國際金價維持強勢表現 今年已實現連續5周上漲 屢破歷史高點

世界黃金協會近日發布2024年四季度及全年《全球黃金需求趨勢報告》顯示，全球黃金年度需求總量達4974噸，創歷史新高。其中，2024年四季度黃金需求總量為1297噸，同比微增1%，同樣創下季度需求新高。

在黃金需求上升的大背景下，國際金價年初以來表現強勢，已實現連續5周上漲，現貨黃金、COMEX黃金價格漲幅均超8%，屢次突破歷史高點。1月31日，倫敦現貨金首次突破2800美元/盎司；2月5日，COMEX黃金價格首次觸及2900美元/盎司的關口。

在業內人士看來，今年以來，受到全球地緣政治局勢持續緊張、美聯儲政策不確定性加大以及多國央行增持黃金等因素疊加影響，市場對黃金的高需求延續，推動國際金價上漲。

“綜合來看，近期全球不確定性與通脹預期上升帶動金價走高。”浙商期貨宏觀團隊表示，美加征關稅促使市場資金避險情緒大幅上升，黃金等具備避險屬性的安全資產需求增加。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，一方面全球地緣政治等因素推升了市場的避險情緒，從而推動金價上漲；另一方面，國際金價長期上漲的邏輯是美元越發越多，即美聯儲通過增加貨幣供應量來刺激經濟，以美元定價的黃金價格長期呈上漲趨勢。

從國內市場看，中國黃金協會此前發布數據顯示，2024年，面對黃金價格波動，我國黃金市場呈現快速發展勢頭，黃金市場成交量、成交額大幅增長。上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊6.23萬噸，同比增長49.9%，成交額雙邊34.65萬億元，同比增長86.65%；上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量雙邊18.22萬噸，同比增長46.71%，成交額雙邊83.96萬億元，同比增長75.81%。

而在消費端，金價持續處于高位一定程度上抑制了金飾的需求。2024年，我國黃金消費量985.31噸，同比下降9.58%。其中黃金首飾532.02噸，同比下降24.69%；金條及金幣373.13噸，同比增長24.54%。中國黃金協會有關負責人表示，2024年，在整體黃金珠寶消費疲軟、庫存周轉率下降的背景下，黃金珠寶企業及時調整生產經營策略，推動產品創新，古法、國潮等概念金飾興起。由于國際局勢動蕩、沖突加劇，黃金避險保值屬性凸顯，金條銷量出現大幅上升。

展望未來，全球對黃金的需求有望進一步上升。世界黃金協會報告預計，2025年全球央行的購金需求仍將占據主導地位，黃金ETF投資需求也將成為支撐黃金需求的重要力量。同時，由于高金價和經濟增長放緩抑制了消費者的購買力，金飾需求或將持續走弱。地緣政治及宏觀經濟的不確定性或將支撐黃金作為財富保值和避險工具的需求。

對于國際金價，市場機構普遍認為，長期仍有進一步走高的可能。高盛研報顯示，維持其對2026年二季度金價將達到3000美元/盎司的預測，但如果美國關稅不確定性消退且市場倉位趨于正常，金價將出現暫時下跌。該預測基于預計美聯儲將降息、央行持續購金和黃金ETF持有量將逐步增加，進而對金價形成支撐。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，預計黃金價格將維持震蕩上行的趨勢。“鑒于當前黃金價格偏高且市場波動明顯，黃金消費投資應謹慎，建議投資者采用逢低買進的策略購入黃金，盡可能采取現貨交易方式購入金條、黃金ETF等產品，同時謹慎購入杠桿類產品，以控制風險并獲得穩定收益。”