21世紀經濟報道記者葉麥穗廣州報道 新消費三寶（泡泡瑪特、蜜雪冰城、老鋪黃金）成為港股上半年的大贏家。
6月30日，港股老鋪黃金一度漲超18%，股價續創歷史新高，截至收盤漲幅為14.94%，收盤價達1008港元，總市值來到1741億港元，這一數據，已然超過申萬行業三級子行業鐘表珠寶13家A股上市公司市值總和，同樣超過了包括周大福、周生生、六福集團在內的港股五大珠寶商市值之和。老鋪黃金今年上半年已經上漲317.9%，位列港股通板塊第一名。
機構圍獵 老鋪黃金在香港上市的故事，充分演繹了什么叫“好事多磨”。公司自2016年12月成立以來便專注于古法黃金飾品研發與銷售的公司，曾兩度嘗試在A股市場上市，但因與金色寶藏的復雜關聯交易、高毛利率以及大量委外加工等問題，其上市申請被否決。此后，老鋪黃金轉戰港交所，并于2023年11月提交了招股書，最終在2024年6月12日成功通過香港交易所的上市聆訊，隨后的故事則波瀾壯闊。
2024年6月28日，老鋪黃金正式在香港交易所主板掛牌上市。上市股票發行價格為每股40.50港元，凈募集資金約7.13億港元（人民幣約為6.64億元），上市首日大漲超過八成。隨后就開啟了一路上漲的征程，其間幾乎沒有出現過調整，上市首日的最低價就是該股目前的最低價，也就是說該股上市之后，幾乎不管何時買入，投資人都能夠掙錢。
機構也是助推這波行情的推手，截至今年一季度末，公募基金合計持有老鋪黃金550.15萬股，持股市值達36.57億元。富國、銀華和廣發為持有該股最多的基金公司。就單只基金而言，廣發價值核心、信澳優享生活、富國時代精選持有老鋪黃金的市值占基金資產凈值的比例均已達到或接近10%的上限。
老鋪黃金的上漲，一方面是因為黃金價格不斷上漲，2025年黃金以2623.8美元/盎司開盤，隨著國際局勢多變，黃金一路勢如破竹，雖然華爾街不停“撕報告”，但是仍然趕不上黃金的漲幅。4月22日，黃金價格最高沖至3499.45美元/盎司，最高漲幅突破30%。根據同花順統計，自2023年以來，黃金已經上漲80%。
此外，老鋪黃金上漲也與該公司的國內外業務新進展密切相關。開源證券分析師黃澤鵬表示，老鋪黃金上海國金店和新加坡金沙店正式開業，國內外渠道升級再獲突破。
6月28日，老鋪黃金在中國奢侈品地標之一的上海國金中心正式開業。開業當天采取滿千減百活動并享受商場3倍積分，銷售火熱，排隊時長接近2小時。國金中心店是老鋪黃金在上海開設的第3家門店，預計年內老鋪黃金還將在上海新天地、上海恒隆廣場等高端商圈開店，持續密集加碼上海。截至2025年4月，老鋪黃金已完成國內全部頭部商業中心簽約。
不久前，老鋪黃金海外擴張亦邁出第一步，新加坡店于6月21日在濱海灣金沙酒店正式開業，靠近金沙藝術科學博物館和網紅打卡地“花語秘境”。新加坡店整體貨盤結構與國內相似。黃澤鵬認為，上海國金店和新加坡店開業標志著老鋪黃金國內外高端渠道拓展再上臺階。
已到解禁期 由于老鋪黃金的股價“步步高”，多家國際投行紛紛調高老鋪黃金的展望。
6月23日，美銀證券發表研究報告，將老鋪目標價從932港元上調至999港元，評級由“中性”升至“買入”，分別上調2025財年及2026財年凈利潤預測21%和15%至45億元和62億元。
美銀認為老鋪黃金有多重利好因素。一是，開店速度及勢頭強勁。老鋪黃金2025年迄今已開設4家精品店，計劃2025年全年共開設8家精品店，超過美銀原先的預測，其中新加坡門店已吸引大量客流；二是，2025年迄今老鋪黃金在線銷售表現強勁。未來12個月黃金價格可能達到4000美元/盎司，加之老鋪黃金的創新產品推出及品牌知名度提升，將繼續推動老鋪黃金的銷量穩健增長，促進市場滲透。
高盛發表研究報告指出，將老鋪黃金12個月目標價從976港元上調至1090港元，以反映對公司盈利預測的上修。高盛分析師Cathy Chen等在報告中指出，基于公司今年以來線上和線下銷售表現強勁，以及受益品牌知名度的提升和金價上行而加快門店擴張速度，上調公司2025年—2027年的盈利預測15%-26%。并將公司2025年、2026年及2027年預計精品店數量從42間、48間及52間，上調至45間、53間及58間。
花旗也上調老鋪黃金的目標價和盈利預期，稱自4月以來黃金的漲勢使得其高端產品相比大眾市場定位的黃金首飾更具吸引力。如果黃金價格維持在當前高位，老鋪黃金的同店銷售三位數增長可能會持續到下半年。花旗將公司2025至2027年凈利潤預測上調9%至10%，理由是收入預測提高6%至 7%，以及更高的營業利潤預期。花旗維持對老鋪黃金的買入評級，將目標價從979港元上調至1084港元。
6月初，中金發布研報稱，考慮老鋪黃金良好的銷售表現和新店貢獻，決定分別上調其今明兩年歸母凈利潤42%、48%至40億元、57億元。考慮部分利好因素已反映在股價中，該行上調目標價至1079.06港元，維持跑贏行業評級。
顯然老鋪黃金不負眾望，很快就完成或者接近了目標價格。不過需要指出的是，同花順數據顯示，6月28日，包括創始人徐高明在內的12位股東所持股份已經迎來解禁，上述股東持有的股份數量達0.69億股，約占老鋪黃金總股本的40%。大額股份解禁，老鋪黃金的近百倍PE估值待考。
還未登錄
