ATFX：華晨中國發布2023年財報

ATFX港股：3月28日，港股市場汽車板塊的華晨中國發布2023年財報，重要內容有：2023年度營收11.21億元，毛利2.88億元，利息收入6.7億元，聯營公司收入77.97億元，凈利潤77.36億元。其中利息收入主要來自于附屬公司華晨東亞汽車金融有限公司提供的汽車金融服務；聯營公司是指華晨寶馬汽車有限公司，由于華晨中國向向BMW Holding B.V.出售華晨寶馬25%股本權益（寶馬股權增加值75%，華晨中國股權減少至25%），所以2022年2月11日起，華晨寶馬從華晨中國的合資企業變成聯營公司。聯營公司的貢獻的營收是華晨中國營收的約7倍，制造及銷售寶馬汽車及其零部件依舊是華晨中國的業務重心。

▲ATFX圖

財報中提到，華晨寶馬于中國大陸之全國經銷商網絡已超過740間店鋪，華晨寶馬于過去18年一直為沈陽市最大納稅單位，于過去8年亦為遼寧省最大納稅單位，可見其業績穩定性和持續性較強。行業角度看，據第三方數據，2023年中國汽車總產量增加11.6%至30,100,000輛，而總銷量則增加12.0%至30,100,000輛，連續15年全球最高，并迎來2024年以來首個銷量頂峰。與此同時，新能源汽車和插電式混動車銷量大增37.9%至950萬輛。新能源汽車的銷售增速遠高于平均增速，意味著汽車行業的格局正向新能源汽車傾斜。實際上，華晨中國在2023年的收益從11.3億元下降至11.2億元，主要就是由于傳統化石燃料車對華晨中國的汽車零部件需求持續下降導致。

▲ATFX圖

2023年華晨寶馬總計銷售70.9954萬輛車，其中BEVs（純電動車）9.555萬，占比約13.46%。2022年BEVs的占比為6.8%，一年時間里新能源車占總銷量的比重接近翻倍，可見汽車行業格局向新能源領域傾斜后對華晨寶馬的深刻影響。財報中提到：2024年年初，華晨寶馬開始生產全新寶馬X1及首款寶馬iX1，并于中國推出新一代寶馬5系及首款寶馬i5。分車型來看，2023年銷量最好的是寶馬3系，達20.4萬輛；其次是寶馬X3，銷量達15.5萬輛，兩者合計占總銷量的比重約50.57%，已過半。

▲ATFX圖

上圖為華晨中國股價的日線走勢圖。技術角度看，華晨中國股價處于中期上漲趨勢之中，本月28日公布亮眼財報后，今日股價受顯著提振，盤中最大漲幅33.52%，最高觸及7.38港元。不過，市價已經遠離黑色回歸線，從黃金分割角度看，強阻力位6.807已經被突破，繼續上漲的阻力會越來越大。如果今日收盤處于6.807上方，則后市仍有望延續漲勢。如果收盤價跌破6.807，則強阻力位發揮作用，走勢回調概率較高。

ATFX風險提示、免責條款、特別聲明：市場有風險，投資需謹慎。以上內容僅代表分析師個人觀點，不構成任何操作建議。請勿將本報告視為唯一參考依據。在不同時期，分析師的觀點可能發生變化，更新內容不會另行通知。