上半年巨虧68億元，銷售額下降近四成！華夏幸福半年報遭平安系董事質(zhì)疑“置換貸處理不審慎”

深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者穆硯

8月25日晚間，華夏幸福基業(yè)股份有限公司（以下簡稱“華夏幸福”或“公司”）發(fā)布2025年半年度報告。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入約29.03億元，同比減少50.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約68.27億元，同比下降40.79%；基本每股收益虧損1.75元；銷售額28.49億元，同比下降36.41%。值得關(guān)注的是，平安系董事王葳對半年報議案投出反對票，直指“置換貸處理不審慎”。此前8月8日，平安資管已計劃減持華夏幸福不超過3%股份，凸顯股東分歧加劇。

華夏幸福在半年報中稱，公司以“保交樓”為第一要務(wù)，公司自2020年底至報告披露日，全部住宅項目已完成交付，剩余待交付4個公寓項目/1.2萬套/84萬平方米。

公司始終堅持“不逃廢債、同債同權(quán)”的基本原則，積極推進(jìn)金融債務(wù)重組。至報告披露日，《債務(wù)重組計劃》中2,192億元金融債務(wù)通過簽約等方式實現(xiàn)債務(wù)重組的金額累計約為人民幣1,926.69億元(含公司及下屬子公司發(fā)行的境內(nèi)公司債券371.3億元債券重組以及境外間接全資子公司發(fā)行的49.6億美元(約合人民幣335.32億元)債券重組)。

截至2025年7月31日，公司及下屬公司九通投資發(fā)行的境內(nèi)公司債券存續(xù)余額為251.15億元。公司境外間接全資子公司CFLD(CAYMAN)INVESTMENTLTD.在中國境外發(fā)行的美元債券協(xié)議安排重組已完成重組交割。

截至報告披露日，公司以下屬公司股權(quán)搭建的“幸福精選平臺”股權(quán)抵償金融債務(wù)金額(本息合計，下同)約為人民幣174.54億元，相關(guān)債權(quán)人對應(yīng)獲得“幸福精選平臺”股權(quán)比例約為43.00%；公司以下屬公司股權(quán)搭建的“幸福精選平臺”及“幸福優(yōu)選平臺”股權(quán)抵償經(jīng)營債務(wù)金額約為人民幣61.74億元，相關(guān)債權(quán)人對應(yīng)獲得“幸福精選平臺”股權(quán)比例約為2.90%，獲得“幸福優(yōu)選平臺”股權(quán)比例約為11.85%。

公司目前已完成豐臺、國際業(yè)務(wù)部分地產(chǎn)項目、永清產(chǎn)業(yè)新城、廣陽產(chǎn)業(yè)新城平臺公司、南方總部資產(chǎn)包交易相關(guān)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議等協(xié)議簽署，其中豐臺及國際業(yè)務(wù)部分地產(chǎn)項目交易已完成，其他項目均正在按照轉(zhuǎn)讓協(xié)議推進(jìn)相關(guān)安排。

2024年3月7日，公司第八屆董事會第十八次會議審議通過《關(guān)于本次重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易報告書(草案)及其摘要的議案》等相關(guān)議案，公司擬以上述信托計劃受益權(quán)份額抵償“兌抵接”類金融債權(quán)人合計不超過240.01億元金融債務(wù)，相關(guān)方案已于2024年3月29日經(jīng)公司2024年第二次臨時股東大會審議通過。截至公司于2025年8月9日披露的最新《華夏幸福關(guān)于重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易實施進(jìn)展的公告》，公司或其指定主體已向全部交易對方發(fā)出了書面通知，對應(yīng)信托抵債金額240.01億元；根據(jù)《債務(wù)重組協(xié)議》已實施完畢信托抵債交易的金額為223.48億元，相關(guān)信托受益權(quán)份額在建信信托的受益人變更登記仍在進(jìn)行中。

報告期內(nèi)，公司設(shè)立新公司、對合并范圍內(nèi)子公司以現(xiàn)金、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)或其他方式增資、對外收并購等股權(quán)投資金額共計36.90億元，較去年同期增加56.62%。

