新華財經上海8月15日電 （葛佳明）當地時間8月14日，根據美國證券交易委員會（SEC）披露，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司（以下簡稱：伯克希爾）遞交了截至2025年6月30日的第二季度持倉報告（13F）。
截至第二季度末，伯克希爾已連續第11個季度保持股票凈賣出態勢，披露的美股多頭倉位為2575億美元。報告顯示，第二季度其重啟對蘋果的拋售，繼續減持美國銀行，進一步增持雪佛龍，以及食品飲料行業。
與此同時，6只新建倉的標的終于浮出水面，包括醫療、鋼鐵、房地產等標的。具體為：買入聯合健康逾500萬股，季末持股市值約15.7億美元；買入紐柯鋼鐵逾660萬股，季末市值約8.6億美元；買入萊納建筑逾700萬股，季末市值約7.8億美元；買入霍頓房屋148.5萬股，季末市值約1.9億美元；買入拉馬爾戶外廣告約117萬股，季末市值約1.4 億美元；買入安朗杰78萬股，季末市值約1.1億美元。上述新建倉股票的合計季末市值約為36.5億美元。
有分析認為，上述新買入標的顯示出伯克希爾押注美國對住房與基建的結構性需求，且均屬于防御性配置，具備低估值修復空間，符合巴菲特“護城河”投資理念。
伯克希爾第二季度對于聯合健康的建倉動作則引發市場熱議。巴菲特曾在2006年至2009年間曾持有聯合健康股票，最高持股約118萬股，但在當時醫療保險板塊普遍承壓的大背景下，2010年第一季度清倉了所有聯合健康的股票。
本次伯克希爾重新建倉聯合健康，正值該公司負面新聞纏身，股價大幅下挫之際。此前該公司遭遇因醫療成本攀升一度暫停2025年營收指引、遭遇美國司法部調查、掌舵多年的首席執行官安德魯·威蒂宣布因“個人原因”辭職等多重負面新聞的沖擊，股價遭遇重挫。截至8月14日，聯合健康股價累計下跌近50%。而在巴菲特重啟建倉聯合健康的消息公布后，該公司股價美股盤后大漲超8%。
根據聯合健康公布的第二季度財報顯示，該公司整體營收基本符合預期，但是利潤和未來的盈利指引均低于預期，因醫療成本飆升、賠付率上升，營業利潤大幅縮水。
第二季度，聯合健康實現營收1116億美元，同比增速為13%，基本符合預期；實現調整后的凈利潤為34.06億美元，較上年同期的42.16億美元下滑超23.7%，營業利潤率也從8%下降至4.6%，使得股價在財報發布后進一步下挫。
聯合健康預計2025年全年實現收入為4455億美元-4480億美元。預計全年調整后每股收益至少為16美元，較 2024年的27.66美元下降42%，低于市場預期的20.40美元，并預計將在2026年恢復盈利增長。
多家投行在聯合健康披露二季報及2025年營收指引后下調目標價并維持中性評級。盡管公司估值已回落至相對低位，或對后續走勢形成一定支撐，但鑒于2025年成本端壓力仍存以及管理層存在不確定性，仍需等待成本控制與運營改善出現實質性拐點。
業內人士表示，伯克希爾重新建倉聯合健康或因其股價已經跌至多年來的最低點，當前11.55倍的市盈率處于歷史低位。分析師認為，目前聯合健康的折價過大，長期回報仍具吸引力。若后續利潤率改善，按2026年每股約20美元盈利測算，股價有望回歸18倍市盈率水平，對應約360美元的公允價值。即使保守預測，目標價區間也可定在300美元以上，股價較當前水平仍有上行空間。
值得注意的是，知名對沖基金經理大衛·泰珀（David Tepper）旗下的阿帕盧薩管理公司（Appaloosa Management）在其最新披露的第二季度持倉報告中也同樣大舉增持深陷困境的聯合健康。最新報告顯示，聯合健康目前占該公司股票投資組合的11.9%，成為僅次于阿里巴巴的第二大持倉。
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