未能如期披露償付能力報告的險企又新增一家。
近日，瑞華健康保險股份有限公司（以下簡稱“瑞華健康險”）發布公告稱，因“技術原因”，2025年二季度償付能力報告將延遲至8月中旬披露。不過，截至8月15日，瑞華健康險方面仍未披露。其官網也撤下了上述延遲發布償付能力報告的公告。
值得一提的是，2025年一季度償付能力報告顯示，瑞華健康險已被監管部門采取監管措施。此外，擔任瑞華健康險多年的總經理田凱，已在一個月前向董事會提出辭職。
種種跡象顯示，這家成立剛滿7年的專業健康險公司，在人身險行業深度調整的背景下，經營面臨著較大挑戰。
對于外界質疑償付能力跌破監管紅線、股東未能增資等問題，瑞華健康險方面接受《中國經營報》記者采訪時稱：“公司經營活動一切正常有序開展。其他市場上未經我公司證實的各種傳聞，我們不予置評。我們會堅定不移地保障客戶權益，確保公司穩健運營。”
一季度償付能力已接近監管紅線
按照監管要求，險企償付能力達標需同時滿足三個關鍵指標：一是核心償付能力充足率不低于50%，二是綜合償付能力充足率不低于100%，三是風險綜合評級在B類及以上。
瑞華健康險償付能力報告顯示，截至2025年一季度末，其核心償付能力充足率下降至73.71%，綜合償付能力充足率101.51%，兩項指標均逼近50%和100%的監管紅線。
需要注意的是，根據近年來瑞華健康險償付能力數據，自2022年起，其綜合償付能力充足率、核心償付能力充足率兩項指標分化明顯。例如2022年年末，償付能力充足率為162.81%，核心償付能力充足率為110.01%，相差52.8個百分點。
瑞華健康險在年報中披露，2022年6月30日和3月31日與前海再保險股份有限公司及人保再保險股份有限公司簽訂了未通過重大保險風險測試的比例再保險合同。
長期以來，財務再保險作為一種通過再保險合同轉移財務風險、優化償付能力和資本結構的手段，一直被國內外險企廣泛使用。與傳統的再保險主要側重轉移標的風險不同，財務再保險通常通過一系列復雜的財務安排，如調整償付能力、改善資本充足率等，幫助險企實現財務“優化”。
而在2024年11月，國家金融監督管理總局印發《關于改進保險公司財務再保險業務監管的通知》，對財務再保險合同行為、財務再保險相關方責任、財務再保險監管等方面作出了全面規范，提出財務再保險分出公司通過存續有效財務再保險合同合計直接改善的綜合償付能力充足率不得超過30個百分點，超過部分不予認可。財務再保險分入公司簽訂財務再保險合同時點最近四個季度的風險綜合評級均應在BB類及以上。因簽訂財務再保險合同獲取的收入占總保費收入的比例不得超過30%。財務再保險分入公司為境外保險公司的，該境外公司最近一年內的信用評級不得低于A級。
同時，上述文件還明確禁止簽訂“陰陽合同”、合同之外簽訂“抽屜協議”；通過財務再保險合同進行監管套利、粉飾財務指標或經營數據等違規行為。
記者注意到，瑞華健康險在2024年年報中披露，稱現存仍有效的財務再保險合同均為《國家金融監督管理總局關于改進財務再保險監管的通知》發布之日前簽訂。
值得一提的是，2025年一季度，瑞華健康險終止了與鼎睿再保險的財務再保險合同，該季度公司償付能力充足率便立即出現了大幅下滑。
瑞華健康險在2025年一季度償付能力報告中稱：“本季度實際資本44798.30萬元，較上季度下降7957.50萬元。其中，本季度總認可資產為636179.85萬元，較上季度下降1350.72萬元；本季度認可負債為591381.55萬元，較上季度增加6606.78萬元。本季度終止了與鼎睿再保險的財務再保險合同，導致認可負債的增加。本季度最低資本44132.24萬元，較上季度上升4788.25萬元，變動主要來源于壽險風險最低資本上升2495.20萬元，市場風險最低資本上升4548.94萬元，主要原因是本季度終止了與鼎睿再保險的重疾險再保險合同，導致負債端最低資本的增加。由于本季度實際資本下降，最低資本上升，因此本季度償付能力較上季度有所下降。”
