股價(jià)“高歌猛進(jìn)”？新華保險(xiǎn)管理層這樣回應(yīng)|直擊業(yè)績(jī)會(huì)

8月29日，新華保險(xiǎn)A股報(bào)收68.24元，上漲5.49%，盤中最高觸及71.16元，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)41.54%；H股報(bào)收48.14港元，上漲1.35%，年內(nèi)累計(jì)漲幅高達(dá)114.84%。

屢創(chuàng)新高的股價(jià)，自然也吸引了市場(chǎng)的關(guān)注。在8月29日下午舉行的2025年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，新華保險(xiǎn)董事長(zhǎng)楊玉成指出，不能說公司的股價(jià)高歌猛進(jìn)，但很具有投資價(jià)值。這兩年來，公司的內(nèi)涵品質(zhì)和價(jià)值確實(shí)得到了極大地改善。

反映到數(shù)據(jù)上，2025年上半年，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入700.41億元，同比增長(zhǎng)26%；原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1213億元，同比增長(zhǎng)22.7%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)148億元，同比增長(zhǎng)33.5%。

重視高股息股票配置價(jià)值

從投資端來看，2025年上半年，新華保險(xiǎn)年化總投資收益率5.9%，同比提升1.1個(gè)百分點(diǎn)；總資產(chǎn)達(dá)1.78萬億元，較上年末提升5%。

新華保險(xiǎn)副總裁秦泓波指出，傳統(tǒng)上作為投資組合“壓艙石”的固定收益資產(chǎn)，隨著利率中樞下行，安全墊正在明顯變薄，同時(shí)負(fù)債端成本具有較大剛性，行業(yè)“利差損”壓力巨大。

面對(duì)這樣的挑戰(zhàn)，秦泓波表示，新華保險(xiǎn)總的思路是資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)。在固定收益方面，要繼續(xù)保持戰(zhàn)略定力，做好超長(zhǎng)期債券的跨周期匹配；積極強(qiáng)化交易能力，通過多品種、多策略組合和對(duì)交易性機(jī)會(huì)的捕捉，增厚整體收益。

在權(quán)益投資方面，則是通過優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，在有效控制波動(dòng)的前提下，獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健的超額收益。秦泓波表示，新華保險(xiǎn)會(huì)更加重視高股息股票的配置價(jià)值，在利率中樞下行背景下，優(yōu)質(zhì)高股息股票不僅能提供穩(wěn)定的股息現(xiàn)金流和穩(wěn)定的凈投資收益率，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下還可以通過劃入OCI（其他綜合收益）賬戶來平滑利潤(rùn)波動(dòng)。

“在舉牌上市公司方面，我們會(huì)綜合考慮宏觀市場(chǎng)環(huán)境、具體交易的標(biāo)的價(jià)值與負(fù)債端的匹配程度，以及公司自身的戰(zhàn)略協(xié)同和經(jīng)營(yíng)需要，來相機(jī)抉擇。”秦泓波說。

鴻鵠基金三期于7月初啟動(dòng)

此前，在金融監(jiān)管總局的指導(dǎo)和支持下，中國(guó)人壽與新華保險(xiǎn)聯(lián)合發(fā)起設(shè)立了總規(guī)模500億元的鴻鵠基金，率先開展保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，并于2024年3月4日正式啟動(dòng)投資。

在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，新華資產(chǎn)總經(jīng)理陳一江介紹了鴻鵠基金的最新情況。據(jù)他透露，今年年中，試點(diǎn)基金一期完成建倉(cāng)任務(wù)，取得良好收益；截至二季度末，二期基金已做到主體建倉(cāng)，基本上完成建倉(cāng)工作；三期基金于7月初啟動(dòng)，目前進(jìn)展順利。整體來看，新華保險(xiǎn)在試點(diǎn)基金中計(jì)劃出資累計(jì)462.5億元。中國(guó)人壽稍早前表示，截至上半年末，其對(duì)鴻鵠基金累計(jì)出資350億元。

從投資的方向與范圍來看，三期基金投資范圍為中證A500指數(shù)成份股中符合條件的大型上市公司A+H股，標(biāo)的公司選取的標(biāo)準(zhǔn)包括治理良好、經(jīng)營(yíng)運(yùn)作穩(wěn)健、股息相對(duì)穩(wěn)定、流動(dòng)性較好等。

“從今年上半年看，試點(diǎn)基金的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)低于基準(zhǔn)，收益指標(biāo)高于基準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)了功能性與盈利性雙豐收。”陳一江表示，未來試點(diǎn)基金將立足耐心資本優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)錢長(zhǎng)用，在更高水平上實(shí)現(xiàn)試點(diǎn)基金功能性和盈利性的統(tǒng)一。

分紅險(xiǎn)占比將逐漸提高

隨著預(yù)定利率下調(diào)，重點(diǎn)發(fā)力分紅險(xiǎn)產(chǎn)品已成為各家險(xiǎn)企的共識(shí)。新華保險(xiǎn)總裁、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人龔興峰表示，在低利率的宏觀環(huán)境下拓展分紅險(xiǎn)的銷售，是公司落實(shí)降本提質(zhì)增效的重要舉措。分紅險(xiǎn)產(chǎn)品本身就是滿足客戶需求的重要產(chǎn)品類型，但由于隊(duì)伍長(zhǎng)期沒有銷售分紅險(xiǎn)產(chǎn)品，也面臨巨大的挑戰(zhàn)。

“為此，公司成立了分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型領(lǐng)導(dǎo)小組，建立了資負(fù)聯(lián)動(dòng)、前后線協(xié)同的分紅險(xiǎn)銷售推動(dòng)專班和分紅賬戶管理專班，一體化推進(jìn)分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型。”龔興峰說。

具體而言，一是明確分紅險(xiǎn)在客戶全生命周期產(chǎn)品體系中的定位和功能，豐富“以客戶為中心”的財(cái)富管理內(nèi)涵和理念；二是構(gòu)建銷售隊(duì)伍對(duì)分紅險(xiǎn)的知識(shí)儲(chǔ)備和銷售技能，重新規(guī)劃分紅險(xiǎn)培訓(xùn)體系，通過全員通關(guān)、線上線下培訓(xùn)結(jié)合，大幅提升隊(duì)伍對(duì)銷售分紅險(xiǎn)的信心和技能；三是形成分紅險(xiǎn)組合銷售和立體推動(dòng)的新模式。

從累計(jì)保費(fèi)看，二季度以來，新華保險(xiǎn)的分紅險(xiǎn)轉(zhuǎn)型成效顯著。其中，個(gè)險(xiǎn)渠道4—7月分紅險(xiǎn)期交保費(fèi)占比超過70%；銀代渠道4—7月分紅險(xiǎn)期交保費(fèi)占比逐步提升，超過30%。

龔興峰表示，隨著預(yù)定利率的下調(diào)，分紅險(xiǎn)占比預(yù)計(jì)會(huì)逐漸提高，新華保險(xiǎn)也會(huì)將分紅產(chǎn)品作為主流產(chǎn)品，深化分紅險(xiǎn)的產(chǎn)品開發(fā)，提供更有產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品組合，加強(qiáng)產(chǎn)品在銷售、培訓(xùn)、服務(wù)、投資、生態(tài)建設(shè)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的創(chuàng)新。