AIoT賽道標(biāo)桿、高端音頻制造業(yè)龍頭今日上市丨打新早知道

8月6日，漢桑科技(301491.SZ)于創(chuàng)業(yè)板上市。該公司是一家專注于高端音頻產(chǎn)品及技術(shù)解決方案的綜合供應(yīng)商，具備從流媒體模組到音頻終端產(chǎn)品、再到邊緣計(jì)算和云平臺完整技術(shù)和產(chǎn)品鏈的企業(yè)。

在高端音頻領(lǐng)域，漢桑科技目前已與NAD、JBL、McIntosh、Sonus Faber、B&W等在內(nèi)的國際著名音頻品牌建立了長期合作關(guān)系。以高性能音頻產(chǎn)品中的功率放大器為例，據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年漢桑科技外銷的音頻擴(kuò)大器產(chǎn)品占國內(nèi)同類產(chǎn)品出口金額的3.12%，在市場中占據(jù)一定的市場地位。

此外，漢桑科技基于對養(yǎng)老、運(yùn)動(dòng)、陪護(hù)、醫(yī)療、居家等細(xì)分場景的需求理解，成功拓展眾多新興場景客戶，包括英國CareTech集團(tuán)旗下殘障服務(wù)品牌Smartbox、德國醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)服務(wù)商VivaiSoftwareAG、美國物聯(lián)網(wǎng)解決方案提供商Procern、英國智能香薰系統(tǒng)品牌Zenaura等。

不過，盡管漢桑科技與眾多音頻品牌建立了合作關(guān)系，但公司營收卻高度依賴第一大客戶ToniesGmbH。招股書介紹，2022年至2024年，公司對ToniesGmbH實(shí)現(xiàn)的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為34.41%、41.77%和48.49%，收入占比持續(xù)提升。在招股書中，漢桑科技明確表示，公司對Tonies GmbH構(gòu)成重大依賴。

對此，漢桑科技解釋稱，公司與Tonies GmbH2014年合作至今已超10年，業(yè)務(wù)合作關(guān)系穩(wěn)定，公司與Tonies GmbH合作不存在重大不確定性，該情形不對公司持續(xù)經(jīng)營能力構(gòu)成重大不利影響。

值得注意的是，漢桑科技還存在經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。2022年至2024年之間，漢桑科技綜合毛利率分別為28.49%、29.87%和32.50%，毛利率存在一定的波動(dòng)。漢桑科技表示，倘若未來市場競爭加劇、原材料價(jià)格上升或者下游市場需求萎縮，則行業(yè)整體毛利率將受到擠壓，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績的波動(dòng)。

(聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。)