瀘州老窖2025年上半年?duì)I收164.54億元 穩(wěn)健經(jīng)營蓄勢長期發(fā)展

8月29日，瀘州老窖股份有限公司（股票代碼：000568）2025年上半年財(cái)報出爐。報告顯示，瀘州老窖上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入164.54億元、歸母凈利潤76.63億元。其中，二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入71.02億元、歸母凈利潤30.7億元。

當(dāng)前，白酒行業(yè)正處于政策調(diào)整、消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與存量競爭“三期疊加”的關(guān)鍵階段，瀘州老窖堅(jiān)持長期主義戰(zhàn)略布局，以穩(wěn)健經(jīng)營夯實(shí)發(fā)展根基，持續(xù)鍛造行業(yè)龍頭穿越周期的韌性與實(shí)力，長期向好態(tài)勢進(jìn)一步鞏固。未來，瀘州老窖將繼續(xù)保持戰(zhàn)略定力，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展蓄力賦能。

穩(wěn)健態(tài)勢延續(xù)龍頭韌性凸顯

面對行業(yè)存量博弈與復(fù)雜市場環(huán)境，2025年瀘州老窖緊扣“蓄勢攻堅(jiān)，精耕細(xì)作穩(wěn)增長；順勢而為，改革創(chuàng)新謀發(fā)展”年度主題，在行業(yè)調(diào)整期主動優(yōu)化經(jīng)營策略，交出穩(wěn)健答卷，彰顯龍頭企業(yè)的發(fā)展智慧與抗風(fēng)險能力。

中高端白酒作為增長“核心引擎”，市場動銷持續(xù)穩(wěn)健。報告顯示，瀘州老窖上半年中高檔酒類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入150.48億元，占總營收比重穩(wěn)步提升至91.45%，成為夯實(shí)經(jīng)營基本盤的關(guān)鍵支撐。

新興渠道與數(shù)字化協(xié)同，提升經(jīng)營效能。瀘州老窖上半年新興渠道營收達(dá)9.32億元，同比增長27.55%，渠道創(chuàng)新布局成效顯著，為經(jīng)營注入新活力；數(shù)字化賦能管理升級，上半年管理費(fèi)用同比減少15.14%，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)向好。

科研投入夯實(shí)技術(shù)硬實(shí)力。瀘州老窖上半年研發(fā)費(fèi)用支出1.01億元，同比增長11.65%；近5年研發(fā)投入共計(jì)10.35億元，復(fù)合年均增長率高達(dá)26.40%。截至目前，瀘州老窖已獲發(fā)明專利授權(quán)226件，獲實(shí)用新型授權(quán)393件，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均位于行業(yè)前列。

瀘州老窖品牌價值亦呈持續(xù)攀升態(tài)勢。英國品牌評估機(jī)構(gòu)“BrandFinance”發(fā)布的《2025全球酒精飲料品牌價值榜》中，瀘州老窖以63.47億美元品牌價值位列榜單第3位；2025年《財(cái)富》中國500強(qiáng)排行榜中，排名較2024年上升了27位、凈利潤率位居第二，品牌影響力持續(xù)提升。

多維布局發(fā)力蓄力長期向好

當(dāng)前，白酒行業(yè)發(fā)展邏輯已從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向量減質(zhì)升的深度轉(zhuǎn)型，競爭焦點(diǎn)集中于品類創(chuàng)新、渠道變革、價值重塑。2025年以來，瀘州老窖順應(yīng)產(chǎn)業(yè)趨勢，從品質(zhì)、品牌、營銷等維度發(fā)力，夯實(shí)競爭優(yōu)勢，力爭實(shí)現(xiàn)長周期可持續(xù)發(fā)展。

品質(zhì)管控方面，以“產(chǎn)能升級+質(zhì)量嚴(yán)控”夯實(shí)品質(zhì)根基。瀘州老窖智能釀造技改項(xiàng)目繼續(xù)推進(jìn)，黃艤釀酒生態(tài)園制曲MES系統(tǒng)上線運(yùn)行，智慧釀造進(jìn)程不斷突破；質(zhì)量、食品安全、環(huán)境、測量管理體系等外審工作通過率均達(dá)100%，以嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)筑牢品質(zhì)根基。

