“西部+國(guó)融”獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，又一千億券商將誕生

8月15日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露公告，正式核準(zhǔn)西部證券對(duì)國(guó)融證券部分股權(quán)的收購(gòu)，表示對(duì)西部證券依法受讓國(guó)融證券11.51億股股份（占公司股份總數(shù)64.5961%）無(wú)異議。

2024年6月，西部證券首次對(duì)外公布了收購(gòu)國(guó)融證券股份的意向。此番獲證監(jiān)會(huì)正式核準(zhǔn)，為這場(chǎng)歷時(shí)一年有余的收購(gòu)案注入確定性。據(jù)南都·灣財(cái)社記者粗略計(jì)算，收購(gòu)?fù)瓿珊笪鞑孔C券總資產(chǎn)有望接近1200億元。

在政策支持“頭部機(jī)構(gòu)通過(guò)并購(gòu)重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競(jìng)爭(zhēng)力”的當(dāng)下，“西部+國(guó)融”的組合能否實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，達(dá)到“1+1>2”的效果，外界仍拭目以待。

陜投集團(tuán)將成為國(guó)融證券實(shí)控人

證監(jiān)會(huì)公告稱(chēng)，核準(zhǔn)西部證券成為國(guó)融證券主要股東，核準(zhǔn)陜西投資集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“陜投集團(tuán)”）成為國(guó)融證券、 國(guó)融基金、首創(chuàng)期貨實(shí)際控制人。

除核準(zhǔn)此次收購(gòu)?fù)猓O(jiān)管層亦對(duì)收購(gòu)雙方做出明確的要求與提醒。

證監(jiān)會(huì)要求，國(guó)融證券應(yīng)當(dāng)切實(shí)做好與西部證券的風(fēng)險(xiǎn)隔離，嚴(yán)格規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，嚴(yán)防利益沖突和輸送風(fēng)險(xiǎn)。西部證券應(yīng)當(dāng)會(huì)同國(guó)融證券按照?qǐng)?bào)送證監(jiān)會(huì)的初步整合方案確定的方向，在一年內(nèi)制定并上報(bào)具體整合方案，明確時(shí)間表，穩(wěn)妥有序推進(jìn)國(guó)融證券與西部證券的整合工作。

同時(shí)首創(chuàng)期貨應(yīng)當(dāng)督促西部證券、陜西投資集團(tuán)有限公司按照向證監(jiān)會(huì)報(bào)送的方案，在承諾時(shí)限內(nèi)穩(wěn)妥有序完成首創(chuàng)期貨與西部期貨有限公司的整合工作。

此外，證監(jiān)會(huì)還要求，國(guó)融證券應(yīng)當(dāng)自批復(fù)下發(fā)之日起30個(gè)工作日內(nèi)，依法辦理上述股權(quán)的變更手續(xù)。西部證券按照股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定支付相關(guān)受讓款后，國(guó)融證券應(yīng)當(dāng)在5個(gè)工作日內(nèi)將付款憑證報(bào)送公司住所地證監(jiān)局。

同日晚間，西部證券也發(fā)布相關(guān)公告稱(chēng)，公司將按照相關(guān)法律法規(guī)要求辦理上述股份的相關(guān)手續(xù)，并依法行使股東權(quán)利、履行股東義務(wù)，維護(hù)公司全體股東的利益。后續(xù)公司將依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)要求，及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

此次收購(gòu)合并已歷時(shí)一年多

在券商行業(yè)并購(gòu)整合的趨勢(shì)下，西部證券收購(gòu)國(guó)融證券進(jìn)展迅速。

2024年6月21日，西部證券發(fā)布公告稱(chēng)，擬以支付現(xiàn)金方式收購(gòu)國(guó)融證券控股權(quán)，具體收購(gòu)股份比例以最終簽訂的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議為準(zhǔn)。

2024年11月7日晚，西部證券發(fā)布了關(guān)于國(guó)融證券控股權(quán)的進(jìn)展公告。內(nèi)容顯示，公司審議通過(guò)了關(guān)于收購(gòu)國(guó)融證券控股權(quán)的提案，擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，受讓長(zhǎng)安投資、杭州普潤(rùn)、天津吉睿、諸暨楚縈、北京同盛、橫琴鑫和、北京用友、寧遠(yuǎn)高分別持有的國(guó)融證券股份，合計(jì)11.51億股，占國(guó)融證券總股本的64.5961%。經(jīng)相關(guān)方協(xié)商一致，本次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格確定為3.3217元/股，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)達(dá)38.25億元。

