ATFX匯市：日本央行維持0.1%利率不變

ATFX匯市：北京時間11:25，日本央行公布6月利率決議結(jié)果，宣布維持0~0.1%的基準(zhǔn)利率區(qū)間不變，此前市場預(yù)期其將再次加息。消息公布后，USDJPY的5分鐘內(nèi)從157.09上漲至157.70，漲幅61基點。25分鐘之后，USDJPY觸及階段性高點157.96，隨后進(jìn)入震蕩走勢。日本央行放棄加息政策，可能與最近發(fā)布的疲軟通脹率數(shù)據(jù)相關(guān)。

▲ATFX圖

日本央行行長植田和男在14:30舉行貨幣政策新聞發(fā)布會，其講話稱：“決定減少購買國債以確保市場上長期收益率更加自由地形成，重要的是以可預(yù)見的方式減少購買國債，同時確保靈活性；如果價格朝著目標(biāo)上漲，將會提高利率；無法提前確定潛在加息的具體時間；根據(jù)數(shù)據(jù)，7月份加息自然是可能的?！本C合來看，植田和男的講話偏鷹派，因為他明確可減少購債的計劃并多次提到“加息”這一關(guān)鍵詞。植田和男講話期間，USDJPY的5分鐘級別走勢持續(xù)大跌，即便在講話結(jié)束后，跌勢仍在延續(xù)，后續(xù)有可能回吐決議結(jié)果公布時的全部漲幅。

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日本央行縮減購債規(guī)模，可以令債券市場收益率更加市場化，而不會被央行干預(yù)過多。如果日本央行縮減購債規(guī)模的幅度過大，可能導(dǎo)致日本債市買入力量不足，債券價格可能短期內(nèi)迅速下跌。債券收益率對于中央銀行的貨幣政策具有前瞻作用，債券價格的下跌將會加劇金融市場對于日本央行在年內(nèi)“二次加息”的預(yù)期。這一點利多日元幣值。

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日本4月核心CPI年率為2.2%，相比前值2.6%大降0.4個百分點，通脹率數(shù)據(jù)連續(xù)三個月下降，逼近2%的溫和通脹標(biāo)準(zhǔn)。中央銀行加息的目的是遏制高通脹，但如果宏觀經(jīng)濟(jì)韌性不足，加息可能導(dǎo)致通脹失控下降，最終陷入通貨緊縮的局面。日本就面臨這樣的問題。3月份加息之后，核心通脹數(shù)據(jù)就進(jìn)入下降通道。以目前的下降速度看，5月份的數(shù)據(jù)有可能跌破2%。屆時，日本央行不僅不會存在加息預(yù)期，可能還會出現(xiàn)降息預(yù)期。

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受到利空沖擊的不只有日元，還有日債。十年期日本國債收益率在5月29日達(dá)到階段性高點1.0803%，隨后開啟回調(diào)走勢。今日BOJ利率決議結(jié)果公布后，十債收益率大跌至最低0.9029%，意味著債市對于BOJ的降息預(yù)期增強(qiáng)。日本1個月期債券收益率0.03%，三個月期債券收益率0.01%，長短期債券收益率倒掛，日本央行在1~3個月內(nèi)宣布降息的概率升高。

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