ATFX：日本4月核心CPI年率大降0.4

ATFX匯市：5月24日，日本總務省統計局發布日本4月核心CPI年率數據，最新值為2.2%，遠低于前值2.6%，與預期值持平。核心通脹率下降，意味著日本的高通脹問題仍在持續緩解。最新值仍位于調控目標2%上方，處于健康狀態，日本央行貨幣政策無需變動。如果未來數月核心通脹率跌破2%且沒有止跌跡象的話，日本央行可能重啟負利率政策。

▲ATFX圖

歷史數據看，2023年1月份，日本的核心CPI年率達到階段性高點4.2%，隨后啟動回落走勢。美國的核心通脹率達到階段性高點的時間點為2022年9月份，相比日本早了四個月左右。4月份核心CPI年率下降，強化了通脹率持續回落的預期。日本央行在今年3月份剛剛執行一次加息政策，金融市場正在預期日本央行的連續加息。以目前日本通脹率持續下降的趨勢看，再次加息的概率并不算高，利空日元幣值的同時利多USDJPY。

昨日，日本央行副行長內田真一發表了關于日本物價的演講，其中提到： 在過去的10年里，我們經歷了QQE、YCC和負利率政策；日本央行在今年3月認為，這一系列非常規政策工具已經發揮了其作用，并回到了傳統的貨幣政策框架，通過操作短期政策利率來實現2%的物價穩定目標；這意味著我們克服了零利率限制。縱覽內田真一的演講，他的中心思想是日本通貨緊縮的局面已經隨著全球高通脹的大潮而結束，現如今日本進入正?；呢泿耪?。此番講話對于加息預期的升溫有所助益。

▲ATFX圖

上圖為USDJPY的日線圖。經歷中期回調之后，2023年末USDJPY觸底反彈。以當時的階段性低點140和當前的高點160計算，累計漲幅約14.29%。技術角度看，USDJPY仍處于上升通道內部，多頭趨勢延續。市價已經來到了通道中軌附近，且距離0.618分位較近，雙重阻力影響下，USDJPY短線存在下跌壓力。

▲ATFX圖

雖然日本的核心通脹率正在逐步下降，但日本十年期國債收益率仍在大幅度上漲。最新收益率報價為1.04%，近期不斷刷新階段性高點。一年期日債收益率為0.17%，高于當前日本央行的基準利率上限0.1%，意味著日本央行有可能在一年內再次加息。在日本國債收益率不斷走高的同時，美債收益率持續回落，這種背離走勢有可能導致USDJPY承壓下行。

ATFX風險提示、免責條款、特別聲明：市場有風險，投資需謹慎。以上內容僅代表分析師個人觀點，不構成任何操作建議。請勿將本報告視為唯一參考依據。在不同時期，分析師的觀點可能發生變化，更新內容不會另行通知。