貴金屬牛氣沖天 新興產(chǎn)業(yè)帶動有色股業(yè)績大增

截至4月29日盤后，Wind中信有色板塊近130家A股上市公司中，有超70家2024年業(yè)績同比實(shí)現(xiàn)增長，其中20余家歸母凈利潤同比實(shí)現(xiàn)翻倍，僅有10家出現(xiàn)虧損。該板塊已披露2025年一季報的百家企業(yè)中，有70余家業(yè)績同比增長，其間虧損企業(yè)不足10家。

有色行業(yè)上市公司業(yè)績普增背后，新能源汽車、光伏等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，為有色商品下游需求帶來了強(qiáng)勁動力。

作為有色板塊2024年盈利增長幅度最大的企業(yè)，云南鍺業(yè)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.67億元，同比增長14.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5309.56萬元，同比增長661.28%。

對于業(yè)績增長的原因，云南鍺業(yè)稱，需求方面，光伏、紅外領(lǐng)域用鍺需求增加，且需求集中釋放。鍺價在2024年二季度末開始快速上漲，三季度創(chuàng)歷史新高。

同期，ST盛屯實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入257.3億元，同比增長5.21%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤20.05億元，同比增長657.63%。該公司表示，報告期內(nèi)新能源汽車行業(yè)保持高速增長，推動銅、鎳等能源金屬需求。疊加印尼鎳礦出口限制、剛果（金）鈷供應(yīng)放量及市場投機(jī)行為，銅價震蕩上行，鎳價呈現(xiàn)寬幅波動。

2024年，博遷新材實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8747.59萬元，較上年增長了370.73%；常鋁股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6498.24萬元，同比增長330.15%。

“從基本面來看，光伏、新能源等產(chǎn)業(yè)的快速增長確實(shí)增加了相關(guān)有色金屬的需求，對商品上漲起到一定助力?！敝性谪浻猩唐贩治鰩焺⑴嘌蠼邮茏C券時報記者采訪時分析，2024年，有色金屬整體走勢震蕩偏強(qiáng)，其中累計漲幅最大的為鋅和錫，走勢最弱的為鎳和鋁。

2025年一季度，銅和錫領(lǐng)漲有色金屬板塊，而鋅走勢最弱，累計跌幅超5%。黃金在2024年至2025年一季度都處于牛市行情，累計漲幅約50%，是商品板塊走勢最強(qiáng)的品種。

以黃金為例，本輪牛市行情的主要邏輯在于全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定下，市場避險屬性的急劇抬升。此外，美國新的關(guān)稅政策進(jìn)一步加劇全球貿(mào)易緊張局勢，美元支付體系面臨巨大考驗，黃金更多受到市場青睞，很多國家央行不斷增持黃金。

今年3月中下旬后，以銅為代表的基本金屬價格出現(xiàn)了一輪顯著回調(diào)，目前價格也遠(yuǎn)低于前期高點(diǎn)。

對于有色商品價格的后續(xù)走勢預(yù)期，“以銅為代表的有色金屬，當(dāng)前關(guān)稅沖擊已基本被市場消化，后市一方面要看關(guān)稅對經(jīng)濟(jì)的拖累影響，另一方面要看貿(mào)易政策談判的最新情況，市場波動率或會增加。不過對于黃金而言，其金融屬性和貨幣屬性使之仍是市場避險的首選，本輪牛市難言已結(jié)束。”劉培洋分析。

瑞達(dá)期貨認(rèn)為，關(guān)稅政策預(yù)期反復(fù)或仍對美元構(gòu)成結(jié)構(gòu)性壓制，疊加日益抬升的美聯(lián)儲降息預(yù)期，黃金中長期看多邏輯依然穩(wěn)固，但短線市場情緒回暖或?qū)е?a target='_blank' href='http://www.8xnei.com/gold/kjzb.html'>金價上行受阻。

邁科期貨也分析，貴金屬避險情緒仍在，對價格影響偏多，但由于情緒緩和，漲幅趨緩并處于震蕩狀態(tài)。