“童裝第一股”安奈兒創始人曹璋夫婦，在該品牌即將成立30年之際，選擇“放手”讓出公司控股權。根據該公司在6月9日披露的公告，兩人與深圳新創源投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“新創源”）簽署了《股份轉讓協議》。新創源將成為公司控股股東，黃濤成為公司的實際控制人。
《中國經營報》記者注意到，轉讓之后，曹璋愛人王建青清倉安奈兒，曹彰雖仍持有14.35%股權，但自愿放棄股權對應的表決權。兩人“退意”愈發明顯。頂著“童裝第一股”的頭銜，安奈兒已經連續5年虧損，合計超5億元；期間多次籌劃并購，但最終均未落地；而曹璋夫婦多次減持和轉讓，合計套現金額超10億元。
上海良棲品牌管理有限公司創始人程偉雄告訴記者，我國童裝業務競爭激烈。安奈兒的科技面料及其他特點，沒有建立足夠深的護城河。此次控制權變更，讓該公司的成長充滿了可能性和不確定性。
創始人夫婦的“減持之路”
“公司控股權轉讓給一家投資公司，它們的主業經營范圍不包括服裝。不過，實控人變更不會影響公司日常經營。”6月5日，安奈兒董秘辦工作人員如此回應記者。
根據安奈兒最新披露的公告，這家“投資公司”便是新創源，實際控制人為黃濤，他也是世紀金源投資集團的總裁。
展開來說，曹璋擬向新創源轉讓無限售條件流通股約1018.74萬股，占總股本的4.78%，王建青則轉讓1757.69萬股，對應占比8.25%，二者合計共轉讓13.03%股權。以15.21元/股的轉讓價估算，曹璋夫婦此次套現4.2億元。
值得關注的是，轉讓之后，曹璋仍持有安奈兒14.35%股權，超過新創源持有的13.03%的股權。但是，曹璋與后者簽署一份《表決權放棄協議》，其自愿、無條件且不可撤銷地放棄自己合法持有的全部剩余14.35%股權所對應的表決權。
另外，新創源應最遲不晚于本次控制權變更所涉及的董事會改組完成前通過大宗交易等方式增持上市公司3%股份，以確保合計取得上市公司股份表決權比例不低于16.03%，成為上市公司第一大股東。
不難看出，曹璋夫婦出讓控股權意圖明顯。記者注意到，該公司在2017年上市時，曹璋、王建青夫婦持有公司59.59%的股權。除了股權被動稀釋之外，兩人多次通過減持、股權轉讓等形式套現，持股比例也由絕對控股降至放棄控股權。
2022年5月，王建青首次減持，擬減持股份不超過10604068股，占公司總股本的5%；半年多之后的2023年1月，曹璋也開啟減持計劃，擬減持股份不超過4256343股，占 2023年1月10日公司總股本的 2%。
不久之后，兩人開始選擇出讓股權。2023年3月，曹璋以18.144元/股的價格，將其持有的公司股份10645858 股無限售條件流通股（占公司2023年3月3日總股本的5.002%），通過協議轉讓的方式轉讓給鼎泰四方福寶成長3號私募證券投資基金。
同年年底，王建青將其持有的12780293股無限售條件流通股（占公司總股本的6%）以14.08元/股的價格轉讓給浙江永禧；擬將其持有的12780293股無限售條件流通股（占公司總股本的6%）以14.08元/股的價格轉讓給晉江乾集。
此次減持之后，曹璋夫婦持有公司的股權已經降至27.38%。記者粗略計算，僅上述兩次股權轉讓，曹璋夫婦套現5.53億元。
值得關注的是，在曹璋夫婦兩次股權轉讓之前，安奈兒都對外披露了最新的跨界布局動作，并引發股價大幅波動。并且，兩次合作都收到了深圳市證監局的警示函。
早在2022年8月下旬，安奈兒宣布成立合資公司，主要從事電子束接枝技術在抗病毒抗菌面料領域的商業應用。彼時，國內處于疫情防控期間，安奈兒的相關動作帶動股價飛漲。
根據記者不完全統計，2022年11月和12月分別有7個和10個交易日出現股價異常波動。安奈兒的股價從8.3元（2022年11月18日開盤價），漲至25.13元（2022年12月23日收盤）。與此同時，曹璋在2023年1月減持，并在2023年3月出讓部分股權。
只是，根據后來深圳證監局出具的警示函，該公司未能客觀完整反映抗病毒抗菌面料項目實際進展以及抗菌效果，信息披露不準確、不完整。
