同比增長10%；鐵路方面中吉烏、新藏等項目均已陸續啟動。預計隨著執行推進，基建投資有望向好。
“一帶一路”向西開放橋頭堡，海外市場為疆內企業提供增量需求
新疆地處亞歐大陸腹地，是我國向西開放的重要門戶，在“一帶一路”建設中，是打造亞歐黃金通道和向西開放橋頭堡的關鍵區域。新疆和中亞國家的經貿聯系在俄烏沖突后愈發緊密，中吉烏鐵路的有效推進正是重要體現。中亞地區擁有豐富的自然資源，而新疆在制造業、農業技術、基礎設施建設等方面具有優勢，向西發展具備較強互補性。根據我們新疆地區工程材料公司調研，多數疆內企業表示看好中亞地區發展機遇，正在積極調研、布局，當前處于前期階段。
風險提示：新疆地區基建投資低于預期；新疆地區煤化工投資低于預期；中亞地區市場開拓低于預期。
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