近日，A股市場和港股市場黃金產業鏈的多家上市公司披露了2025年上半年或2025年第二季度業績。
相關業績公告顯示，高金價之下，處于產業鏈上游的金礦上市公司普遍營收和利潤大幅增長，而處在下游的黃金珠寶公司則出現分化，一些公司似乎對高金價的壓力“無感”，實現快速增長，另一些公司則受到高金價沖擊，業績出現下滑。
“金礦”上市公司業績喜人
高金價之下，處于黃金產業鏈上游的金礦上市公司上半年業績普遍出現增長。
比如業內龍頭企業山東黃金日前披露的2025年半年報顯示，2025年上半年，公司實現營業收入567.66億元，同比增加109.92億元，增幅24.01%；實現利潤總額54.83億元，同比增加26.75億元，增幅95.23 %；歸屬于上市公司股東的凈利潤28.08億元，同比增加14.25億元，增幅102.98%；加權平均凈資產收益率9.81%，同比增加4.80個百分點；基本每股收益0.57元，較上年同期的0.26元增加0.31元。2025年上半年，山東黃金礦產金產量24.71噸；自產金銷量23.60噸。
另一家業內龍頭企業中金黃金披露的2025年半年報顯示，2025年上半年，公司實現營業收入350.67億元，同比增長22.9%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤26.95億元，同比增長54.64%。2025年上半年，公司生產礦產金9.13噸、冶煉金19.32噸，與上年同期比較分別變動了2.35%、1.47%。
湖南黃金披露的2025年半年報顯示，2025年上半年，湖南黃金實現銷售收入284.36億元，同比增加87.89%；實現利潤總額7.88億元，同比增加51.56%；實現歸屬于母公司股東凈利潤6.55億元，同比增加49.66%。報告期內，公司共生產黃金37344千克，同比增長37.97%。
此外，山金國際、赤峰黃金、西部黃金、四川黃金、招金黃金等多家涉及金礦的上市企業2025年上半年營收和利潤也實現同比增長。
下游黃金珠寶公司業績表現不一
相較之下，處在黃金產業鏈下游的黃金珠寶上市公司，則因其產品的原材料涉及黃金，金價上漲導致成本上升，相關公司業績出現分化，這里面不少公司受到高金價沖擊，業績出現下滑；一些公司則似乎對高金價“無感”，實現快速增長。
比如黃金珠寶龍頭企業老鳳祥披露的2025年半年報顯示，2025年上半年，公司實現營業收入333.56億元，同比減少16.52%；利潤總額達到20.64億元，同比減少16.1%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤12.20億元，同比減少13.07%。資料顯示，老鳳祥主要從事黃金珠寶首飾、工藝美術品、筆類文教用品的生產經營及銷售，主營業務涵蓋三大產業，其中公司核心板塊老鳳祥有限從源頭采購到設計、生產、銷售，都有著豐富的經驗和成熟的體系，尤其在品牌知名度和渠道覆蓋率方面具有優勢。
另一家A股上市黃金珠寶企業周大生披露的2025年半年報顯示，2025年上半年公司累計實現營業收入45.97億元，同比下降43.92%；實現歸屬上市公司股東的凈利潤5.94億元，較上年同期下降1.27%。周大生方面表示，素金類產品受金價上漲沖擊最為直接，同比下降幅度明顯；鑲嵌類產品在特定消費需求場景支撐下降幅收窄；銀飾等輔品類借勢“悅己”及“輕珠寶”消費趨勢，實現了較好增長，成為結構性亮點。
不過，也有公司在高金價之下業績反而逆勢上揚。
比如老鋪黃金披露的截至2025年6月30日止六個月的未經審核中期業績公告顯示，2025年上半年集團收入約為人民幣123.54億元，同比增長約人民幣88.34億元，增長率約為251.0%。公告顯示，與2024年同期相比，老鋪黃金截至2025年6月30日止六個月同店收入增長率約為200.8%。
老鋪黃金表示，憑借高級感的品牌調性以及現有門店的往績記錄，老鋪黃金擁有較強的渠道拓展能力，使其能夠在準入要求嚴格的知名商業中心系統性地在理想位置開設新門店。截至2025年6月30日，其在16個城市共開設了41家自營門店，全部位于包括SKP系（6家）和萬象城系（11家）在內的具有嚴格準入要求的29家知名商業中心。
A股上市公司潮宏基2025年上半年業績也出現增長。
潮宏基披露的2025年半年報顯示，報告期內，公司實現營業收入41.02億元，同比增長19.54%；歸屬于上市公司股東凈利潤3.31億元，同比增長44.34%。
潮宏基表示，截至6月底潮宏基珠寶總店數達1540家，其中加盟店1340家，較年初凈增72家，超額完成拓展目標。另外，報告期內，潮宏基珠寶第三方線上平臺的門店調整取得較好的效果，專門負責線上銷售的子公司即廣東潮匯網絡科技有限公司報告期內凈利潤同比增長70.64%。
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