第三方支付龍頭——拉卡拉（300773.SZ）在資本市場出現了“一進一退”的大動作。
今年初，拉卡拉支付股份有限公司宣布斥資2.5億+戰略入股天財商龍，成為后者最大的機構股東。
“此次戰略投資天財商龍，是拉卡拉2019年上市以來最重要的戰略性投資。”5月8日，拉卡拉董事、總經理王國強在深圳一場發布會上直言。
另一方面，拉卡拉亦在今年年初以零元退股方式處置持有7年多的包頭農商銀行股份，形成了約-1.35億元的公允價值變動。
“這是一個歷史的階段和財務的選擇。”王國強回應21世紀經濟報道記者提問時稱。
回頭來看，拉卡拉“退股金融，加注餐飲”的做法，被視為回歸支付主業的重要一步。
年報顯示，拉卡拉公司2024年營業收入為57.59億元，同比下降2.96%；凈利潤3.51億元，同比下降23.26%。這家第三方支付龍頭公司迫切需要扭轉局面，從餐飲業尋找增長點。
“雙方的合作成效，會在今年的半年報有所體現。”王國強表示。
支付龍頭“一進一退”
據悉，拉卡拉本次累計投資2.5億元，持股天財商龍比例超過35%。
王國強在發布會上進一步透露，拉卡拉將獲得天財商龍的兩個董事席位，副董事長和首席財務官（CFO）將參與天財商龍的日常管理。原機構股東與核心管理團隊繼續共同參與，管理風格保持不變。
對于去年營收下滑2.96%，拉卡拉歸因于受硬件銷售和科技服務收入減少影響。王國強表示，雙方合作會產生商務軟件硬件的銷售收入以及利潤增長，所以拉卡拉在軟件行業的收入增長比例和規模會日新月異，這在今年的半年報中可能將有所體現。
拉卡拉宣布加注餐飲的一周前的熱門事件是該公司的“零元退股”。年報顯示，該公司2024年凈利潤3.51億元，同比減少23.26%，主要是上年同期投資收益較高以及處置參股金融機構股權形成公允價值變動損失影響。
今年1月，拉卡拉發布《關于處置參股金融機構股權的議案》稱，綜合考慮公司的整體發展戰略、市場環境變化以及未來業務布局等多方面因素，為更好聚焦公司主業發展，該公司對持有的包頭農商銀行全部股份以零元退股。
在2017年，拉卡拉以自有資金2.18億元認購該行9900萬股股份，認購價格為2.2元/股。經股金分紅和轉增資本，拉卡拉持股增至1.19億股，持股比例9.88%。截至1月6日，拉卡拉對包頭農商銀行的其他非流動金融資產賬面價值約為2.1億元。同時，拉卡拉預計在新設主體內蒙古農村商業銀行成立之日起30日內取得款項238.55萬元，成立之日起3年屆滿日后30日內取得7251.64萬元。拉卡拉測算該項投資的公允價值變動預計約為-1.35億元。
在接受21世紀經濟報道記者提問時，王國強表示：“在過去的十年中，拉卡拉看到一些中小商業銀行的投資機會，因此做了一些投資。但基于目前經濟調整和中小商業銀行的整改背景，我們選擇退出，這是一個歷史的階段和財務的選擇。”
事實上，除本次退股包頭農商銀行外，拉卡拉也早期曾涉足小貸、征信、保險、電子商務等領域，涉及考拉征信、拉卡拉保險經紀公司等子公司，但在上市前夕這些業務均被剝離。監管部門亦鼓勵第三方支付機構回歸主業，專注于支付服務，減少經營分散的風險。
餐飲SaaS尋找新起點
本次合作的另一主角天財商龍成立于1998年，主體名稱為天津市神州商龍科技股份有限公司，是一家餐飲SaaS服務商企業。“天財商龍”既是其產品品牌，也是曾經的證券簡稱。
記者注意到，該公司在2015年11月以“神州商龍（834556）”的證券簡稱在新三板掛牌，而后在2017年將證券簡稱變更為“天財商龍”，最后2018年3月宣布摘牌。
