ATFX：英國5月核心CPI年率下降0.4

ATFX匯市：據英國統計局數據，英國5月核心CPI年率為3.5%，低于前值3.9%；英國5月名義CPI年率為2%，低于前值2.3%。核心CPI年率和名義CPI年率相比前值分別下降0.4個百分點和0.3百分點，意味著英國的通脹率仍處于快速下降狀態。按此速率計算，核心CPI年率將會在3~4個月后達到2%的長期調控目標。中央銀行往往會提前行動，不會在通脹率達到既定目標后才開始降息。據此判斷，5月份的CPI數據公布后，市場人士對于英央行降息的預期將大增。

▲ATFX圖

數據發布后，GBPUSD五分鐘級別劇烈上漲，首個五分鐘K線的最低點為1.2701，最高點為1.2724，波幅23基點。隨后的一個小時，GBPUSD仍維持上漲狀態。邏輯上講，降息預期增強會導致本幣貶值，為何英鎊反而在數據公布之后升值？主要是預期值削弱了數據的影響力。核心CPI年率的預期值為3.5%，名義CPI年率的預期值為2%，兩者均與公布值持平，意味著最新數據沒能超預期，所以對GBPUSD產生反向提振作用。

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歷史數據看，英國的核心CPI年率處于快速下降趨勢。2023年6月份通脹率仍處于6.9%高位，今年5月份就已經降低至3.5%，11個月時間的累計降幅3.4%，平均每月下降0.31個百分點。主流觀點將通脹率的快速下降歸功于英央行的緊縮貨幣政策。2021年12月至2023年8月，短短一年多時間里，英央行加息14次，將基準利率從0.1%推高至5.25%。隨著基準利率的升高，局面消費和企業擴產受到顯著抑制，商品總需求不斷收縮，最終導致物價下降。除了緊縮貨幣政策之外，能源價格的顯著回落是也是導致英國CPI數據穩步下降的重要原因。最近兩年，美原油的累計跌幅超過30%，市價從100美元/桶上方回落至如今的80美元下方，這緩解了歐美等能源消費大國的很大一部分通脹壓力。

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5月9日至6月12日，GBPUSD日線級別出現一輪流暢的漲勢，市價從1.2444上漲至1.2859，累計漲幅415基點。這段時間，美元指數進入回調態勢，主要是受到非農就業報告和CPI數據的利空影響。仔細對照可以發現，GBPUSD和美元指數的日線走勢共振性極強，美元指數下跌時，GBPUSD大概率上漲；美元指數上漲時，GBPUSD大概率下跌。所以，GBPUSD過去一輪的上漲并非由英國經濟或者英央行主導，而是由美元指數主導。6月12日之后，GBPUSD進入回落態勢，目前最低價已經進入0.618~0.382的強支撐區域。最近三日連續收陽，GBPUSD在本周整體維持反彈態勢的概率較高。

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