大模型引爆云服務(wù)市場(chǎng)，6萬億的騰訊不打價(jià)格戰(zhàn)

9月17日，港股收盤，騰訊控股漲2.56%，收于661.5港元/股，總市值重回6萬億港元。

同期，2025年騰訊全球數(shù)字生態(tài)大會(huì)在深圳舉行。作為騰訊集團(tuán)最大規(guī)模的生態(tài)大會(huì)，多項(xiàng)重磅AI業(yè)務(wù)更新、合作與智能化進(jìn)展在會(huì)上發(fā)布。從資本市場(chǎng)表現(xiàn)看，投資者情緒熱烈。

自2023年ChatGPT掀起AI 2.0革命以來，智能化浪潮持續(xù)涌動(dòng)，中國(guó)主要科技巨頭均押注于AI大模型，試圖驅(qū)動(dòng)新一輪增長(zhǎng)。目前來看，這一戰(zhàn)略效果不一，騰訊明顯受益。2025年第二季度，騰訊營(yíng)收1845.04億元，同比增長(zhǎng)15%，增速創(chuàng)下近一年峰值；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)692.48億元，同比增長(zhǎng)18%。在財(cái)報(bào)中，董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官馬化騰直言：“我們?cè)贏I領(lǐng)域持續(xù)投入并從中獲益。”

騰訊云不打價(jià)格戰(zhàn)

大模型及其應(yīng)用以前所未有的速度滲透至千行百業(yè)，成為企業(yè)尋求效率變革和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵變量。國(guó)家數(shù)據(jù)局披露，2024年初中國(guó)日均Token消耗量約1千億，到2025年6月底已突破30萬億，一年半內(nèi)增長(zhǎng)逾300倍。

需求激增直接點(diǎn)燃了云廠商對(duì)AI算力與相關(guān)服務(wù)的爭(zhēng)奪。AI不僅帶動(dòng)底層基礎(chǔ)設(shè)施需求，也催生模型即服務(wù)（MaaS）與智能化應(yīng)用的廣闊市場(chǎng)。這塊“蛋糕”吸引了所有玩家目光，同時(shí)也迅速將市場(chǎng)推向白熱化的內(nèi)卷狀態(tài)。

騰訊集團(tuán)副總裁李強(qiáng)告訴記者，當(dāng)下全球化競(jìng)爭(zhēng)已從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向效率比拼，然而在通往“效率”的路上，許多廠商率先抄起了“價(jià)格”這把武器。

這一價(jià)格“血戰(zhàn)”在大模型領(lǐng)域尤為明顯。DeepSeek在2025年一鳴驚人，憑借DeepSeek-V2于5月將API調(diào)用價(jià)格降至輸入1元/百萬Token、輸出2元/百萬Token的行業(yè)地板價(jià)，一石激起千層浪；隨后騰訊、阿里、百度、字節(jié)等紛紛跟進(jìn)。但從目前趨勢(shì)看，大模型API價(jià)格的下行速度正逐步放緩，開始呈現(xiàn)趨于穩(wěn)定、略有回升的趨勢(shì)。

面對(duì)愈演愈烈的價(jià)格戰(zhàn)，甚至“虧本賣云服務(wù)”的做法，騰訊云給出明確回應(yīng)。騰訊集團(tuán)副總裁、政企業(yè)務(wù)總裁李強(qiáng)在稍早接受記者采訪時(shí)直言，騰訊不會(huì)采取低價(jià)、虧損的方式換取收入；他還稱，海外云廠商也沒有人虧本賣GPU，這種商業(yè)模式本身不可持續(xù)。在宏觀判斷上，李強(qiáng)提出，價(jià)格戰(zhàn)是同質(zhì)化階段的權(quán)宜之計(jì)，AI正從工具變?yōu)椤跋袼娨粯印钡幕A(chǔ)設(shè)施，企業(yè)要以效率驅(qū)動(dòng)穿越周期。

這一思路在騰訊更高層面得到共識(shí)。騰訊集團(tuán)高級(jí)執(zhí)行副總裁、云與智慧產(chǎn)業(yè)事業(yè)群CEO湯道生在大會(huì)主旨演講環(huán)節(jié)表示，已將“智能化”和“全球化”確立為騰訊云的兩大增長(zhǎng)方向，即“向智能化要產(chǎn)業(yè)效率，向全球化要收入規(guī)模。”他指出，過去云計(jì)算行業(yè)普遍存在以規(guī)模為導(dǎo)向的增長(zhǎng)模式，難以體現(xiàn)云廠商的核心技術(shù)能力，長(zhǎng)期不利于企業(yè)健康發(fā)展。

