近日，北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）的一紙紀律處分書將田野股份（股票代碼：832023）推向風口浪尖。公告顯示，針對田野股份此前的信息披露違規行為，對該公司及其董事長、財務負責人通報批評，并記入證券期貨市場誠信檔案。
田野股份是一家專注于熱帶果蔬制品研發、生產和銷售的供應商，其不僅是農夫山泉、可口可樂、娃哈哈等老牌食品飲料企業的長年供應商，還是諸多新茶飲企業的原料果汁主要供應商。
隨著新茶飲行業的爆發，2023年2月田野股份順利登陸北交所，有北交所“熱帶原料果汁第一股”之稱。
不過，近年新茶飲行業極度內卷，不少企業自建供應鏈，這也使得依靠新茶飲迅速起量的田野股份開始面臨業績增長的現實考驗。
“多事之秋”
近日，針對田野股份此前的信息披露違規行為，公司及董事長姚玖志、財務負責人張雄斌受到了北交所的紀律處分，并記入證券期貨市場誠信檔案。
而這次處分還要追溯到今年2月份業績快報的披露。根據公告，田野股份在2025年2月27日披露業績快報，后于2025年4月29日披露《2024年年度報告》和業績快報修正公告，對相關財務數據進行修正。其中，利潤總額由3408萬元修正為1421萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤由2859萬元修正為965萬元。田野股份未及時披露修正公告。此外，田野股份未披露業績預告。
這些被大幅修正的財務數據，也暴露了田野股份存在的財務問題和內控缺陷。此前，《田野股份：內部控制審計報告》中就曾提到，田野股份管理層凌駕于內部控制之上，各個內控關鍵控制節點人員未按照內部控制制度執行，導致內控失效。
例如，在采購方面，虛增采購金額。上述審計報告中提到，田野股份本期通過合同加價方式向部分供應商采購水果等原料，虛增采購金額855.34萬元，并通過供應商支付傭金及供應鏈利息及前期欠款等支出，但未提供完整證據資料。
6月30日，因公司首個會計年度財務報告內部控制被出具無法表示意見或否定意見的審計報告，田野股份發布《田野股份：內部控制整改進展暨股票可能被實施退市風險警示的風險提示公告》。該公告提到，如公司 2025 年度出現上述情形的，北交所將對公司股票交易實施退市風險警示。
近日，田野股份通過公告披露了相關整改進展，例如加大內部控制的制度建設、加大專業人才引進等。針對發現的財務及內控問題，田野股份已聘請中介機構，幫助公司梳理內控制度和執行情況，公司財務部門、業務部門積極配合中介機構工作。
而在更早之前的6月17日，公司董事兼總經理單丹因涉嫌短線交易，被中國證券監督管理委員會立案調查。單丹及其女兒李某奇在2024年9月18日至2025年2月27日買賣股票時間間隔不足6個月，構成違法行為，廣西證監局擬決定對單丹給予警告，并處以10萬元罰款的行政處罰。
新茶飲自建供應鏈擠壓生存空間
田野股份的快速發展，離不開新茶飲賽道的爆發。
在最新披露的2024年報中，田野股份的主要業務為：為客戶提供“產品+配方+服務”的一站式解決方案，是奈雪的茶、茶百道、蜜雪冰城等知名連鎖茶飲品牌的原料果汁主要供應商，同時也是農夫山泉、可口可樂、娃哈哈等食品飲料企業的供應商。公司通過直銷模式為主要客戶供貨。
新茶飲行業的快速崛起，給田野股份帶來了強勁的業績增長動力。公開信息顯示，2019年至2021年，田野股份新式茶飲客戶的占比從4.2%直線上升至61.82%。公司主要用于新茶飲的原料果汁品類銷售收入和占比也有顯著提升，從1.28億元、營收占比44.13%，增長到了4.15億元、營收占比高達90.52%。
田野股份業績也迎來爆發。2019年至2021年，田野股份分別實現營業收入2.9億元、2.66億元、4.59億元；實現凈利潤2432.09萬元、2100.17萬元、6517.76萬元，最終于2023年成功敲開北交所大門，登陸資本市場。
