建信投資加速布局科技金融 銀行系AIC賦能科創(chuàng)成效顯現(xiàn)

近期，隨著金融資產(chǎn)投資公司（AIC）股權投資試點業(yè)務范圍持續(xù)擴大，五大國有銀行旗下的AIC公司加速在各地推進試點基金落地。新設基金普遍聚焦半導體、新能源、生物醫(yī)藥等科技主線，展現(xiàn)金融對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度不斷增強。

作為國有銀行旗下AIC之一，建信金融資產(chǎn)投資有限公司（以下簡稱“建信投資”）已確立“硬科技+硬資產(chǎn)”投資主線，重點投向集成電路、新材料等關鍵環(huán)節(jié)，在半導體領域已累計投資超百億元，其戰(zhàn)略重心正加速向“投早、投小、投硬科技”傾斜，以響應國家科技自立自強戰(zhàn)略。

面對科創(chuàng)項目長周期、高風險特性，銀行系AIC正著力構建差異化核心優(yōu)勢與風控體系。業(yè)內(nèi)普遍認為，隨著試點主體擴容，依托各自稟賦深化差異化競爭策略將成為AIC未來發(fā)展的關鍵所在。

AIC試點基金密集落地

上半年來銀行系AIC試點基金密集落地。國家金融監(jiān)督管理總局廣東監(jiān)管局日前披露，上半年廣東地區(qū)AIC股權投資試點加速落地，截至6月末，已完成5只AIC股權基金設立注冊，規(guī)模合計47億元；其中，2只基金實現(xiàn)項目投放，向2個項目投資5400萬元，另有6只基金預備落地。

另據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)信息，山東、四川、安徽等地也在積極推動五大行AIC試點基金布局。

建設銀行（601939.SH）旗下建信投資的股權投資試點業(yè)務近期取得新進展。自5月以來，建信投資在廣州、濟南、成都、廈門、寧波、西安等地與省市級政府引導基金等合作方共同組建的試點業(yè)務基金陸續(xù)完成工商注冊，目前累計設立的基金規(guī)模已超百億元。7月，建信投資在浙江、濟南、蘇州成功落地三個試點業(yè)務基金投資項目。同時，建信投資與湖北省國資、央企子公司等發(fā)起設立的股權投資試點業(yè)務基金也將于近期落地。

從試點基金的發(fā)展方向來看，五大國有銀行旗下的AIC在各地成立的試點基金普遍聚焦于半導體、新能源、生物醫(yī)藥、智能制造、人工智能等領域。

建信投資方面表示，在當前及未來的投資布局中將緊密圍繞國家戰(zhàn)略導向，聚焦科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的核心領域。公司確立了“硬科技+硬資產(chǎn)”的投資主線，旨在通過股權投資，支持國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和先進制造業(yè)的發(fā)展，同時鞏固在原有優(yōu)勢領域的根基，以實現(xiàn)公司業(yè)務的可持續(xù)增長和價值提升。

與成立初期主要聚焦于煤炭、鋼鐵、基建、化工等傳統(tǒng)周期性產(chǎn)業(yè)以配合降杠桿政策不同，建信投資近年來及未來的投資重心逐漸向科技金融、綠色金融等代表新質(zhì)生產(chǎn)力的領域傾斜，“投早、投小、投硬科技”的戰(zhàn)略導向不斷強化。

具體來看，建信投資緊盯現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的關鍵領域和薄弱環(huán)節(jié)，優(yōu)先支持國家急需的“卡脖子”領域以及新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術領域中突破關鍵核心技術的行業(yè)客戶；注重行業(yè)選擇的“硬科技”底色， 重點圍繞集成電路、新一代信息技術、新材料、高端裝備制造、生物醫(yī)藥、新能源發(fā)電、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)鏈中的關鍵軟硬件環(huán)節(jié)，積極關注具備商業(yè)化推廣前景的未來產(chǎn)業(yè)。

“這些領域不僅是國家科技自立自強、解決‘卡脖子’問題的關鍵所在，也代表了未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要方向，具有廣闊的市場前景和巨大的增長潛力。如在半導體領域，公司已累計投資超20個項目，投資規(guī)模超百億元，并計劃進一步深化與行業(yè)龍頭企業(yè)的合作，共同推動關鍵核心技術的攻關和產(chǎn)業(yè)化進程。”建信投資相關業(yè)務人士指出。

