固態(tài)電池愈演愈烈 “無(wú)用”的隔膜生產(chǎn)商轉(zhuǎn)型捍衛(wèi)蛋糕

固態(tài)電池被廣泛認(rèn)為是下一代電池的終極形態(tài)，而在這場(chǎng)電池技術(shù)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，處于材料端的隔膜行業(yè)的變革更早一步。傳統(tǒng)的鋰電池隔膜企業(yè)不得不“未雨綢繆”，在保住當(dāng)下市場(chǎng)的同時(shí)做好另一手準(zhǔn)備。

國(guó)內(nèi)“隔膜王”恩捷股份（002812.SZ）在9月12日披露的投資者活動(dòng)關(guān)系記錄表中稱，在半固態(tài)電池隔膜業(yè)務(wù)布局方面，公司下屬控股子公司江蘇三合電池材料科技有限公司已有2條產(chǎn)線，具備半固態(tài)電池隔膜量產(chǎn)供應(yīng)能力。

在全固態(tài)電池材料布局方面，恩捷股份稱，下屬控股子公司湖南恩捷前沿新材料科技有限公司的高純硫化鋰產(chǎn)品已完成小試噸級(jí)年產(chǎn)能建設(shè)和運(yùn)行，其中硫化鋰中試線已經(jīng)搭建完成，10噸級(jí)的固態(tài)電解質(zhì)產(chǎn)線已經(jīng)投產(chǎn)，具備出貨能力。

該公司最近在互動(dòng)平臺(tái)上也回應(yīng)提到，目前硫化鋰的百噸級(jí)產(chǎn)線已經(jīng)搭建完成，正在產(chǎn)能爬坡中，目前硫化鋰以自供為主，同時(shí)也在送樣下游客戶，小批量出貨。

自20世紀(jì)90年代以來(lái)，鋰離子電池已發(fā)展成為最成熟、應(yīng)用最廣泛的電池技術(shù)路線。液態(tài)鋰電池則主要由正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜四大主材組成。

固態(tài)電池則是將電解液換成固態(tài)電解質(zhì)。相比于傳統(tǒng)的鋰離子電池，固態(tài)電池的關(guān)鍵在于電解質(zhì)由液體變?yōu)楣腆w，兼顧安全性、高能量密度等性能。按照電解質(zhì)區(qū)分，固態(tài)電池路徑又可分為三類，即聚合物、氧化物（薄膜或非薄膜）、硫化物三大體系。

值得注意的是，全固態(tài)電池理論上無(wú)需傳統(tǒng)電池隔膜，固態(tài)電解質(zhì)本身具備離子傳導(dǎo)和電極隔離雙重功能，可直接替代液態(tài)電解液和隔膜。這也就意味著，未來(lái)一旦固態(tài)電池占據(jù)主流，當(dāng)前的隔膜產(chǎn)品供應(yīng)商市場(chǎng)將面臨巨大沖擊。

實(shí)際上，在市場(chǎng)被顛覆之前，由于鋰電池增速的階段性放緩，鋰電池隔膜企業(yè)已面臨業(yè)績(jī)考驗(yàn)。恩捷股份去年即出現(xiàn)了2016年上市后的首次虧損，全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-5.56億元，同比下降122.02%。今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-9311.38萬(wàn)元，同比下降131.99%。

值得一提的是，今年1月，恩捷股份控股子公司上海恩捷及其有控制權(quán)的關(guān)聯(lián)公司與國(guó)內(nèi)固態(tài)電池領(lǐng)域獨(dú)角獸企業(yè)北京衛(wèi)藍(lán)新能源已簽訂了《采購(gòu)框架協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，北京衛(wèi)藍(lán)新能源將其自身需求材料的80%采購(gòu)份額定點(diǎn)向上海恩捷及其有控制權(quán)的關(guān)聯(lián)公司采購(gòu)用于半固態(tài)電池的電解質(zhì)隔膜、用于全固態(tài)電池的電解質(zhì)及電解質(zhì)膜。

另外，自2025年至2030年，北京衛(wèi)藍(lán)新能源將向上海恩捷及其有控制權(quán)的關(guān)聯(lián)公司預(yù)計(jì)下達(dá)半固態(tài)及全固態(tài)電池的電解質(zhì)隔膜訂單總計(jì)不少于3億平方米，預(yù)計(jì)下達(dá)全固態(tài)電池的電解質(zhì)訂單總計(jì)不少于100噸，具體以實(shí)際的采購(gòu)訂單為準(zhǔn)。

不過(guò)，恩捷股份在最新的回應(yīng)中也仍然強(qiáng)調(diào)，全固態(tài)電池商業(yè)化普及還需要較長(zhǎng)時(shí)間，除了界面、工藝等技術(shù)問(wèn)題有待解決，還因其較高的成本與現(xiàn)有液態(tài)鋰電池相比沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。公司最新稱，全固態(tài)電池未來(lái)應(yīng)用場(chǎng)景會(huì)是航天、軍工等對(duì)電池性能要求極高且價(jià)格不敏感的細(xì)分領(lǐng)域，全固態(tài)電池也會(huì)和液態(tài)、半固態(tài)等電池長(zhǎng)期共存。

除了恩捷股份之外，另一家隔膜頭部企業(yè)也在謀求提前布局。

星源材質(zhì)（300568.SZ）在9月11日披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中稱，針對(duì)固態(tài)電池，公司做了較為全面的布局。在固態(tài)電解質(zhì)材料方面，星源材質(zhì)參股的新源邦已擁有氧化物電解質(zhì)百噸級(jí)產(chǎn)能和十噸級(jí)出貨，硫化物電解質(zhì)預(yù)計(jì)2025年有噸級(jí)出貨。

另外，在剛性骨架膜方面，星源材質(zhì)稱，公司分別開(kāi)發(fā)了高強(qiáng)度耐熱型復(fù)合骨架膜、高孔隙率型骨架膜和高耐熱型大孔骨架膜等類型，可用于生產(chǎn)剛?cè)岵?jì)型聚合物全固態(tài)電池、有機(jī)-無(wú)機(jī)復(fù)合型全固態(tài)電池、硫化物全固態(tài)電池等。相關(guān)產(chǎn)品都已陸續(xù)向頭部電池企業(yè)送樣。

盡管尚未出現(xiàn)虧損，星源材質(zhì)也同樣業(yè)績(jī)承壓。根據(jù)此前公司披露的業(yè)績(jī)報(bào)告，該公司今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.00億元，同比減少58.53%。2024年全年，星源材質(zhì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則為3.64億元，同比減少36.87%。

信達(dá)證券此前在一份報(bào)告中指出，固態(tài)電解質(zhì)作為固態(tài)電池區(qū)別于傳統(tǒng)液態(tài)電池的核心部件，是固態(tài)電池發(fā)展的技術(shù)重點(diǎn)。全固態(tài)鋰電池的電解質(zhì)材料很大程度上決定了固態(tài)鋰電池的各項(xiàng)性能參數(shù)。他們認(rèn)為，從遠(yuǎn)期估算價(jià)值量來(lái)看，固態(tài)電池正極價(jià)值量占比最高，預(yù)計(jì)單GW價(jià)值量1.9億元，其次為硫化物電解質(zhì)，預(yù)計(jì)單GW價(jià)值量為8250萬(wàn)元。