北京商報訊（記者李秀梅）近日，穩定幣熱度持續攀升。6月25日，在2025夏季達沃斯論壇期間，北京大學國家發展研究院院長黃益平在接受北京商報記者采訪時表示，相較于比特幣、以太坊等傳統虛擬貨幣，穩定幣有了明顯的變化，傳統虛擬貨幣的核心問題在于缺乏內在價值支撐，其價格高度依賴市場心理和投機情緒，波動性極大。而貴金屬或主權貨幣則擁有相對穩定的內在價值，穩定幣的關鍵改進在于引入了價值錨定機制。它通常以主權貨幣、國債或其他信譽良好的傳統金融資產作為底層儲備資產。例如，與美元掛鉤的穩定幣，其價值本質上由美元主權信用背書，從而獲得了相對穩定的內在價值。
黃益平認為，雖然穩定幣的價格仍會隨錨定資產波動，但波動幅度遠小于傳統虛擬貨幣。這種穩定性優勢，使得市場對穩定幣的接受度和使用規模呈現快速增長趨勢。
黃益平指出，當前穩定幣的應用面臨兩方面問題，一是穩定幣的蓬勃發展使部分國家在央行數字貨幣（CBDC）推進上陷入遲疑，穩定幣很接近央行數字貨幣，但它又不是央行數字貨幣，它是私人部門發行的，這一特性導致部分國家央行對央行數字貨幣的必要性產生動搖：原本積極推進的國家態度趨于謹慎，甚至擱置發行計劃；二是此前虛擬貨幣市場與傳統金融資產的風險關聯度較低，即便比特幣等虛擬貨幣價格大幅波動，也較少對傳統金融市場產生影響。但目前虛擬貨幣市場與傳統金融資產風險相關性顯著提升。以往，虛擬貨幣市場多以比特幣、以太坊等虛擬貨幣作為交易媒介；但如今，更多虛擬貨幣交易以穩定幣作為結算工具。由于穩定幣的幣值波動能夠直接傳導至虛擬貨幣市場，傳統金融市場就產生了對虛擬貨幣市場的風險傳導。
“一些傳統的金融機構，例如一些投資基金開始配置穩定幣，這就意味其投資決策、回報與虛擬貨幣市場產生了影響，所以（虛擬貨幣市場與傳統金融市場）確實有一些新的變化，將來兩者之間怎么傳導，這個是值得我們關注的。”黃益平指出。
談及短期內內地是否會開放穩定幣試點，黃益平預測，內地短期不太可能完全放開。他表示，“管得住風險是金融監管的基本要求，比如穩定幣的市場逐漸擴大，如果未來穩定幣出現擠兌，出現一些問題，央行要不要介入？我相信我們的決策部門也都在認真考慮這些事情”。
未來能否在中國香港發行離岸人民幣的穩定幣？黃益平認為，如果香港發行盯住離岸人民幣的穩定幣，對匯率機制的要求會很高，如果市場因為發行穩定幣而出現內地、香港兩個匯率，將會形成套利空間。
“我覺得很多問題值得我們關注，目前美國穩定幣發展迅猛，但將來結局如何現在還不好說，因為任何一種創新都有兩面性?！秉S益平總結道。
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