美聯(lián)儲(chǔ)今晚議息！一圖了解降息周期內(nèi)各類資產(chǎn)表現(xiàn)

2025-09-17 20:00:00來源：東方財(cái)富研究中心

責(zé)任編輯：第一黃金網(wǎng)

摘要

北京時(shí)間9月18日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議將召開。財(cái)聯(lián)社消息稱，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)有95.8

北京時(shí)間9月18日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議將召開。財(cái)聯(lián)社消息稱，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)有95.8%的概率降息25個(gè)基點(diǎn)，有4.2%的概率降息50個(gè)基點(diǎn)，維持現(xiàn)狀的概率為0%。市場(chǎng)押注美國(guó)降息已成定局。

長(zhǎng)江證券研報(bào)顯示，2000年以來，美聯(lián)儲(chǔ)一共有4次降息周期，每次降息背景不同，降息次數(shù)以及降息幅度也有所差異。

第一次降息周期是2001年1月3日至2003年6月25日，為了應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂危機(jī)，共降息13次，降息幅度達(dá)550個(gè)基點(diǎn)。

第二次降息周期是2007年9月18日至2008年12月16日，為了應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)，共降息10次，降息幅度達(dá)500個(gè)基點(diǎn)。

第三次降息周期是2019年7月31日至2020年3月16日，為了應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦及疫情，共降息5次，降息幅度達(dá)225個(gè)基點(diǎn)。

第四次降息周期是2024年9月18日至今，降息主要為了支持就業(yè)和實(shí)現(xiàn)軟著陸，截至目前本輪降息周期已降息3次，累計(jì)幅度達(dá)100個(gè)基點(diǎn)。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，歷次美聯(lián)儲(chǔ)降息周期內(nèi)各類資產(chǎn)表現(xiàn)不一。總體來看，過去幾次降息周期內(nèi)各類資產(chǎn)跌多漲少，權(quán)益類資產(chǎn)和原油表現(xiàn)不佳，只有黃金表現(xiàn)較為亮眼，在歷次降息周期內(nèi)均實(shí)現(xiàn)了正收益，分別漲29.48%、16.43%、5.04%和44.21%。

但是，在本次降息周期內(nèi)，除了布倫特原油和美元指數(shù)外，權(quán)益類資產(chǎn)和貴金屬均實(shí)現(xiàn)了較大漲幅。恒生指數(shù)漲幅最大，達(dá)52.37%，其次是COMEX黃金，漲幅44.21%，上證指數(shù)排第三位，漲幅43.35%。

關(guān)于此次會(huì)議，民生證券指出，相較于降息本身，9月會(huì)議傳遞的后續(xù)政策信號(hào)更為重要：無論是基于維護(hù)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的考量，還是平衡通脹與就業(yè)的微妙壓力，美聯(lián)儲(chǔ)或通過點(diǎn)陣圖、經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、以及鮑威爾的表態(tài)等進(jìn)一步引導(dǎo)寬松預(yù)期，從而為四季度政策轉(zhuǎn)向預(yù)留操作空間。對(duì)市場(chǎng)而言，需警惕后續(xù)寬松預(yù)期修正引發(fā)的資產(chǎn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

方正證券認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息啟動(dòng)，整體利好中國(guó)資產(chǎn)：一是國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松空間打開，降準(zhǔn)降息可期；二是從歷史經(jīng)驗(yàn)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期啟動(dòng)后，國(guó)內(nèi)權(quán)益類資產(chǎn)超額收益明顯，尤其創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，股市中成長(zhǎng)風(fēng)格領(lǐng)先。