ATFX匯市：美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示， 降低通

ATFX匯市：昨日，美聯(lián)儲(chǔ)理事在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部發(fā)表演講，期間提到：第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)以及1月份就業(yè)增長(zhǎng)和通脹數(shù)據(jù)比預(yù)期的要熱，這意味著不急于開始降息以使貨幣政策立場(chǎng)正常化；商品支出有所放緩，服務(wù)支出在1月份溫和增長(zhǎng)，這在一定程度上抵消了商品支出的下降；職位空缺與求職人數(shù)的比例在2023年大幅下降后大致持平，這一比例為每人 1.4 個(gè)工作崗位。綜合來看，沃勒的發(fā)言偏向鷹派，他認(rèn)為美國宏觀經(jīng)濟(jì)仍然火熱，通脹率向2%邁進(jìn)的步伐減緩，勞動(dòng)力市場(chǎng)的需求仍然非常旺盛，所以建議推遲首次降息的時(shí)間點(diǎn)并降低年內(nèi)降息次數(shù)。事實(shí)上，不止沃勒有這種想法，美聯(lián)儲(chǔ)的許多官員都認(rèn)為美國宏觀經(jīng)濟(jì)的韌性超預(yù)期，當(dāng)下維持限制性利率更合適。典型例證是美聯(lián)儲(chǔ)最新點(diǎn)陣圖顯示：相比2023年12月份的預(yù)測(cè)，2025年和26年的利率中位數(shù)預(yù)期抬高至3.9%和3.1%，意味著很多美聯(lián)儲(chǔ)理事改變了此前偏向降息的看法。受沃勒鷹派講話提振，美元指數(shù)在昨日收出十字星后今日盤中收中陽線，

▲ATFX圖

沃勒在講話中還提到一個(gè)重要概念“生產(chǎn)率”（productivity），他認(rèn)為：當(dāng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的生產(chǎn)率快速增長(zhǎng)時(shí)，意味著產(chǎn)出和收入也可以快速增長(zhǎng)，而不會(huì)對(duì)通貨膨脹造成上行壓力。2023年二季度至四季度，美國的生產(chǎn)率約為4%，遠(yuǎn)高于上世紀(jì)70年代的水平。但是，生產(chǎn)率數(shù)據(jù)并不穩(wěn)定，過去兩年，美國的生產(chǎn)率僅為1.25%。通過數(shù)字比較我們發(fā)現(xiàn)，沃勒所謂的生產(chǎn)率，主要是指GDP增速數(shù)據(jù)。過去五個(gè)季度，美國的GDP增速呈現(xiàn)穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)，意味著美國的商品和服務(wù)產(chǎn)出持續(xù)增長(zhǎng)。增長(zhǎng)的商品和服務(wù)總量抵消了寬松貨幣政策派生的需求，所以通脹率不會(huì)過度升高。沃勒把這一現(xiàn)象看做是2023年CPI年率數(shù)據(jù)持續(xù)穩(wěn)步下降的關(guān)鍵影響因素。

▲ATFX圖

上圖為美元指數(shù)的日線級(jí)別走勢(shì)圖。技術(shù)角度看，美元指數(shù)處于中期上漲波段之中，受沃勒講話影響，今日盤中出現(xiàn)中陽線，市價(jià)可能會(huì)有效站上藍(lán)色回歸線。對(duì)于本月的中短期上漲波段來說，下方支撐位102.34點(diǎn)，上方第一阻力位105.02，第二阻力位105.48，第三阻力位，也是最終目標(biāo)位106.22 。達(dá)到第三阻力位時(shí)，藍(lán)色回歸線極有可能發(fā)揮向下的牽引作用，導(dǎo)致美元指數(shù)遇阻回落。

▲ATFX圖

近期受到密切關(guān)注的品種還有美元兌日元。昨日，USDJPY沖高至151.972點(diǎn)，創(chuàng)出有記錄以來新高。日本財(cái)務(wù)省負(fù)責(zé)國際事務(wù)的副大臣神田真人表示，“日元當(dāng)前的貶值與基本面不符，顯然是受投機(jī)行為驅(qū)動(dòng)，我們將針對(duì)匯率過度波動(dòng)采取適當(dāng)行動(dòng)，不排除任何選項(xiàng)。”能夠引起日本財(cái)務(wù)省的注意，意味著日元的匯率已經(jīng)處于“極端水平”。但是，從技術(shù)角度看，USDJPY仍具有繼續(xù)上行的動(dòng)力，一旦黑色回歸線上方出現(xiàn)決定性的長(zhǎng)陽線，USDJPY或許將開啟新一輪強(qiáng)勢(shì)上漲波段。

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