2025年上半年，人民幣對美元匯率先跌后漲，前6個月累計升幅超1.82%。
6月30日，人民幣對美元即期匯率16時30分收盤報7.1656，較上一交易日上漲34個基點。今年上半年人民幣對美元即期匯率累計升值達到1.82%。人民幣對美元中間價小幅升值，今年上半年累計升值0.41%。
今年上半年，人民幣對美元即期匯率的最低點出現在4月9日，盤中一度跌至7.3506，最高點出現在6月26日，盤中最高升至 7.1565，上半年人民幣對美元即期匯率的波幅達到2.6%。
“2024年第四季度的‘特朗普交易’（美元匯率利率升）持續到2025年1月。隨后因特朗普上任初未宣布關稅措施，美元兌人民幣中樞下移。4月初特朗普公布‘對等關稅’征收框架，中美間互相加征關稅一度至125%高位，美元兌人民幣上行到前高7.35附近，這一階段美元指數因美元信用體系受到破壞而貶值，美元兌人民幣與美元指數脫鉤。5月初中美達成日內瓦共識，加征的關稅降至30%（芬太尼20%+對等關稅10%）以及24%或有關稅（延遲到8月12日）。美元兌人民幣中樞回落，至6月初震蕩于7.17-7.21區間。”興業研究在報告中指出。
其中，6月人民幣對美元即期匯率累計升值0.4%，為連續兩個月走強。
中信證券宏觀團隊在研報中指出，6月以來，在美元偏弱的背景下，人民幣匯率呈現“低波+韌性”的特征。整體走勢較為平穩，美元兌在岸人民幣匯率和美元兌離岸人民幣匯率基本維持在7.17-7.18區間窄幅震蕩。伴隨著人民幣外部被動貶值壓力緩和的情況下，美元對在岸人民幣即期匯率、美元兌離岸人民幣即期匯率、美元兌在岸人民幣中間價三者間的價差明顯收斂，并基本實現了“三價合一”，顯示出央行穩匯率的壓力明顯減弱。
中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第二季度例會在談及人民幣匯率時指出，增強外匯市場韌性，穩定市場預期，防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。相較一季度例會，表述邊際寬松。
對于后續走勢，中信證券預計，往后看，美國對華存量關稅對于出口的壓力仍不可忽視，但對于匯率而言更為關鍵的在于國內消費等政策的對沖力度以及中美關稅緩和期過后的中美經貿磋商進度。在央行靈活的穩匯率政策操作下，預計人民幣匯率短期或延續低波狀態。
“展望2025下半年，美元兌人民幣整體呈現震蕩行情，前高7.35和2024年的低點7.00存在較強阻力/支撐。”興業研究認為。
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