同時，王建青在該年年底股權轉讓。2023年12月16日，安奈兒對外公告稱，收購一家以大數據存儲系統為基礎的高新技術企業，同時與河南廣電傳媒控股集團數字產業投資有限公司簽署《關于算力平臺項目的采購合同》，金額將近1億元。當時，資本市場對大數據及算力高度關注，安奈兒此舉再次引發股價暴漲。
巧合的是，2023年12月28日，王建青簽署了《股份轉讓協議》，以14.08元/股的價格轉讓了公司的12%股權。
根據記者觀察，在2023年10月至2024年2月期間，王建青減持時的股價處于最高點。遺憾的是，安奈兒上述收購最終未能成行。而深圳證券交易所還對其下發關注函，稱其對信息披露不準確、不及時、不充分等。
不過，此時的曹璋夫婦已經順利“高位”套現。直到當下，兩人再次進行股權轉讓，并讓出實控人的位置。“曹璋夫婦出讓控制權的動作并不意外。該公司在過去幾年通過多次跨界都有市場熱點高度關聯，創始人如果將該品牌作為一個使命和可傳承的事業來做的話，安奈兒的發展可能會更好一些。”程偉雄告訴記者。
連虧5年背后
2017年登陸資本市場的安奈兒，幾乎是“上市即巔峰”。2018年，公司凈利潤達到巔峰的8339萬元。2019年，公司營收達到巔峰13.27億元。不過2024年公司營收已經縮水至6.39億元。自2020年至2024年，公司連續5年虧損，合計金額近5億元。
程偉雄表示，安奈兒在業內并不屬于第一梯隊。目前，森馬旗下童裝品牌“巴拉巴拉”和安踏兒童營收都已經破百億元，另361°的童裝業務也在幾十億元的規模。
根據相關公司財報，2024年，森馬童裝收入為102.7億元；去年年底，安踏兒童宣布2024年流水突破100億元；361°在運動童裝領域保持穩定增長，2024年兒童業務收入達23.4億元，同比增長19.5%，占集團總營收的23.24%。
記者注意到，安奈兒的門店數量縮水明顯。在2024年直營門店新開18家，但關店96家。加盟門店新開5家，卻關掉33家。聯營門店新開47家，關閉64家。關閉原因皆是店鋪調整和渠道升級等。
艾媒咨詢CEO張毅告訴記者，與安踏、361°等童裝品牌相比，安奈兒一是規模上稍遜一籌，二是門店上規模不足，三是多元化方面沒有邁出更大步子，持續競爭力方面存在短板。
有關數據顯示，在2024年，安踏兒童門店數量為2784家，361°兒童內地銷售網點達2548家，特步兒童中國內地門店為1584家，巴拉巴拉全球門店則已經達到4500家。
戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪認為，在童裝市場競爭中，渠道、品牌、產品三大因素都對企業生存起著關鍵作用，但品牌因素的影響更為顯著。安奈兒的長板在于品牌有一定的知名度，且始終注重產品品質與設計；短板則是渠道拓展不夠全面，線上線下融合程度不足，產品創新和營銷推廣力度有限，難以在激烈的市場競爭中迅速搶占市場份額。
盤古智庫高級研究員江瀚也提到，安奈兒的整體定位偏向中高端，核心賣點在于品質與設計感，旨在滿足追求時尚且注重質量的家庭需求。
記者日前在鄭州走訪安奈兒線下門店，工作人員屢次提及安奈兒是童裝唯一上市公司，并將面料作為產品核心賣點向消費者介紹。
“將新的科技和面料作為賣點需要一個培育過程，這包括市場培育和消費者培育。外界需要給予安奈兒更多時間和空間。”程偉雄說。
不過，對于整個童裝賽道而言，增量市場依然存在。相對分散的競爭格局，同樣充滿著競爭機會。有機構預計，2025年我國童裝市場規模為2768億元，對應CAGR（復合年均增長率）為6.38%。
張毅告訴記者，新東家進入安奈兒，應該是看中該品牌在中高端領域的資源積累。后續應該用足夠的資金整合渠道和規模。
程偉雄則建議，我國童裝市場的空間足夠大，對于類似于安奈兒的老品牌，實現30億元規模的營收依然具有很大可能性。“安奈兒在穩住現有基本盤的情況下，應該尋找小切口進行縱深布局。比如選中大、中、小童中的某一品類，或專做大童、中童和小童中的一個賽道。在面料、品質等方面，別去搞偽概念，從面輔料開發到功能研發、應用推廣再到落地，一步一個腳印，用小切口帶動自身業績提升。”
還未登錄
