全面“亮劍”！證監(jiān)會(huì)月內(nèi)已開8張財(cái)務(wù)造假罰單

9月16日晚間，中國船舶重工集團(tuán)應(yīng)急預(yù)警與救援裝備股份有限公司（簡稱“ST應(yīng)急”）發(fā)布公告稱，公司因2022年年報(bào)財(cái)務(wù)造假，湖北證監(jiān)局?jǐn)M對公司及相關(guān)責(zé)任人罰款合計(jì)590萬元。據(jù)記者梳理，這是9月份以來，監(jiān)管部門對財(cái)務(wù)造假開出的第8張罰單。

今年以來，監(jiān)管部門以“零容忍”態(tài)度，向財(cái)務(wù)造假全面“亮劍”，過億元罰單頻現(xiàn)，雷霆手段彰顯“重典治亂”決心；退市公司被罰常態(tài)化，“退市不免責(zé)”逐漸成市場共識(shí)；對財(cái)務(wù)造假全鏈條打擊，堅(jiān)決破除造假“生態(tài)圈”。

接受采訪的專家認(rèn)為，監(jiān)管部門依法從嚴(yán)對財(cái)務(wù)造假全方位、立體化、全周期追責(zé)，大幅提高監(jiān)管威懾力，有望推動(dòng)形成“不敢造假、不能造假、不想造假”的資本市場生態(tài)。

“退市不免責(zé)”常態(tài)化

月內(nèi)2家退市公司造假被罰

9月12日，億利潔能股份有限公司（簡稱“億利潔能”，已退市）披露公司因財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行而收到地方證監(jiān)局行政處罰告知書的公告，其中，億利潔能因觸及交易類退市指標(biāo)，今年7月份被交易所摘牌退市。

億利潔能已經(jīng)是9月份以來第2家因?yàn)樨?cái)務(wù)造假收罰單的退市公司。9月5日晚間，退市公司上海龍宇數(shù)據(jù)股份有限公司收到上海證監(jiān)局行政處罰事先告知書，因存在財(cái)務(wù)造假等信息披露違法違規(guī)行為，上海證監(jiān)局?jǐn)M對公司以及相關(guān)責(zé)任人罰款合計(jì)3810萬元。

據(jù)公開信息梳理，今年以來，超30家公司因?yàn)樨?cái)務(wù)造假而收到監(jiān)管部門罰單，上市公司和退市公司均在列，資本市場監(jiān)管“零容忍”實(shí)現(xiàn)全覆蓋，絕不允許“一退了之”，打破部分主體“退市免責(zé)”的僥幸心理。

清華大學(xué)法學(xué)院教授湯欣對《證券日報(bào)》記者表示，上市公司如因信息披露等嚴(yán)重違法行為導(dǎo)致退市，或者因操縱市場等違法行為故意規(guī)避退市，違法行為人均應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)“退市不免責(zé)”，此種嚴(yán)肅執(zhí)法的態(tài)度有望延續(xù)。

“退市是市場淘汰機(jī)制的結(jié)果，而非違法行為的‘免罪符’。任何階段財(cái)務(wù)造假，均需承擔(dān)法律責(zé)任?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任李曉向《證券日報(bào)》記者表示，上市公司是資本市場的核心主體，其財(cái)務(wù)真實(shí)性直接影響投資者決策和市場定價(jià)，退市公司雖已喪失上市地位，但其歷史造假行為可能涉及大量中小投資者損失，若不追責(zé)將導(dǎo)致“違法成本由投資者承擔(dān)”的不公。監(jiān)管處罰覆蓋這兩類主體，本質(zhì)上是對市場公平性的兜底保護(hù)，有助于形成“不敢造假、不能造假、不想造假”的市場生態(tài)。

嚴(yán)字當(dāng)頭

多家公司罰單金額過億元

今年以來，監(jiān)管部門“嚴(yán)字當(dāng)頭”，財(cái)務(wù)造假罰單金額顯著提升，多家公司罰單金額過億元，對市場威懾力顯著增強(qiáng)。

據(jù)上市公司公告梳理，今年6月份，東旭光電科技股份有限公司（簡稱“東旭光電”，已退市）及其控股股東東旭集團(tuán)有限公司（簡稱“東旭集團(tuán)”）存在財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行等違法違規(guī)行為，河北證監(jiān)局對東旭光電及相關(guān)責(zé)任人罰款合計(jì)4.2億元，對東旭集團(tuán)及相關(guān)責(zé)任人罰款合計(jì)12.42億元；

8月份，大唐高鴻網(wǎng)絡(luò)股份有限公司（簡稱*ST高鴻）連續(xù)9年財(cái)務(wù)造假，且存在欺詐發(fā)行股票行為，證監(jiān)會(huì)擬對公司及相關(guān)責(zé)任人處以1.62億元罰款；

9月份，北京東方通科技股份有限公司（簡稱“*ST東通”）2019年至2022年連續(xù)4年財(cái)務(wù)造假以及欺詐發(fā)行股票，北京證監(jiān)局?jǐn)M對公司及相關(guān)責(zé)任人罰款合計(jì)2.73億元；億利潔能在2016年至2023年期間存在財(cái)務(wù)造假、關(guān)聯(lián)擔(dān)保、資金占用等導(dǎo)致的信息披露違法行為及欺詐發(fā)行債券行為，內(nèi)蒙古證監(jiān)局?jǐn)M對公司、公司控股股東及相關(guān)責(zé)任人處以3.75億元罰款。

