股權(quán)質(zhì)押問題緩解 安誠財險國資股東加速整合

繼7月初國資股東內(nèi)部股權(quán)整合優(yōu)化獲得監(jiān)管批復之后，近日，安誠財產(chǎn)保險股份有限公司（以下簡稱“安誠財險”）長達數(shù)年的國資大股東質(zhì)押股份逼近監(jiān)管“紅線”的問題也得以緩解。

工商資料顯示，7月22日，安誠財險第一大股東重慶市城市建設投資（集團）有限公司（以下簡稱“重慶城投集團”）將所持安誠財險4.27億股股份進行質(zhì)押。與此同時，重慶城投集團從2019年年底開始質(zhì)押的安誠財險6.3億股股份解除質(zhì)押。

此前，監(jiān)管方面已于7月1日批復同意重慶發(fā)展投資有限公司（以下簡稱“重慶發(fā)展投資”）受讓重慶渝富控股集團有限公司（以下簡稱“渝富控股集團”）持有的安誠財險7.65億股股份，占比18.77%。

隨著大股東質(zhì)押危機緩解，國資股東加速整合，安誠財險是否能迎來破局發(fā)展？業(yè)內(nèi)研究人士向《中國經(jīng)營報》記者表示，對于中小險企而言，國資整合可以成為破局起點，但能否走出困境，仍需戰(zhàn)略專注、管理升級與市場導向并重。如果地方國資能從“資本兜底”進化為“戰(zhàn)略協(xié)同者”，那么這類整合確實是中小險企發(fā)展路徑中的一大契機。

大股東質(zhì)押股權(quán)比例由49.79%降至33.75%

官方信息顯示，安誠財險成立于2006年12月，注冊資本金40.76億元，是唯一一家總部在渝的中資財產(chǎn)保險公司，實際控制人為重慶市國資委。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，安誠財險最新發(fā)布的2025年第二季度償付能力報告顯示，該公司共有19家股東。其中，重慶城投集團為第一大股東，持股占比31.04%；渝富控股集團為第二大股東，持股占比18.77%。

根據(jù)安誠財險此前披露股權(quán)出質(zhì)情況相關公告和工商資料，早在2019年12月，重慶城投集團就因經(jīng)營需要將所持有安誠財險6.3億股股權(quán)（占其所持股份的49.79%）作質(zhì)押擔保，向中國民生銀行股份有限公司重慶分行申請貸款，之后在2021年1月、2022年12月，重慶城投集團該筆質(zhì)押又先后辦理了先行解押及重新辦理質(zhì)押登記手續(xù)。

工商資料顯示，今年7月22日，重慶城投集團將所持安誠財險4.27億股股份進行質(zhì)押。而重慶城投集團此前質(zhì)押的安誠財險6.3億股股份的登記信息變更為“無效”。重慶城投集團質(zhì)押安誠財險股權(quán)占其所持股權(quán)比例隨之從49.79%降至33.75%。

根據(jù)原中國銀保監(jiān)會2021年9月印發(fā)的《銀行保險機構(gòu)大股東行為監(jiān)管辦法（試行）》，銀行保險機構(gòu)大股東質(zhì)押銀行保險機構(gòu)股權(quán)數(shù)量超過其所持股權(quán)數(shù)量的50%時，大股東及其所提名董事不得行使在股東（大）會和董事會上的表決權(quán)。

這也就意味著，在過去近4年時間里，安誠財險一直面臨的大股東質(zhì)押比例逼至監(jiān)管“紅線”，表決權(quán)懸于一線的危機得以緩解。

不過，根據(jù)安誠財險7月29日發(fā)布的2025年二季度償付能力報告，安誠財險有8家股東存在出質(zhì)股權(quán)情況，質(zhì)押股權(quán)占比達35.42%（重慶城投集團質(zhì)押股權(quán)數(shù)量仍以6.3億股計入，剔除重慶城投集團解除質(zhì)押的部分股份，安誠財險被質(zhì)押股權(quán)占比仍達30.44%）；3家股東存在股權(quán)被凍結(jié)情況，凍結(jié)股權(quán)占比11.26%。

眾托幫聯(lián)合創(chuàng)始人兼總經(jīng)理龍格向記者表示，險企股權(quán)被頻繁大比例質(zhì)押易致股權(quán)碎片化，增加敵意收購和治理內(nèi)耗風險，長期來看削弱險企股權(quán)穩(wěn)定性；股權(quán)被凍結(jié)則直接限制股東表決權(quán)，也可能成為險企增資的障礙，或?qū)е鹿蓶|資質(zhì)不符被強制轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

