美股上周強勢上漲，創6月以來最佳表現。在全球貿易形勢存在諸多不確定性的情況下，包括財報季整體基調好于預期，蘋果在內的大型科技股沖高，以及投資者對潛在的降息持樂觀態度等因素提振了風險偏好。
未來一周，美國將公布重磅通脹報告等關鍵數據，或影響美聯儲貨幣政策定價，不少分析師認為投資者仍需防范短期波動性風險。
美聯儲9月降息漸明朗
上周公布的美國經濟數據喜憂參半，美聯儲降息預期進一步強化。
美國供應管理協會ISM服務業采購經理人指數（PMI）6月下降0.7點，至50.1點，遠遠不及預期并逼近榮枯線。其中就業指數下降0.8%，至46.4，進一步跌破榮枯線，物價指數比環比上升2.4%，至69.9。這是自2022年10月以來價格指數的最高讀數。不過，另一項標普全球調查顯示，7月美國服務業PMI終值上修2.8%，至55.7點的七個月高點。
就業市場方面，初請失業金人數從上周的21.9萬增加到22.6萬，市場預期22萬。續請失業金人數環比上升3.8萬，達到197.1萬。盡管裁員人數仍然很低，但失業的人需要更長的時間才能找到另一份工作。在貿易戰造成的不確定性影響下，企業不再快速招聘。
牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財經記者采訪時表示，勞動力市場走向兩個方向：對有工作的人來說，因為換工作相對于留下的工資溢價已經減小，這為留下來提供了強烈的動力；但這減少了勞動力市場的波動，使失業者難以就業。如果裁員增加，兩極分化的勞動力市場可能會迅速變化，帶來經濟不確定性。
最近疲軟的經濟數據支撐了美聯儲降息的預期，根據芝加哥商品交易所的FedWatch工具，美聯儲在9月會議上降息至少25個基點的預期為89.4%，高于一周前的80.3%。市場預計，年底前美聯儲降息75個基點的概率升至50%以上。
摩根大通已將美聯儲首次降息的預測上調至9月，放棄了之前的12月時間表，因為勞動力市場數據疲軟，美聯儲內部的政治動態發生了變化。該行預測，在9月之后美聯儲暫停寬松周期之前，利率將再下調三次。
施瓦茨向記者表示，美聯儲9月降息的概率正在上升。不過現在還有一些不確定性因素，因為首次申請失業救濟人數仍然很低，但持續的申請人數超過了去年，更多的證據表明裁員人數很少，但招聘人數也很少。ISM非制造業調查中有一些價格壓力的跡象，但美聯儲希望在硬數據中看到這一點。
美股上漲能走多遠
上周美股表現不俗。道指周漲1.3%，納指周漲3.9%，并刷新年內第18個收盤新高，標普500指數周漲2.4%，距離歷史高位僅一步之遙。
行業板塊漲多跌少，道瓊斯市場統計顯示，信息科技、非必需消費品和通信服務板塊領漲，而因油價下跌，能源板塊表現最差。權重股再次成為市場驅動力，蘋果周漲逾13%、特斯拉、谷歌、英偉達和亞馬遜表現不俗。
財報季良好表現提振了投資者信心，截至周五收盤，超過450家標普500指數公司公布了業績，收益增長率為13.2%，遠高于7月1日的5.8%。
資金流向顯示，市場上漲掩蓋了投資者的謹慎情緒，倫交所LSEG向第一財經記者提供的數據顯示，過去一周投資者從美國股票基金中凈撤出137億美元，這是自6月25日以來的新高，同時買入788.5億美元貨幣市場基金，刷新去年12月4日以來的高位。
瑞銀全球財富管理首席投資官海菲爾（Mark Haefele）表示：“我們預計，美國有效關稅率將穩定在15%左右，這足以抑制經濟增長和提振通脹，但不足以破壞美國經濟或股市反彈。我們預計短期波動將繼續，但認為投資者應堅持其長期計劃。”
嘉信理財在市場展望中寫道，強勁的盈利報告掩蓋了疲軟的非農就業報告。尤其是來自科技行業的盈利，幾家人工智能和與人工智能相鄰的科技公司取得了強勁的業績，這表明人工智能長期增長的故事有更大空間。
該機構認為，雖然最近征收的更高關稅的全部范圍尚未被顯示，經濟影響仍然未知，但投資者似乎愿意等到證據出現在硬數據中。未來一周通脹報告和月度零售銷售報告將出爐，因此市場波動的可能性是存在的。如果通脹數據降溫，或者零售銷售報告證實消費者強勁，這可能會為推高股市提供更多理由。
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