但新茶飲行業競爭也愈發激烈，不少品牌為了成本可控、提高品質和食品安全等，紛紛開始自建供應鏈。短短幾年時間，新茶飲企業不再僅僅玩聯名等流量游戲，而是集體將目光投向了產地、工廠、設備、冷鏈、實驗室，打造從枝頭到杯口的完整鏈路。
記者從蜜雪冰城方面獲悉，自2013年推出檸檬水產品開始，公司在同年便開啟了鮮果采購業務，目前已經深入到上游種植端。原材料把控上，蜜雪冰城自建工廠和供應鏈，自產核心原材料，其旗下大咖國際食品有限公司生產的原料基本覆蓋現制飲品領域全品類食材。
當一杯鮮果茶從20-30元卷到9塊9甚至更低時，去掉“中間商”或許是最直接的降本方式。多位新茶飲行業從業人士向記者表示，新茶飲行業競爭十分激烈，尤其是這幾年價格戰不斷，不管是為了穩定高品質和供應，還是進一步管控成本，很明顯的趨勢就是更多的企業將經營鏈條逐漸延伸到上游供給端。
與此同時，田野股份的核心客戶自身也出現深陷業績困境。例如公司的核心客戶之一奈雪的茶，財報顯示，2024年公司當期實現營收49.21億元，同比下跌4.7%；實現歸母凈利潤-9.17億元，由盈轉虧。記者注意到，公司2021年度、2022年度和2024年度均處于虧損狀態。
如何破解業績壓力？
此外，田野股份所處行業競爭激烈。我國原料果汁加工業企業數量眾多，競爭充分，市場化程度較高。例如國投中魯是國內果蔬汁行業首家A股上市公司，是國內濃縮果汁行業的龍頭企業；安德利是國內果汁飲料行業首家“A+H”雙上市企業，全球濃縮果汁主要生產商之一；海升果汁主營業務為果汁加工（工業板塊）和水果種植（農業板塊）兩大板塊。
記者了解到，2024 年，田野股份前五大客戶銷售收入占比 51.02%，較上年 73.69%顯著降低。同時，田野股份業績受到影響。根據2024年度修正后的財報顯示，2024年其營業收入為4.94億元，同比上升7.34%；歸母凈利潤965.47萬元，同比下滑71.07%。
對于近年利潤下滑，田野股份方面在近期的投資者互動中也坦言，近年來，公司下游預包裝果汁飲料需求增長乏力，行業集中度持續提升，頭部企業之間競爭激烈，新茶飲行業增速放緩，逐步進入存量競爭階段，公司遭遇個別客戶流失、客戶價格敏感度提高等困難，生產經營壓力較大，毛利率有所下降。
對于如何改變業績困境，田野股份表示，公司計劃持續加大市場開發和客戶開發力度，鞏固工業客戶和新茶飲客戶，開發新零售客戶，試水餐飲客戶，持續優化客戶結構，加大產品研發投入，做強已有大單品，培育新的大單品、持續推出新產品，優化產品結構，努力提振業績。2024 年，公司成功進入山姆、胖東來等零售行業標桿客戶供應鏈。
據記者了解，2024年田野股份年銷售收入5000萬元以上大單品有兩個，2000萬—5000萬元的單品三個，其中橙汁銷售收入為1.35 億元。
中國食品產業分析師朱丹蓬表示，田野股份在主業領域還是有成長空間，部分新茶飲企業自建供應鏈并不會全部擠占公司的市場，關鍵在于田野股份要提升創新升級迭代的能力以及研發團隊水平等。如果公司能夠掌握核心配方、核心技術，將會有更好的發展機會。
知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪也提到，面對新茶飲行業“去中間商”自建供應鏈的趨勢，田野股份應聚焦技術升級與差異化服務。建議從三方面突破：深化垂直整合，不僅提供原料果汁，還可延伸至配方研發、風味定制等高附加值環節，綁定客戶創新需求；開拓B端新場景，向食品加工、烘焙、乳制品等行業拓展，降低對單一行業客戶依賴，分散風險；強化供應鏈韌性，通過數字化管理優化庫存與物流，同時布局有機種植基地，從源頭掌控品質與成本，以“技術+服務+資源”構建不可替代性。
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