五大業(yè)務(wù)均有增長！聯(lián)合利華：預(yù)計下半年將繼續(xù)改善

7月31日，聯(lián)合利華（Unilever）公布2025年半年報，今年上半年，聯(lián)合利華銷售額同比下滑3.2%至301億歐元，凈利潤同比下滑5.1%至38億歐元，毛利率45.7%，與上年持平。

若不考慮收購、貨幣變動等因素，今年上半年，聯(lián)合利華基礎(chǔ)銷售額（USG）同比增長3.4%，銷量增長1.5%，期內(nèi)漲價1.9%。

五大板塊的價格及銷量均有上漲

冰淇淋板塊基礎(chǔ)銷售額增長最多

按業(yè)務(wù)來看，聯(lián)合利華有五大業(yè)務(wù)。擁有家樂等的食品業(yè)務(wù)（Foods）為第一大營收業(yè)務(wù)，今年上半年銷售額同比下滑1.8%至66億歐元，基礎(chǔ)銷售額同比增長2.2%；

其次為擁有AHC、多芬洗發(fā)水、夏士蓮、清揚Clear、凡士林等的美容與健康業(yè)務(wù)（Beauty&Wellbeing），銷售額同比下滑0.8%至65億歐元，基礎(chǔ)銷售額同比增長3.7%；

另外，個人護理業(yè)務(wù)（Personal Care）銷售額也是65億歐元，同比下滑5.9%，基礎(chǔ)銷售額同比增長4.8%，該板塊擁有力士、多芬沐浴露、中華牙膏、力士等；

擁有和路雪、夢龍、可愛多的冰淇淋業(yè)務(wù)（Ice Cream）銷售額同比增長0.2%至46億歐元，基礎(chǔ)銷售額同比增長5.9%。

今年上半年，五大業(yè)務(wù)的價格和銷量均有增長，其中個人護理業(yè)務(wù)價格增長幅度最大，為3.3%，冰淇淋業(yè)務(wù)銷量增長最多，為3.8%。聯(lián)合利華預(yù)計，2025年全年基礎(chǔ)銷售額增長率在3%~5%。

上半年中國市場銷售額下滑低個位數(shù)

該市場清揚、核心護膚產(chǎn)品、食品等業(yè)務(wù)下滑

按地區(qū)來看，今年上半年，亞太非地區(qū)營收同比下滑4.3%至128億歐元，美洲地區(qū)營收同比下滑4.9%至109億歐元，歐洲地區(qū)營收同比增長2.3%至64億歐元。

今年上半年，以上三個地區(qū)的基礎(chǔ)銷售額均同比增長，亞太非地區(qū)基礎(chǔ)銷售額增長最多，為3.5%，中美洲地區(qū)價格漲幅最多，為3.0%，歐洲地區(qū)銷量增長最多，達2.8%。

值得注意的是，2024年，聯(lián)合利華在中國市場的業(yè)績下滑中個位數(shù)，聯(lián)合利華指出，2024年，除了食品業(yè)務(wù)外，所有品類市場均表現(xiàn)疲軟，比如洗發(fā)水品牌Clear（清揚），其主要市場為中國，過去一年其增長緩慢，僅實現(xiàn)低個位數(shù)增長。

今年上半年，這種情況或在延續(xù)。

聯(lián)合利華在半年報提到，清揚洗發(fā)水銷售額下滑，這是因為在中國市場的業(yè)績增長放緩；集團的核心護膚產(chǎn)品（如多芬、凡士林等）實現(xiàn)低個位數(shù)增長，但在中國和印尼，該業(yè)務(wù)銷售額正在下滑，聯(lián)合利華稱正在這兩個國家調(diào)整業(yè)務(wù)；此外，食品業(yè)務(wù)在中國市場也有下滑，具體來看，今年第一季度，食品業(yè)務(wù)在中國市場中等個位數(shù)下滑，第二季度則持平。

在亞太非地區(qū)重點發(fā)力印度市場

將出售15億至20億歐元資產(chǎn)并強調(diào)不是賤賣

在亞太非地區(qū)，聯(lián)合利華最看好的市場是印度。

財報電話會議上，聯(lián)合利華首席執(zhí)行官Fernando Fernandez表示，企業(yè)看到了集團在美國和歐洲的表現(xiàn)明顯高于市場，在美國的份額及在歐洲的市占率正在擴大，此外，集團在印度的市占率也在擴大，“這是我們最重要的三個市場，我們在這些市場的份額呈現(xiàn)正面的成長趨勢”。

他表示，除了中國和拉丁美洲外，所有地區(qū)第二季的市場容量成長率均高于第一季。但他預(yù)期，印尼和中國將對經(jīng)濟成長做出重大貢獻，而這兩個國家過去曾對集團的經(jīng)濟成長造成明顯的拖累，“（我們）看到了中國和印尼的情況都有所改善，并有信心預(yù)計這兩個市場將在下半年進一步加速發(fā)展”。

他提到，在食品板塊，亨氏和家樂這兩個大品牌占了食品業(yè)務(wù)的 60%。盡管今年企業(yè)在餐飲服務(wù)方面的表現(xiàn)比較平淡，但餐飲服務(wù)仍然是一個非常強勁的業(yè)務(wù)，他指出，這項業(yè)務(wù)有近30%的業(yè)務(wù)來自中國，但目前該市場略顯疲軟。

聯(lián)合利華代理首席財務(wù)官Srinivas Phatak表示，聯(lián)合利華在印尼的銷售額下降了約5%，而中國則出現(xiàn)了個位數(shù)的低幅下降。她表示，由于企業(yè)對主要品牌創(chuàng)新計劃、通路分銷和定價執(zhí)行進行了大力干預(yù)，企業(yè)的運行率有所提高，預(yù)計下半年亞太非地區(qū)的成長將進一步加速。

Srinivas Phatak提到，今年上半年，企業(yè)宣布透過附加收購進一步加強個人護理產(chǎn)品組合。聯(lián)合利華收購了可再填充除臭劑品牌Wild，并簽署了收購Dr. Squatch的協(xié)議，Dr. Squatch 是一個高性能男士美容品牌，她表示，這兩個品牌與企業(yè)現(xiàn)有的產(chǎn)品組合高度互補，填補了天然領(lǐng)域和超高端領(lǐng)域的空白。

針對并購問題，F(xiàn)ernando Fernandez表示，企業(yè)的責(zé)任是不斷輪換投資組合，從根本上讓企業(yè)獲得更高的成長。他認為任何企業(yè)最重要的指標是營業(yè)額加權(quán)市場容量成長，也就是企業(yè)所處的市場容量成長。

“我非常明確我們的優(yōu)先事項，我稱之為更多美容、更多個人護理、更多美國、更多印度、更多高端、更多電子商務(wù)。這就是我們想要轉(zhuǎn)變投資組合的方式?！盕ernando Fernandez稱，企業(yè)計劃出售約15億歐元至20億歐元的資產(chǎn)。而在過去一年左右的時間里，聯(lián)合利華已經(jīng)宣布了幾項處置計劃，包括Unox、Zwan、Conimex、The Vegetarian Butcher，現(xiàn)在聯(lián)合利華正在進行許多處置計劃。

Fernando Fernandez強調(diào)，企業(yè)處置這項業(yè)務(wù)是保護股東的利益，而且它們并不是賤賣，企業(yè)會確保獲得足夠的價值。

針對夢龍、和路雪等冰淇淋業(yè)務(wù)的剝離，他表示，聯(lián)合利華保留略低于20%的股份表明了企業(yè)對冰淇淋公司作為獨立企業(yè)的潛力充滿信心。