8月13日，中國人民銀行公布的7月金融數據顯示，今年前7個月，人民幣貸款增加12.87萬億元；社會融資規模增量累計23.99萬億元，同比多增5.12萬億元。截至7月末，社會融資規模存量同比增長9%，較上年同期高0.8個百分點；廣義貨幣（M2）和狹義貨幣（M1）同比分別增長8.8%和5.6%，增速分別比上月末高0.5個百分點和1.0個百分點。
總體來看，7月金融對實體經濟仍保持較大的支持力度。東方金誠首席宏觀分析師王青告訴期貨日報記者，受信貸透支、隱形債務置換等影響，7月新增信貸數據有所波動，但在政府債券融資支持下，新增社會融資保持同比多增勢頭，M2、M1增速都有所加快。
有業內專家表示，貸款增量存在季節性特征，對月度貸款數據要進行綜合分析。比如，年初“開門紅”的時候貸款增長通常比較迅猛，而7月則是明顯的“信貸小月”，歷史上每年7月制造業、建筑業PMI平均水平分別比6月低1.2個、1.1個百分點。近年來隨著金融市場創新和直接融資發展，企業融資渠道日益多元化，加上政府債券發行擴容提速，貸款作為企業融資渠道之一，越來越難以完整反映金融支持實體經濟的成效。人民銀行在2010年前后推出社會融資規模指標，包含貸款、政府債券和企業債券、股票、非標等廣泛的融資渠道，能夠更全面反映出金融總量的增長，相對而言更具分析價值。
光大期貨宏觀分析師于潔在接受記者采訪時表示，7月社會融資規模增長主要是受政府專項債券和企業債券融資的拉動。數據顯示，7月新增政府債券1.24萬億元，同比多增5559億元。于潔認為，7月至8月是下半年政府債凈融資高點，8月凈融資金額預計在1.40萬億元，將繼續支撐社會融資增長。
值得注意的是，7月狹義貨幣供應量（M1）與廣義貨幣供應量（M2）增速之差為3.2%，較去年9月高點顯著收窄。對此，上述業內專家表示，今年以來M1-M2剪刀差明顯收窄，體現資金活化程度提升、循環效率提高，各項穩市場穩預期政策有效提振了市場信心，與經濟活動回暖的趨勢相符合。
展望后期，王青預計，在透支效應等短期擾動因素減退后，8月新增信貸將恢復正值，新增社會融資還會處于較高水平，在M2保持較快增長的同時，M1增速將繼續加快。
“盡管上半年宏觀經濟穩中偏強，但綜合考慮各類國內外因素，下半年貨幣政策還會保持支持性立場，主要發力點是降低市場主體融資成本，增加信貸可獲得性，激活內生性融資需求，進而大力提振內需，有效對沖外部波動可能對宏觀經濟運行帶來的沖擊。”王青認為，當前我國物價水平偏低，貨幣政策在穩增長方向發力有充分的空間。預計在四季度初前后，央行將實施新一輪降息降準，全年新增信貸、新增社會融資都有望保持增長態勢。
還未登錄