“這一轉變對公司在科技領域的價值發(fā)現(xiàn)與識別能力提出了更高要求。為此，公司持續(xù)加大新質(zhì)生產(chǎn)力相關行業(yè)的研究投入，推動研究對投資的支撐作用進一步前置、下沉，通過構建涵蓋營銷名單、企業(yè)畫像、產(chǎn)業(yè)圖譜的動態(tài)投資地圖，保持研究的前瞻性，同時在科技聚集的京津冀、長三角、珠三角和成渝等地區(qū)派出團隊，提高早期項目發(fā)掘的主動性和靈敏度，切實提升價值發(fā)現(xiàn)、投資判斷與風險識別的全鏈條專業(yè)能力，為精準篩選優(yōu)質(zhì)項目筑牢根基，助力國家科技自立自強與產(chǎn)業(yè)升級?！鄙鲜鼋ㄐ磐顿Y相關業(yè)務人士表示。

在招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼看來，擴大金融資產(chǎn)投資公司股權投資試點工作，有助于促進內(nèi)部投貸聯(lián)動發(fā)展。通過內(nèi)部投貸聯(lián)動，將更好地為國家重大科技任務和科技型中小企業(yè)提供股權和債權融資服務，拓寬科技型企業(yè)融資渠道，加快科技金融發(fā)展。

政策推動與市場需求的雙重驅動，是銀行系AIC試點基金密集落地的關鍵。

中國銀行（601988.SH）研究院銀行業(yè)與綜合經(jīng)營團隊主管邵科指出，當前AIC試點基金快速發(fā)展，主要原因包括：一是政策支持，在市場準入方面允許符合條件的商業(yè)銀行發(fā)起設立AIC，試點區(qū)域進一步擴展基本覆蓋了重點區(qū)域，允許通過附屬私募股權投資基金開展股權投資并拓展保險資金等資金來源，為市場注入了強勁的發(fā)展動力；二是需求廣闊，隨著我國經(jīng)濟結構轉型升級，新一代信息技術、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，融資需求日益增長，由于其具有輕資產(chǎn)、高風險、長周期等特點，銀行系AIC提供的耐心資本更加匹配；三是銀行轉型需要，當前銀行業(yè)市場競爭加劇、息差持續(xù)收窄，盈利能力面臨較大挑戰(zhàn)，亟須尋找新的業(yè)務增長點，同時通過整合AIC等業(yè)務，銀行能夠提供“股+債+貸+綜合金融”的一體化全鏈條金融服務，深度綁定優(yōu)質(zhì)企業(yè)，獲取全生命周期綜合收益。

構建差異化發(fā)展的核心優(yōu)勢

惠譽評級亞太區(qū)金融機構評級董事徐雯超進一步表示， 近幾個月來銀行系AIC試點基金加速落地，響應了監(jiān)管方面持續(xù)推進科技金融領域的支持。大型銀行有著客戶資源豐富、資本實力較強等優(yōu)勢，但傳統(tǒng)的信貸投放對于支持較早期的科創(chuàng)型項目有著較多限制?！翱苿?chuàng)型項目的周期往往較長，與銀行的負債久期匹配度較低，項目未來能否盈利的不確定性也較高。大多數(shù)銀行在投放初創(chuàng)型項目方面缺乏經(jīng)驗，如何合理管理及控制相應風險與傳統(tǒng)信貸業(yè)務有著很大的不同，銀行如何平衡風險回報、匹配相應的風險管理機制，仍然有待探索?！毙祧┏f。

在風險管理方面，AIC積極構建自己差異化的核心優(yōu)勢。建信投資方面指出，公司持續(xù)優(yōu)化風險體系，嚴格把控關鍵環(huán)節(jié)質(zhì)量，不斷夯實“三道防線”風控，優(yōu)中選優(yōu)做好項目篩選與識別，專業(yè)獨立實施項目審批，深度深入開展投后管控，依托公司級的股權投資專業(yè)能力，實現(xiàn)全面深入高質(zhì)量的風險管控效果。

