周六福再次沖擊港股IPO：去年賺了7.06億元，加盟商關閉門店673家|IPO直通車

《科創(chuàng)板日報》3月4日訊（記者徐賜豪）周六福珠寶股份有限公司（以下簡稱周六福）日前再次在港交所遞交招股書，擬香港主板上市，聯(lián)席保薦人為中金和中信建投。

值得注意的是自2019年起，周六福曾兩次沖擊A股未果，主因涉及加盟模式風險、知識產(chǎn)權糾紛及財務合規(guī)性等問題。2023年11月，其第二次A股IPO主動撤回后，轉(zhuǎn)而瞄準港股市場，并于2024年6月首次遞表，但因招股書失效后于今年2月再度提交申請。

對于轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所，周六福在招股書中解釋，“考慮到港股上市后可取得境外資本及進入海外市場的機會，我們于2023年11月主動撤回第二輪A股上市申請，亦能讓公司更廣為市場接受，因此決定尋求在港交所上市”。

去年營收57億元，加盟商關閉門店673家

周六福成立于2004年，業(yè)務模式包括珠寶產(chǎn)品的開發(fā)設計、采購供應、加盟、品牌運營。公司的銷售網(wǎng)絡包括加盟店、自營店及線上銷售渠道。

近幾年，周六福整體業(yè)績增速在放緩。財務數(shù)據(jù)方面，2022年至2024年，周六福營業(yè)收入分別為31.02億元、51.5億元、57.18億元，同比分別增長11.45%、66.03%和11.04%；同期利潤分別為5.75億元、6.6億元、7.06億元，同比分別增長35.22%、14.68%、7.07%。

值得注意的是，加盟模式是周六福的主要商業(yè)模式，加盟店占整體門店比例的95%以上。

招股書顯示，截至2024年末，包括泰國的兩家加盟店、老撾的一家加盟店及柬埔寨的一家加盟店在內(nèi)，周六福共有4129家門店（包括加盟店和自營店）。其中，一線城市、二線城市、三線城市及其他低線城市的門店數(shù)量分別占國內(nèi)門店總數(shù)的8.4%、36.5%及55.1%。購物中心和百貨商場的門店數(shù)量約占55%。共有3543名加盟商（包括三名海外加盟商）。

截至2022年、2023年及2024年12月31日，周六福珠寶有3974家、4288家及4038家加盟店；同期周六福珠寶在中國擁有78家、95家及91家自營店。

據(jù)招股書介紹，周六福的特許協(xié)議一般為期一年。可經(jīng)雙方同意后續(xù)期。周六福與加盟商的合作受特許協(xié)議規(guī)管，而周六福對加盟商活動的控制有限，若加盟商違反協(xié)議、未能充分推廣產(chǎn)品等，極有可能對公司業(yè)績造成不利影響。

此外，由于金價上漲推高原材料采購成本，周六福2022年至2024年黃金采購均價從347.6元每克漲至487.5元每克，分別采購16.60億元、35.38億元、40.16億元的黃金原材料，占同期采購額的89.7%、96.5%、98.5%。盡管周六福通過加盟模式轉(zhuǎn)移部分庫存風險，但高成本仍擠壓利潤空間，消費者需求轉(zhuǎn)向觀望，導致加盟商閉店意愿增強。

對于2024年新開門店數(shù)量減少的情況，周六福在招股書中解釋稱，2023至2024年間新開門店數(shù)量減少主要是由于市場因素，尤其是2024年黃金價格的急劇上漲，導致終端消費者在購買決策時變得更加謹慎，從而減少了對黃金產(chǎn)品的需求，進而影響了加盟商開設新加盟店的決策。

IPO前李氏兄弟分走超過8億元分紅

與周大福、周生生、周大生三家的珠寶品牌名都由創(chuàng)始人姓“周”而來不同，周六福的實控人并不姓“周”，而是來自廣東潮汕的李偉柱、李偉蓬兩兄弟。

公開資料顯示，2004年李偉柱的哥哥李偉蓬找來一位合伙人，共同出資成立了深圳市周天福珠寶首飾有限公司（周六福前身）。次年，李偉柱買下了該合伙人50％的股權，兄弟倆開始一起運營，并于2012年更名為深圳市周六福珠寶有限公司。

截至最后實際可行日期，李偉柱擁有及有權行使周六福約66.72%的投票權，包括周六福已發(fā)行股本總額約36.62%、27.46%及2.64%，分別由若水聯(lián)合、上善聯(lián)合及創(chuàng)明投資持有，其中上善聯(lián)合由李偉柱擁有70%權益，若水聯(lián)合由李偉柱擁有60%權益，若水聯(lián)合及上善聯(lián)合各自由深圳周六福直接擁有40%及30%的權益，而深圳周六福由李偉柱直接全資擁有，同時李偉柱為創(chuàng)明投資各自的普通合伙人。

李偉蓬通過乾坤聯(lián)合持有及有權行使周六福公司約26.97%的投票權，而乾坤聯(lián)合由李偉蓬直接全資擁有。

值得注意的是，遞表港交所前，周六福進行了大手筆分紅。

招股書顯示，2023年周六福宣派發(fā)股息3億元；2024年加大股息派發(fā)力度，分別在同年3月，周六福宣派股息3.48億元；2024年5月，周六福宣派股息2.97億元。兩次現(xiàn)金分紅合計金額6.45億元。

截至最后實際可行日期，李偉柱、李偉蓬、深圳周六福、若水聯(lián)合、上善聯(lián)合、乾坤聯(lián)合及創(chuàng)明投資合共有權行使周六福約93.70%的投票權。也就是說，李氏兄弟分紅分走了超過8億元。