美國政府近期掀起的大規模關稅戰正在讓全球經濟陷入動蕩。據央視報道，當地時間4月22日，國際貨幣基金組織（IMF）發布最新一期《世界經濟展望》，將2025年全球經濟增長預期從年初的3.3%下調至2.8%，2026年預計為3%。
美國關稅政策的反復無常讓IMF也感到手忙腳亂。IMF首席經濟學家、研究部主任皮埃爾·奧利維爾·古林查斯（Pierre-Olivier Gourinchas）在22日的新聞發布會上稱，本次發布的報告是“在特殊情況下”編制的。“4月2日的白宮玫瑰園公告迫使我們放棄了當時幾乎已定稿的預測，并將通常需要兩個月以上的制作周期壓縮到不到10天。”他說。
據新華社、央視新聞報道，4月2日，美國總統特朗普在白宮簽署關于所謂“對等關稅”的行政令，宣布美國對貿易伙伴加征10%的“最低基準關稅”，并對一些貿易伙伴征收更高關稅。4月9日，特朗普突然宣布對除中國以外的70多個國家和地區暫停實施新關稅90天，但對中國再加征50%的額外關稅，令中國產品面臨的總關稅高達104%。4月15日，美方再次施壓稱，由于中方對美關稅反制，中國目前面臨最高達245%的關稅。
“雖然許多計劃中將加征的關稅目前被擱置，但這些措施與反制措施相結合，使美國和全球的關稅水平達到了百年來的最高點。”古林查斯強調，這輪關稅戰可能造成極其嚴重的后果，因為當前的全球經濟高度融合，供應鏈和金融往來遍布各地，“潛在的脫鉤可能成為經濟動蕩的主要來源”。
報告顯示，發達經濟體今明兩年的增速預期分別為1.4%和1.5%，比三個月前的預測分別低了0.5 和0.3個百分點。預計美國今明兩年經濟增速分別為1.8%和1.7%，分別比之前的預測低了0.9和0.4個百分點。報告指出，美國經濟前景被下調反映了政策不確定性、貿易摩擦加劇以及消費增速低于預期所致的需求疲軟。歐元區今明兩年預計將分別增長0.8%和1.2%，均比之前的預測低了0.2個百分點。新興市場和發展中經濟體預計今明兩年的增速預期分別為3.7%和3.9%，比三個月前的預測分別低了0.5 和0.4個百分點。
美關稅政策顯著拖累全球增長
古林查斯警告，美國近期宣布的關稅政策和隨之而來的不確定性的急劇上升將在短期內導致全球增長顯著放緩。
他分析道，對關稅實施國來說，關稅會帶來負面的供給沖擊，因為資源被重新分配到非競爭性商品的生產上，導致整體生產率下降、經濟活動減少、生產成本和價格上升。從中期來看，關稅通過減少競爭，增強了國內生產商的市場力量，降低了創新激勵，并創造了多種尋租機會。對于貿易伙伴來說，關稅主要構成負面的外部需求沖擊，使外國客戶遠離其產品，盡管一些國家可能從貿易調整中受益。
“在現代復雜的全球供應鏈存在的情況下，這些影響被放大。大多數貿易商品是中間產品，在轉化為最終產品之前會多次跨越國界。產業的中斷可能在全球投入產出網絡中帶來連鎖反應，產生潛在的巨大乘數效應，正如我們在疫情期間所見。”古林查斯說。
據新華社報道，4月16日，世界貿易組織發布的報告顯示，美國關稅政策導致全球貿易前景嚴重惡化。在當前關稅形勢下，2025年全球貨物貿易量預計將下降0.2%，比“低關稅”基準情形下的預測值低近3個百分點。北美地區貨物貿易降幅尤為顯著，出口預計將下降12.6%。同日，聯合國貿易和發展會議（貿發會議）發布報告預測，受貿易緊張局勢加劇和不確定性上升影響，2025年全球經濟增速將放緩至2.3%。
“在當前這個階段，雖然形勢依然充滿變數，風險仍明顯偏向下行。盡管在過去四年的嚴重沖擊中，全球經濟展現了出人意料的韌性，但仍留下了深刻的創傷。”古林查斯說，“而今，它再次面臨嚴峻考驗，尤其是在緩沖能力更有限的新興市場和發展中經濟體中。更直接的風險在于，貿易報復可能升級，而非降溫，從而進一步加劇貿易緊張局勢，給全球增長帶來負面影響。”
美元實際匯率或進一步貶值
談及關稅對匯率的影響，古林查斯分析道，作為征收關稅的國家，美國的貨幣可能會升值，這在以往的情況中也曾發生過。這反映出進口需求下降導致對外幣需求減少，同時被征關稅國家可能會通過放松貨幣政策來應對負面需求沖擊。
然而，他強調，更大的政策不確定性、美國增長前景的暗淡，以及全球對美元資產需求的調整都可能對美元造成壓力，正如近期美元指數走低所顯示的。“在中期內，如果關稅導致美國可貿易部門的生產率相對于其貿易伙伴下降，美元的實際匯率可能會出現貶值。”他說。