據(jù)了解，建信投資全面融入集團“商投行一體化”總體布局，在產(chǎn)品服務、客戶拓展、投后賦能等方面建立起差異化優(yōu)勢。在產(chǎn)品布局上，建信投資一方面依托集團綜合金融服務優(yōu)勢，提供“股貸債保租”全產(chǎn)品綜合金融服務，另一方面，持續(xù)推進自身產(chǎn)品服務體系優(yōu)化，不斷提高客戶服務能力?！肮踞槍萍夹推髽I(yè)，特別是‘早、小’科創(chuàng)企業(yè)的差異化需求，持續(xù)優(yōu)化科技金融相關產(chǎn)品供給，探索推出母基金、并購基金等創(chuàng)新型產(chǎn)品，不斷豐富產(chǎn)品體系，實現(xiàn)客戶服務能力逐步提升?！鄙鲜鼋ㄐ磐顿Y相關業(yè)務人士表示。

在項目篩選上，AIC針對自身稟賦及優(yōu)勢建立的核心篩選標準更為關鍵。建信投資方面指出，在項目篩選過程中建立了一套全面且嚴謹?shù)脑u價體系，主要圍繞行業(yè)成長性、團隊專業(yè)度、商業(yè)模式和生產(chǎn)運營、財務評價以及估值與退出五個維度展開。在行業(yè)成長性方面，高度關注項目所屬行業(yè)是否符合國家科技金融政策導向，是否屬于培育新質(zhì)生產(chǎn)力、實現(xiàn)高水平科技自立自強、塑造發(fā)展新動能新優(yōu)勢的目標行業(yè)。同時，評估行業(yè)的潛在市場規(guī)模、發(fā)展速度、商業(yè)機會、發(fā)展階段以及在產(chǎn)業(yè)鏈中的價值貢獻能力。在團隊專業(yè)度方面，著重評估實際控制人或職業(yè)經(jīng)理人的經(jīng)營管理能力、核心研發(fā)團隊的從業(yè)經(jīng)驗以及研究機構的專業(yè)能力。此外，公司治理的規(guī)范性以及激勵機制的完善程度也是重要的評價指標。在商業(yè)模式和生產(chǎn)運營方面，審視標的公司是否形成了清晰有效的商業(yè)模式，主營業(yè)務是否達到一定規(guī)模并保持增長態(tài)勢。核心知識產(chǎn)權的來源和數(shù)量、研發(fā)投入的強度以及研發(fā)成果的轉化效率等都是衡量企業(yè)技術實力和創(chuàng)新潛力的關鍵。通過這套多維度的評價體系，建信投資力求篩選出真正具有戰(zhàn)略意義、具備高成長潛力和投資價值的優(yōu)質(zhì)項目。

未來，隨著AIC市場參與主體持續(xù)擴容，構建差異化競爭戰(zhàn)略將成為行業(yè)發(fā)展的重要命題。在邵科看來，憑借國有大行資本實力強大、客戶基礎扎實、產(chǎn)品體系豐富、風控能力強等優(yōu)勢，AIC將進一步加大對資本投入巨大、投資周期超長、關乎國計民生的重點產(chǎn)業(yè)的投資，并引導和撬動更多社會資本參與。股份制銀行設立的AIC應立足圍繞母行的比較優(yōu)勢拓展細分賽道，比如強化財富管理與AIC業(yè)務的聯(lián)動、聚焦優(yōu)勢行業(yè)或區(qū)域的投資領域、發(fā)揮市場化的機制體制優(yōu)勢等。

此外，上述建信投資相關業(yè)務人士還指出，相較一般股權投資機構，AIC所提供的股權融資具有耐心性強、專業(yè)度高、規(guī)模龐大的特征，天然契合硬科技項目長周期、重投入的特性，從源頭上緩解了期限錯配壓力。在此基礎上，建信投資依托專業(yè)的投資能力和穩(wěn)定投資業(yè)績，進一步通過募資放大“長錢”優(yōu)勢，重點推動與四類“優(yōu)質(zhì)合作伙伴”的深度合作：一是國家發(fā)展改革委、工信部等國家部委牽頭設立的國家級戰(zhàn)略基金，二是由社?；鸬瘸鲑Y設立的國家級市場化基金，三是地方政府牽頭設立的政府引導基金，四是由頭部股權投資機構管理的市場化基金以及產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)起設立的產(chǎn)業(yè)基金。

據(jù)悉，未來建信投資將積極與四類“優(yōu)質(zhì)合作伙伴”開展深度合作，通過聯(lián)合設立基金及其他方式圍繞科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力等重點領域開展投資布局，充分借助合作方的產(chǎn)業(yè)資源、專業(yè)能力為科技創(chuàng)新注入長期資本、耐心資本。