美國第一季度勞動生產率三年來首降 單位勞動力成本飆升

新華財經北京5月9日電美國勞工統計局數據顯示，第一季度非農員工每小時產出年化下降0.8%，為2021年以來首次下滑，前值修正為增長1.7%。

生產率下滑主要因為企業產出下降0.3%且工時增加0.6%，導致單位勞動力成本同比激增5.7%，創一年最大漲幅。

制造業生產率逆勢增長4.5%（創近四年新高），或得益于商用飛機產出大增5.1%。

短期承壓與政策不確定性

企業暫緩投資、等待貿易及稅收政策明朗，疊加特朗普政府關稅政策對產業鏈的影響，令生產率增長持續承壓。不過，初請失業金人數降至22.8萬，顯示裁員風險有限。薪資增速放緩及其他勞動力市場指標走軟，支持美聯儲主席鮑威爾“勞動力市場非通脹主因”的判斷。

美聯儲關注與長期影響

生產率下滑加劇通脹壓力，美聯儲需權衡技術升級（如AI）能否抵消成本上升。盡管高利率與經濟不確定性抑制企業支出，制造業效率提升仍凸顯行業分化。未來政策透明度及移民政策或成緩解生產率困境的關鍵。