從處罰原因來看，這些過億元罰單均涉及欺詐發(fā)行股票或債券行為。新證券法大幅提高財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行的處罰力度。其中，對欺詐發(fā)行，新證券法規(guī)定“處以非法所募資金金額百分之十以上一倍以下的罰款”。

湯欣表示，2019年證券法修訂重點(diǎn)之一在于大幅提高財(cái)務(wù)造假等違法行為的處罰力度，最高罰款額不止千萬元級別，證監(jiān)會(huì)對于違法性質(zhì)惡劣的造假案件施以重罰，有法可依。

李曉表示，今年過億元罰單頻頻出現(xiàn)，罰款金額與造假規(guī)模、主觀惡性直接掛鉤，違法者的“經(jīng)濟(jì)代價(jià)”遠(yuǎn)超造假收益，從根本上扭轉(zhuǎn)市場上“造假比合規(guī)更劃算”的扭曲邏輯。另外，實(shí)控人、高管的個(gè)人責(zé)任被強(qiáng)化，倒逼其放棄“造假保殼”“財(cái)務(wù)粉飾”的短視思維。

全鏈條追責(zé)

力破造假“生態(tài)圈”

財(cái)務(wù)造假往往需要多方配合，如供應(yīng)商提供虛假合同，客戶配合回款，中介機(jī)構(gòu)“放水”審計(jì)等。今年以來，為了破除造假“生態(tài)圈”，監(jiān)管部門對財(cái)務(wù)造假打擊范圍拓寬。一方面，第三方配合造假者被納入處罰范圍，監(jiān)管部門擬對南京越博動(dòng)力系統(tǒng)股份有限公司、*ST高鴻財(cái)務(wù)造假案中配合造假主體一并嚴(yán)肅追責(zé)。

此外，今年5月份，證監(jiān)會(huì)披露2024年執(zhí)法情況綜述時(shí)稱，對紫晶存儲(chǔ)案中兩家配合財(cái)務(wù)造假的上市公司立案調(diào)查，堅(jiān)決破除財(cái)務(wù)造假利益鏈條。

另一方面，全鏈條追訴中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，戳破“專業(yè)背書”造假偽裝。除了會(huì)計(jì)師事務(wù)所，相關(guān)律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)因出具的法律文件、評估報(bào)告存在虛假記載，而被監(jiān)管部門處罰案例增多。如北京市競天公誠律師事務(wù)所為國美通訊設(shè)備股份有限公司（已退市）2020年非公開發(fā)行股票制作、出具的法律文件存在虛假記載，7月份，證監(jiān)會(huì)對律所及其相關(guān)責(zé)任人罰沒金額合計(jì)162.74萬元。

“中介機(jī)構(gòu)本應(yīng)是資本市場的‘看門人’，憑借專業(yè)知識(shí)對財(cái)務(wù)信息進(jìn)行核查驗(yàn)證，若中介機(jī)構(gòu)未履行勤勉盡責(zé)義務(wù)，甚至主動(dòng)參與造假，將嚴(yán)重破壞市場信用基礎(chǔ)，對中介機(jī)構(gòu)全鏈條追責(zé)，本質(zhì)上是對‘專業(yè)失職’的糾偏?！崩顣员硎?。

湯欣表示，緊盯雙控人等“關(guān)鍵少數(shù)”的違法行為、嚴(yán)防中介機(jī)構(gòu)“看門人”職責(zé)失守是近年來證監(jiān)會(huì)的執(zhí)法重點(diǎn)，隨著監(jiān)管執(zhí)法不斷加大力度，第三方配合造假列入打擊范圍順理成章。

李曉表示，第三方（如供應(yīng)商、客戶）、中介機(jī)構(gòu)等配合造假，是財(cái)務(wù)造假的“共犯”甚至“主謀”，過去常因責(zé)任邊界模糊或處罰過輕成為“漏網(wǎng)之魚”。此次擴(kuò)大打擊范圍，標(biāo)志著監(jiān)管從“單向追責(zé)發(fā)行人”轉(zhuǎn)向“全鏈條追責(zé)”，將中介機(jī)構(gòu)、第三方的責(zé)任與發(fā)行人綁定，顯著提高造假鏈條的整體違法成本，迫使各方“不敢配合”。

除了行政處罰，近年來，財(cái)務(wù)造假“主犯”和“幫兇”被民事追責(zé)、刑事追責(zé)概率加大，立體化追責(zé)進(jìn)一步增強(qiáng)監(jiān)管威懾力。

具體來看，美尚生態(tài)景觀股份有限公司、金通靈科技集團(tuán)股份有限公司等多家公司證券虛假陳述責(zé)任糾紛案件正在法院審理中。近期，退市公司上海龍宇數(shù)據(jù)股份有限公司證券虛假陳述責(zé)任糾紛案件迎來一審判決，上海金融法院判決投資者勝訴，該案還被法院選作示范案件。另外，7月份以來，至少有6家上市公司披露公司相關(guān)責(zé)任人因財(cái)務(wù)造假被刑事追責(zé)的進(jìn)展。

湯欣認(rèn)為，未來，需要進(jìn)一步研究對于違法行為的決策者、實(shí)際執(zhí)行者進(jìn)行單獨(dú)處罰和追償?shù)姆ɡ硪罁?jù)，盡量避免因?qū)τ谏鲜泄具M(jìn)行處罰形成的“二次傷害”。