公告提示，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、信用環(huán)境等因素的影響，公司存在部分債務(wù)未能如期償還及部分融資渠道受阻的情況，上述情形對公司業(yè)務(wù)開展仍會產(chǎn)生一定影響；因公司處于持續(xù)推進(jìn)《債務(wù)重組計劃》階段，存在部分銀行賬戶被凍結(jié)及未決訴訟情況，降低了部分資金的靈活性；公司的產(chǎn)業(yè)園區(qū)業(yè)務(wù)具有投資金額大、業(yè)務(wù)周期長、業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)復(fù)雜的特點。目前，部分產(chǎn)業(yè)新城因投資不足或推進(jìn)緩慢，業(yè)務(wù)發(fā)展將受到一定程度影響；公司部分區(qū)域的房地產(chǎn)市場價格波動較大，對公司部分區(qū)域房地產(chǎn)銷售價格及銷售情況造成了一定影響。

華夏幸福當(dāng)天還發(fā)布了發(fā)布2025年4-6月經(jīng)營簡報，披露了公司在產(chǎn)業(yè)新城園區(qū)業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)開發(fā)簽約銷售額以及其他業(yè)務(wù)（物業(yè)及酒店等）方面的銷售情況。

簡報顯示，華夏幸福在產(chǎn)業(yè)新城園區(qū)業(yè)務(wù)4-6月累計銷售額為1.51億元，同比減少82.36%；1-6月累計銷售額為4.04億元，同比減少68.83%。房地產(chǎn)開發(fā)簽約銷售額4-6月累計為3.84億元，同比減少57.76%；1-6月累計為7.84億元，同比減少45.33%。其他業(yè)務(wù)4-6月累計銷售額為8.20億元，同比減少8.28%；1-6月累計為16.61億元，同比減少5.09%。

總體來看，4-6月累計銷售額為13.55億元，同比減少49.04%；1-6月累計銷售額為28.49億元，同比減少36.41%。在銷售面積方面，4-6月累計銷售面積為6.56萬平方米，同比減少32.99%；1-6月累計銷售面積為12.39萬平方米，同比減少21.33%。

值得關(guān)注的是，當(dāng)天，華夏幸福還發(fā)布公告稱，公司《關(guān)于2025年半年度報告全文及摘要的議案》、《關(guān)于計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和公允價值變動的議案》這兩項議案，遭到董事及審計委員會委員王葳的反對，理由為“置換貸處理不審慎”。

公開信息顯示，王葳為平安系派駐華夏幸福的董事。其在平安體系內(nèi)歷任平安銀行濟(jì)南分行行長助理、平安銀行能源金融事業(yè)部總裁助理或副總裁、平安銀行特殊資產(chǎn)管理事業(yè)部副首席風(fēng)險專家等職務(wù)。2022年5月起，她擔(dān)任中國平安人壽保險股份有限公司投管中心投資管理團(tuán)隊風(fēng)險專家。隨后于2023年1月起兼任華夏幸福董事，并在同年3月成為平安系在華夏幸福董事會的唯一代表。

追溯歷史，2018年7月，平安資管以137.7億元價格受讓華夏幸福19.7%股份，成為后者第二大股東。隨后于2019年1月31日，平安資管又以42.03億元的價格獲得華夏幸福1.71億股股份。兩次收購后，平安人壽及其一致行動人平安資管合計持股7.58億股，占華夏幸福總股本的25.25%。2021年9月，華夏幸福控股股東華夏控股因股票被強(qiáng)制處置導(dǎo)致持股比例下降，平安人壽及其一致行動人，“被動”成為華夏幸福第一大股東。

不過，華夏幸福持續(xù)惡化的財務(wù)狀況，已經(jīng)讓平安的投資面臨巨大虧損。

2025年8月8日，華夏幸福公告稱，公司收到平安資管致送的《持股5%以上股東股份減持計劃告知函》，平安人壽與平安資管計劃自9月1日至11月30日期間，擬減持所持股份不超過1.174億股，占公司總股本比例不超過3%。

王葳本次在華夏幸福董事會上提出反對意見，其背后極有可能代表著平安的態(tài)度，其反對計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和公允價值變動議案，也與平安的利益息息相關(guān)。