與償付能力一同下滑的還有瑞華健康險的凈資產。自2018年起，瑞華健康險的凈資產從3.76億元連續下降，到2023年降至-0.36億元。2024年回升至0.46億元，2025年一季度末，瑞華健康險的凈資產僅有1.08億元。
另外，在2025年二季度償付能力報告延期披露的同時，瑞華健康險的高管績效考核也遭遇“難產”，其2024年度高管績效考核評估已連續兩個季度被推遲。
2024年四季度償付能力報告顯示：“公司2024年度執行董事、職工監事及高管人員績效考核評估將于2025年第一季度完成，暫無執行董事、職工監事及高管人員薪酬相關數據。”
2025年一季度償付能力報告中，上述解釋再次出現，稱公司2024年度執行董事、監事及高管人員績效考核評估將于2025年第二季度完成，暫無執行董事、職工監事及高管人員薪酬相關數據。
成立至今從未增資經營難度加大
瑞華健康險成立于2018年5月，總部位于上海，是國內7家專業健康險公司中成立時間最短的。
人身險機構的持續發展離不開資金支持。然而截至目前，瑞華健康險的注冊資本始終維持成立伊始時的5億元，從未獲得增資。
事實上，股東增資一直以來是提升償付能力的最快捷方式，然而對瑞華健康險而言可能不容易。
最新償付能力報告顯示，瑞華健康險的股東股權結構呈現出分散的特點，由五家民營企業均等持股，各占20%的股份，分別為：咸陽宇宏房地產發展有限公司（以下簡稱“咸陽宇宏房地產”）、廣州實佳控股有限公司、深圳市東方置地集團有限公司、上海天禧嘉福璞緹客酒店有限公司（以下簡稱“上海天禧嘉福”）、深圳市萬納托實業有限公司。
從股東背景來看，這些企業大部分涉及房地產、酒店領域，與瑞華健康險的保險主業協同性較弱。其中，上海天禧嘉福的注冊資本僅50萬元。咸陽宇宏房地產的注冊資本也僅2.08億元。公開信息顯示，2024年以來，咸陽宇宏房地產已多次因金融借款、建設工程、房屋買賣糾紛而成為被執行人，被執行總金額65.48萬元。
近年來，瑞華健康險經營業績方面也較為波動。
年報顯示，2021年起，瑞華健康險的保險業務收入大幅增至13.63億元，2022年其保險業務收入增至23.26億元頂峰，此后2023年、2024年，保險業務收入又分別回落至15.17億元、16.71億元。
2025年一季度，瑞華健康險實現保險業務收入2.79億元，同比下降23.98%。
盈利方面，2018年—2024年，瑞華健康險分別實現凈利潤-1.24億元、-1.02億元、-0.66億元、-1.09億元、0.22億元、-1.50億元、0.88億元。2025年一季度，瑞華健康險延續了去年的盈利趨勢，實現凈利潤0.76億元。
作為一家專業健康險公司，瑞華健康險初期以重疾險為主導，隨即便轉向發展護理保險，保費收入主要依賴一款產品。
根據年報，自2021年以來，瑞華健康險旗下的“瑞華頤悅無憂終身護理保險”已連續四年成為第一大保費收入來源。其中，頤悅無憂終身護理保險近三年保費分別為20.39億元、13.50億元、13.39億元，占比持續超過八成。
記者注意到，目前瑞華健康險銷售渠道略顯單一。目前市場另外幾家專業健康險公司普遍布局多元渠道，包括直銷、銀保、中介等。但2024年瑞華健康險原保費收入排名前五的產品銷售渠道均為保險專業代理及保險經紀渠道，而保費收入前五的產品總計為14.75億元，占當年保費收入的比重高達八成以上，其他渠道貢獻力度較弱。
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