彼時，天財商龍發布公告表示，現階段需要更加專注產品研發、產品打磨以及業務拓展。考慮到融資成本較高等問題，為了進一步提升公司的決策效率和戰略規劃的靈活性，降低成本，擴大競爭優勢，經公司審慎研究決定擬申請在新三板終止掛牌。
工商登記信息顯示，目前天財商龍最大外部股東為美團創始人王興，持股比例為21.33%；另一機構股東為深創投，通過旗下兩個主體合計持股16.67%。因此，拉卡拉將以35%持股取代美團成為第一大機構股東。
經歷戰略調整后，據官網介紹，天財商龍目前在全國范圍內擁有近1000名員工，500余家渠道合作伙伴，18家分、子公司。該公司服務網絡覆蓋大董、西安飲食、廣州酒家、全聚德、陶陶居、炳勝、費大廚、劉一手、蜀大俠、小龍坎等不同業態、規模的餐飲企業。
天財商龍CEO孫洪霞在發布會上表示，和拉卡拉的戰略合作，是天財商龍邁向未來至關重要的一步。
對于餐飲業的市場前景，她引用了商務部數據稱，五一期間重點監測餐飲企業銷售額同比增長8.7%，天財商龍也刷新行業紀錄：5天營業流水同比2024年增加23.86%，活躍門店量增加14.29%，C端消費人群同比2024年增加5.07%。
“商龍為五一的好成績感謝拉卡拉。拉卡拉在支付行業的積累，和天財商龍在餐飲垂直行業的洞察將得到結合。”孫洪霞表示。
“支付+SaaS”有何增長點
加注餐飲，看到了哪些商機？
王國強表示，該公司希望通過技術賦能降低商戶運營成本，使得商戶將更多精力投入到菜品創新和服務升級中，消費者自然更愿意買單。
事實上，支付行業和餐飲行業均是存量競爭較為明顯的行業。
盡管去年拉卡拉仍以營收57.59億元位居三方支付行業第一位，但與移卡、嘉聯支付等同業類似，均出現了業績下滑。這一趨勢也延續到了2025年一季度，拉卡拉一季報營收同比下滑13.02%，凈利潤降幅51.71%。支付行業迫切需要尋找新的增長點。
記者注意到，拉卡拉將“2024年，重點深化餐飲行業‘支付+SaaS’布局”寫入了年報之中。報告期內，該公司新增SaaS服務門店超過1萬家，交易金額同比增長65%。
“降本不降質，增效更增值的模式，本質上是重塑餐飲行業的競爭力。我們希望通過生態協同，推動餐飲業從依賴低價的成本競爭轉向以品質和體驗為中心的價值競爭。”王國強表示。
天財商龍CEO孫洪霞將餐飲業的三大難點總結為“房租高、人工高、食材貴”。在此情形下，餐飲企業必然會追求質價比的產品和服務，對門店的高效運營、集中采購、消費者生命周期有很多的訴求；此外，餐飲業的客訴多發生在“等餐”環節中，通過新系統能讓部分門店在8分鐘內上齊4個人就餐的菜品。
此外，拉卡拉和天財商龍也透露了海外拓展計劃。繼中國制造業企業出海后，零售企業、餐飲企業的出海趨勢也越來越明顯，如泡泡瑪特、名創優品、滬上阿姨的出海。
王國強表示，雖然仍處在準備階段，但將來會完成海外主體的設立、海外品牌商標的設計，以及前期的產品調研，目前主要集中在中國香港、中國澳門、日本、東南亞等地區；在具體拓展方式上，孫洪霞則將海外市場做了細分，包括中國連鎖品牌出海、華人餐廳、本地連鎖企業、本地小微企業四類。
雙方負責人共同表示，雙方資源整合和技術共享已進入實質階段，并取得一定的市場成果，本月中旬將共同發布名為“青橙餐飲云”的輕量級餐飲軟件產品。
回頭來看，拉卡拉的“一進一退”，反映出其回歸支付主業的意圖，戰略重心亦從資本端轉向市場端。如管理層所述，具體成效仍需觀察其半年報表現。
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