品牌建設(shè)方面，以“文化賦能+國際拓維”提升品牌價值。瀘州老窖持續(xù)開展封藏大典、瀘州老窖瓶儲年份酒等IP活動，不斷增厚品牌文化底蘊(yùn)；亮相2025天津夏季達(dá)沃斯論壇，攜手國際乒聯(lián)世界杯、澳大利亞網(wǎng)球公開賽等熱門體育賽事，舉辦“讓世界品味中國”全球之旅，傳遞中國白酒文化魅力與品牌風(fēng)采。

市場營銷方面，以“市場攻堅(jiān)+數(shù)字營銷”推進(jìn)市場滲透。瀘州老窖通過實(shí)施“百城計(jì)劃”、推進(jìn)“華東戰(zhàn)略2.0”、深化“特通渠道”合作、啟動“終端大基建”，鞏固市場根基；通過“五碼合一”推廣、經(jīng)銷商門戶系統(tǒng)上線、營銷服務(wù)平臺運(yùn)營，升級渠道管理；依托主題活動觸達(dá)用戶、新媒體矩陣擴(kuò)大曝光、消費(fèi)者數(shù)字認(rèn)證體系積累數(shù)據(jù)資產(chǎn)，支撐精準(zhǔn)營銷。

錨定高質(zhì)量發(fā)展以長期主義穿越周期

2025年是“十四五”規(guī)劃收官之年，也是“十五五”規(guī)劃謀篇布局之年。堅(jiān)持長期主義戰(zhàn)略定力，瀘州老窖正錨定“營業(yè)收入穩(wěn)中求進(jìn)”的發(fā)展目標(biāo)奮力前行。瀘州老窖集團(tuán)（股份）公司黨委書記、董事長劉淼表示，瀘州老窖有信心、有優(yōu)勢、有能力迎接當(dāng)前挑戰(zhàn)和市場調(diào)整。

信心來源于穩(wěn)健發(fā)展積淀的硬核實(shí)力。“十四五”期間，瀘州老窖歸母凈利潤復(fù)合增長率高達(dá)22.38%，2021年?duì)I收首破200億元、2022年歸母凈利潤首破100億元、2023年?duì)I收突破300億元、2024年業(yè)績再創(chuàng)歷史新高，2025年繼續(xù)以穩(wěn)健蓄勢高質(zhì)量發(fā)展。

優(yōu)勢來源于歷史傳承沉淀的品牌底蘊(yùn)。《瀘州老窖檔案文獻(xiàn)1771-1983》入選《中國檔案文獻(xiàn)遺產(chǎn)名錄》，瀘州老窖獲評2023—2025年國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)生產(chǎn)性保護(hù)示范基地，疊加被列為全國重點(diǎn)文物保護(hù)單位的1573國寶窖池群，瀘州老窖成為唯一榮獲全國重點(diǎn)文物保護(hù)單位、國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)、中國檔案文獻(xiàn)遺產(chǎn)的“三國寶”白酒企業(yè)。

能力來源于價值理念蘊(yùn)含的凝聚力量。7月發(fā)布的《共生哲學(xué)——瀘州老窖企業(yè)文化綱領(lǐng)》，將“共生共贏”作為企業(yè)文化綱領(lǐng)及面向未來的行動指南。這一綱領(lǐng)源自企業(yè)歷史發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)提煉，既支撐企業(yè)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部協(xié)同、與行業(yè)共促發(fā)展、同社會共享成果，更將在新發(fā)展階段為企業(yè)戰(zhàn)略落地匯聚堅(jiān)實(shí)合力。

多家券商看好瀘州老窖發(fā)展前景。國信證券認(rèn)為，瀘州老窖積極主動調(diào)整，多價位產(chǎn)品布局，以數(shù)字化工具賦能供應(yīng)鏈，以消費(fèi)者為中心提升競爭壁壘，培育增長動能，看好長期發(fā)展前景。（馮明園）