6月24日，深交所官網顯示，蘇州市貝特利高分子材料股份有限公司（以下簡稱“貝特利”）創業板IPO獲得受理。
貝特利主營業務為電子材料和化工新材料的研發、生產與銷售。公司本次沖擊上市擬募集資金約7.93億元，扣除發行費用后將用于年產特種導電材料500噸三期項目、東莞市貝特利新材料有限公司(第三次改擴建)項目、無錫研發及營銷中心建設項目、補充流動資金。
2022年至2024年（報告期內），公司營業收入分別為6.35億元、22.73億元、25.21億元，分別實現歸屬于母公司的凈利潤1652.97萬元、8562.53萬元、9749.99萬元。其中向前五名客戶銷售額占銷售總額的比例分別為21.23%、72.25%和68.32%，客戶集中度較高。
經營活動凈現金流分別為2551.29萬元、-3750.65萬元、-1.64億元，同比變動-247.01%、-338.43%；毛利率分別為20.32%、10.28%、10.92%；凈利率為2.60%、3.77%、3.87%。
公司貴金屬業務包括以銀為主要原材料的導電材料和以鉑為主要原材料的鉑金催化劑，2024年度合計收入占公司主營業務收入的比例超過80%。若因地緣政治、戰爭沖突、自然災害等原因導致國內貴金屬銀、鉑供應短缺，將對公司正常經營造成重大不利影響。同時，貴金屬價格波動較大，公司與下游客戶通常參考銷售訂單當日的貴金屬市場價格進行定價，雖然公司會同步向供應商鎖定貴金屬的價格和數量，但貴金屬價格波動仍會對公司收入、利潤產生影響。此外，貴金屬價格上漲導致公司存貨可變現凈值降低，可能增加存貨跌價風險。
貝特利還提示單一大客戶銷售毛利占比相對較高的風險：公司有機硅業務主要客戶W的銷售毛利占營業毛利的比例相對較高，報告期各期，客戶W的毛利占公司營業毛利的比例介于5%至20%之間，占公司有機硅材料業務的毛利比例介于10%-35%之間。若出現性能更好的材料替代了硅橡膠，或下游客戶無法接受硅橡膠的成本，或下游客戶需求減少，或公司與客戶W的合作穩定性及可持續性發生重大不利變化等，將對公司經營產生較大不利影響。
報告期內，公司的綜合毛利率分別為20.32%、10.28%和10.92%。2023年度綜合毛利率下降10.04個百分點，主要系公司主營業務結構變動所致。未來，若公司銀粉產品由于行業競爭、貴金屬白銀市場價格大幅增長等原因導致毛利率進一步下降，或公司毛利率較低的產品（如銀粉等）收入占比進一步提高，或出現相關行業景氣度下降、市場競爭加劇、原材料采購價格上漲，公司無法及時調整產品結構、推出技術水平更高的新產品來維持或提升產品售價，或無法通過材料、工藝、設備等生產環節優化進行降本增效，則有可能出現產品售價下降或成本上升的情況，進而導致主營業務毛利率下降，對公司盈利能力造成不利影響。
報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為14,830.21萬元、23,711.09萬元和28,028.32萬元，占期末流動資產的比例分別為39.24%、38.25%和39.08%。未來，隨著公司經營規模的擴大，應收賬款余額可能會進一步增加。
IPO前，貝特利實控人為王全，一致行動人為歐陽旭頻，兩人一共持有公司61.8%股權，且王全擔任公司董事長，歐陽旭頻擔任總經理兼董事。
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