彼時(shí)，西部證券表示，西部證券和國(guó)融證券均為綜合類(lèi)證券公司，本次交易完成后西部證券的主營(yíng)業(yè)務(wù)不會(huì)發(fā)生變化。

2024年12月6日，西部證券臨時(shí)股東大會(huì)高票通過(guò)收購(gòu)國(guó)融證券控股權(quán)的提案。

2月14日晚，西部證券稱(chēng)，于近日收到國(guó)融證券轉(zhuǎn)發(fā)的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理單》，這意味著該起合并案已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法受理。

同日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《國(guó)融證券股份有限公司變更主要股東、國(guó)融基金管理有限公司變更實(shí)際控制人申請(qǐng)反饋意見(jiàn)》。從反饋意見(jiàn)內(nèi)容來(lái)看，證監(jiān)會(huì)要求西部證券細(xì)化收購(gòu)國(guó)融證券后的初步整合方向，要求國(guó)融證券明確股權(quán)變更后公司董事提名權(quán)、高管推薦權(quán)的具體安排，同時(shí)對(duì)西部證券控股股東陜西投資集團(tuán)有限公司提出相關(guān)要求。

直至8月15日，證監(jiān)會(huì)正式核準(zhǔn)該案，為此次收購(gòu)注入更多確定性。

收購(gòu)后總資產(chǎn)將接近1200億元

兩券商業(yè)務(wù)上存在互補(bǔ)空間

在政策推動(dòng)下，證券行業(yè)合并案近來(lái)已多次出現(xiàn)在公眾視野，如國(guó)泰君安吸收合并海通證券、國(guó)聯(lián)證券吸收重組民生證券、浙商證券控股國(guó)都證券等。在券商合并案中，除資產(chǎn)規(guī)模的加總外，外界也更關(guān)注其業(yè)績(jī)的協(xié)同，即能否實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效果。

業(yè)績(jī)方面，西部證券2024年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.12億元，同比下降2.64%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.03億元，同比增長(zhǎng)20.38%。

國(guó)融證券方面，2024年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.19億元，同比增長(zhǎng)15.73%，合并凈利潤(rùn)8552.90萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)104.35%。2024年年末公司總資產(chǎn)為959.64億元。

西部證券此前表示，本次交易后，西部證券的資產(chǎn)規(guī)模、歸母凈利潤(rùn)將有一定幅度的增加，有利于增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，符合公司和全體股東的利益。2024年年末公司總資產(chǎn)188.85億元，扣除客戶(hù)交易結(jié)算資金，資產(chǎn)總額111.79億元。

根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測(cè)算，此次合并若順利實(shí)現(xiàn)，西部證券總資產(chǎn)有望接近1200億元，凈資產(chǎn)有望超過(guò)300億元。在業(yè)務(wù)層面，財(cái)富管理、投行等業(yè)務(wù)的整合將是重點(diǎn)。

西部證券此前曾表示，本次交易后，西部證券的資產(chǎn)規(guī)模、歸母凈利潤(rùn)將有一定幅度的增加，有利于增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，符合公司和全體股東的利益。

此外，兩者在業(yè)務(wù)上也可達(dá)到一定程度的互補(bǔ)。

從區(qū)域來(lái)看，西部證券主要深耕陜西地區(qū)，國(guó)融證券區(qū)域布局以?xún)?nèi)蒙古、北京、上海等地為主。從業(yè)務(wù)方面來(lái)看，國(guó)融證券在債券、投行業(yè)務(wù)上實(shí)力較強(qiáng)，而西部證券在財(cái)富、信用、自營(yíng)投資等領(lǐng)域頗具優(yōu)勢(shì)。

西部證券曾多次提到，本次交易符合公司戰(zhàn)略規(guī)劃，有利于公司優(yōu)化資源配置，加強(qiáng)資源整合，進(jìn)一步提高公司證券業(yè)務(wù)的影響力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，充分發(fā)揮公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)與國(guó)融證券業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，有利于公司和投資者利益。