實(shí)際上，基于既有優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，騰訊已衍生出多項(xiàng)獨(dú)特產(chǎn)品。李強(qiáng)稱，騰訊云的核心優(yōu)勢(shì)不僅是穩(wěn)定可靠的產(chǎn)品與算力，還在于獨(dú)特的“連接”能力——通過將底層技術(shù)與企業(yè)微信、騰訊會(huì)議、小程序等連接工具結(jié)合，為客戶提供有競(jìng)爭(zhēng)力的整體解決方案，幫助其更有效連接并服務(wù)終端用戶，最終實(shí)現(xiàn)更好的獲客與收入增長(zhǎng)。

AI云市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化

騰訊之外，阿里、字節(jié)跳動(dòng)、百度云等廠商正積極卡位AI新風(fēng)口，以期實(shí)現(xiàn)新一輪增長(zhǎng)。

IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)AI公有云服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)195.9億元人民幣，同比增55.3%。百度智能云、阿里云并列第一，其次為騰訊云與華為云。增長(zhǎng)動(dòng)能一方面來自生成式AI應(yīng)用擴(kuò)展，另一方面源于機(jī)器學(xué)習(xí)訓(xùn)練與推理需求的明顯上升，帶動(dòng)平臺(tái)層及應(yīng)用層市場(chǎng)共同增長(zhǎng)。同時(shí)，在計(jì)算機(jī)視覺、對(duì)話式AI公有云服務(wù)、智能語(yǔ)音公有云服務(wù)等子市場(chǎng)中，各家排名不一。

總體來看，阿里云、百度云、字節(jié)跳動(dòng)等廠商相繼布局算力、模型、開發(fā)工具與SaaS服務(wù)，打造“通義”“文小言”“豆包”等AI原生應(yīng)用，逐步形成生態(tài)。在路徑上，大致可分兩類：其一，自研基礎(chǔ)大模型并形成全棧閉環(huán)；其二，平臺(tái)化聚合多模型、對(duì)外開放生態(tài)。

例如，百度走“自研+平臺(tái)”路線：以文心大模型為底座，疊加自研芯片與“千帆”MaaS，將能力嵌入搜索、地圖、辦公等產(chǎn)品，并對(duì)企業(yè)與開發(fā)者開放工具鏈與服務(wù)。阿里采取“自研+開源+云平臺(tái)”并進(jìn)的思路：以通義千問為核心，配套開發(fā)工具與模型對(duì)外供給，在淘系、釘釘?shù)葮I(yè)務(wù)側(cè)落地，并通過開源與價(jià)格策略擴(kuò)張生態(tài)。此外，在算力側(cè)，阿里還有平頭哥自研AI芯片，據(jù)近期央視報(bào)道，平頭哥PPU芯片在部分重要參數(shù)上比肩英偉達(dá)H20，并超過A800。

國(guó)內(nèi)外各大云廠商對(duì)AI的持續(xù)押注也帶動(dòng)上游算力需求。IDC預(yù)計(jì)，2025年全球服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模將升至3660億美元，同比增45%。集邦咨詢判斷，2025年AI服務(wù)器出貨量仍將同比增長(zhǎng)20%。云廠商紛紛將資本支出集中于英偉達(dá)高端GPU與自研ASIC芯片。

湯道生也坦言，“AI仍處投入期，需要持續(xù)加大投入。對(duì)模型廠商而言，商業(yè)模式尚不明朗，在高度競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下面臨挑戰(zhàn)，需要尋找健康、可持續(xù)的路徑。當(dāng)前，騰訊更關(guān)注如何以更高效率、最優(yōu)成本實(shí)現(xiàn)AI的規(guī)模化使用，而不僅是解決單點(diǎn)用戶痛點(diǎn)。”在ToC側(cè)，元寶、IMA等AI原生應(yīng)用仍處投入期，暫未深入推進(jìn)商業(yè)化，重心仍在打磨產(chǎn)品體驗(yàn)。