國資股東股權(quán)整合進行時

國資大股東股權(quán)質(zhì)押危機緩解的同時，安誠財險國資股東體系內(nèi)部調(diào)整優(yōu)化工作也在推進中。

7月1日，重慶金融監(jiān)管局披露關于安誠財險變更股權(quán)的批復信息，同意重慶發(fā)展投資受讓渝富控股集團持有的安誠財險7.65億股股份。

根據(jù)5月30日安誠財險披露的關于變更股東有關情況的公告，上述股權(quán)調(diào)整的模式為“無償劃轉(zhuǎn)”。此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)工作完成后，重慶發(fā)展投資將取代渝富控股集團成為安誠財險第二大股東。

工商資料顯示，渝富控股集團、重慶發(fā)展投資均為重慶市國資委100%控股公司。

官網(wǎng)信息顯示，重慶發(fā)展投資成立于2018年，注冊資本200億元，業(yè)務聚焦于重大基礎設施投融資運營、能源投資運營、國有資產(chǎn)管理運營等，截至2024年年底，公司資產(chǎn)總額1905億元，資產(chǎn)負債率48.3%。

值得一提的是，這并非安誠財險國資股東之間首次進行股權(quán)優(yōu)化整合。

重慶市國資委官網(wǎng)發(fā)布的信息顯示，2023年8月9日，重慶市國資委黨委書記、主任曾菁華在調(diào)研安誠財險時提出，要更好發(fā)揮金融主力軍作用，支持企業(yè)增加金融牌照種類，對重要金融、類金融子企業(yè)實施提級監(jiān)管，實現(xiàn)激發(fā)活力和加強監(jiān)管的辯證統(tǒng)一。

2023年8月30日，安誠財險披露關于變更股東的公告稱，重慶渝富資本運營集團有限公司擬將所持18.77%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給母公司渝富控股集團。該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓后在2023年12月獲得監(jiān)管批復同意，2024年1月完成過戶手續(xù)，成功實現(xiàn)“提級”。

此外，根據(jù)2024年7月9日安誠財險發(fā)布的變更股東的公告，重慶市公共交通控股（集團）有限公司（現(xiàn)更名為“重慶公共交通運營有限公司”，以下簡稱“重慶公交公司”） 擬將所持公司2000萬股股份（股權(quán)占比0.4907%）以2007萬元的價格非公開協(xié)議方式有償轉(zhuǎn)讓至渝富控股集團。

工商資料顯示，重慶公交公司同樣為重慶市國資委實際控制的地方國資企業(yè)。

“地方國資系統(tǒng)內(nèi)部近年來頻繁對保險公司股權(quán)進行無償劃轉(zhuǎn)或內(nèi)部整合，這已成為當前保險行業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一大趨勢。”北京大學應用經(jīng)濟學博士后、教授朱俊生向記者表示，地方國資系股東之間的保險股權(quán)劃轉(zhuǎn)，反映出監(jiān)管導向、資本約束與地方金融治理機制的多重考量。

“保險監(jiān)管目前高度關注股東結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性、清晰性、實控人透明度，以及股東對公司的增信能力。內(nèi)部整合后，險企的股東評級、償二代監(jiān)管表現(xiàn)、公司治理評價等可能改善，符合監(jiān)管導向。”朱俊生進一步表示，對于中小險企而言，國資整合可以成為破局起點，但能否走出困境，仍需戰(zhàn)略專注、管理升級與市場導向并重。

經(jīng)營承壓待破局

值得關注的是，安誠財險除了面臨股權(quán)頻繁被質(zhì)押之外，還面臨長期微利的困難。

經(jīng)營業(yè)績方面，安誠財險早在2017年就提出了“351、515”戰(zhàn)略愿景和目標，即用3年左右時間實現(xiàn)保費收入超過50億元，資產(chǎn)規(guī)模達到100億元；用5年左右時間實現(xiàn)保費收入超過100億元，實現(xiàn)凈利潤5億元。

從現(xiàn)實情況來看，安誠財險距離上述目標仍相距較遠。公開數(shù)據(jù)顯示，2020—2024年，安誠財險分別實現(xiàn)保險業(yè)務收入38.17億元、41.46億元、45.26億元、47.29億元、48.38億元，對應凈利潤分別為0.09億元、0.41億元、0.27億元、0.31億元、0.24億元。

今年一季度，安誠財險實現(xiàn)保險業(yè)務收入20.31億元，較2024年同期增長2.68%；實現(xiàn)凈利潤81.77萬元，同比下跌45.43%；今年二季度，安誠財險實現(xiàn)保險業(yè)務收入11.77億元，同比下降6.52%；實現(xiàn)凈利潤199.39萬元，同比下降68.51%。

就股權(quán)質(zhì)押變動、國資股權(quán)整合以及整合后如何實現(xiàn)破局發(fā)展等相關問題，記者曾致電致函安誠財險，以及重慶城投集團、重慶發(fā)展投資等多家安誠財險股東，截至發(fā)稿，并未收到回應。