據新華社報道，4月21日，特朗普加大對美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾的“炮轟”力度，稱其為“太遲先生”、“一個大失敗者”，并警告如果鮑威爾不馬上降息，美國經濟將出現放緩。美元匯率當天大幅下挫，彭博社美元現貨指數則跌至2024年1月以來最低水平。
IMF預計，美聯儲和歐洲央行將在未來幾個季度繼續降息，盡管步調有所不同。在美國，聯邦基金利率預計到2025年底將降至4%，到2028年底將達到2.9%的長期均衡水平。在歐元區，預計到2025年將降息100個基點（今年已經降息3次），使政策利率到年中達到2%。
中國金融四十人論壇（CF40）4月21日發布的《2025年第一季度宏觀政策報告》顯示，今年一季度，美元指數呈現明顯下行態勢，由110回落至103左右，降幅達5.5個百分點。進入4月后，受關稅政策的負面沖擊，美元指數加速下跌。與此同時，主要非美貨幣普遍走強，其中英鎊、日元和歐元較 2024年第四季度分別升值2.9%、4.7%和 4.2%。
中國經濟延續復蘇，應加快擴大內需
4月22日，國家統計局副局長盛來運表示，從短期來看,美國加征高額關稅會對我國經濟和外貿帶來一定壓力,但是改變不了中國經濟持續長期向好的大勢。“中國經濟基礎穩、韌性強、潛力大，我們有底氣、有能力、有信心應對外部挑戰，實現既定發展目標。”
根據CF40發布的報告，今年一季度的中國經濟延續了去年四季度以來的回升勢頭。中國工業企業和居民部門現金流有所改善，政府部門融資規模擴大。居民消費傾向略有下降，但消費市場整體呈復蘇態勢。同時，出口表現穩健，美國關稅沖擊尚未顯現，“搶出口”帶動3月出口增速大幅增加。不過，國內通脹水平仍然處于低位，還沒完全擺脫需求不足的局面。
展望二季度，CF40資深研究員、中國社科院世界經濟與政治研究所副所長張斌指出，美國關稅對中國經濟的沖擊會逐步顯現，對總需求的實際沖擊力度需要給予高度關注，因為外需變化不僅沖擊出口，還會連帶影響就業、消費等。
談及如何應對美國的關稅政策，張斌對21世紀經濟報道記者強調，重中之重在于加快擴大內需。“我國當前的通脹水平較低，無論是進一步的擴張性貨幣政策還是財政政策，都有很大的政策空間，我方要用好用足這些政策空間。對美出口比較集中的區域，可以有針對性地加大公共投資擴大內需，給當地創造更多就業和企業盈利機會。”
他強調，擴大消費應優先通過逆周期政策提高GDP增速，帶動收入和消費同步回升，降低政策利率和擴大公共投資是逆周期政策的重點內容。短期內政策阻力相對較小，應該盡快推出的政策，是鼓勵生育、都市圈建設和農民工安家相關的政策。
同時，張斌認為，在堅決反對美方“極限施壓”和“漫天要價”的同時，也要敞開談判大門，讓其他貿易伙伴看到更多利益與機遇。“中國與其他國家積極談判，可以更進一步，單方面降低關稅和非關稅壁壘，提高對在華外資企業的政府采購，讓與中國做生意的貿易商和投資者看到利潤，看到合作共贏的空間和機遇。”
4月3日，商務部新聞發言人何亞東介紹，中歐雙方同意盡快重啟電動汽車反補貼案價格承諾談判，為推動中歐企業開展投資和產業合作營造良好的環境。針對中歐貿易的這一最新進展，中國歐盟商會主席彥辭（Jens Eskelund）對21世紀經濟報道記者回應道，“中國歐盟商會始終認為，對話是解決貿易爭端的首選途徑，并希望歐盟和中國能夠通過談判達成解決方案，確保公平的競爭環境，并解決貿易不平衡和市場扭曲問題。”
在當前的形勢下，CF40研究院執行院長郭凱認為，重啟被凍結多年的中歐全面投資協議可以成為中歐政策討論的一部分。“現在，中歐都得重新考慮彼此之間的貿易關系，雙方都擁護維持自由開放的投資和貿易。在這個過程中，我們應該努力解決一些歐洲的關切，至少要減輕一些它認為政治上沒法承受的沖擊，比如電動車問題。即便不能達成最理想的結果，但只要能夠得到一個次優的成果，允許一些扭曲的存在，那對雙方的貿易關系乃至全球的經貿秩序也是有利的。”
彥辭表示，盡管面臨一些挑戰，中國市場對歐洲企業來說仍然是機遇之地，一些歐洲企業仍在擴大在中國的業務，“中國制造業的實力仍然對我們的許多會員企業具有吸引力”。他表示，希望中歐以建交50周年為契機，為建立長期可持續的貿易和投資關系而努力。“中美貿易局勢為中國營造更可預測的營商環境提供了額外的動力，這將有助于歐盟與中國合作，維護全球多邊貿易。”
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