徽商期貨：預計下半年黃金或區間震蕩為主
中信期貨： 鴿派市場氛圍支撐貴金屬震蕩強關于權益市場強勢的影響
申銀萬國期貨：金銀整體或在降息預期升溫下呈現偏強走勢
法國興業銀行：盡管地緣局勢降溫，但金價仍得到良好支撐
KitcoMetals網站：美聯儲政策的鴿派轉變成為貴金屬潛在上漲的支撐
【機構觀點分析】
徽商期貨研報觀點認為，在鮑威爾終于松口對9月降息表示出開放態度之后，市場風險偏好回歸，風險資產和黃金上漲。在四季度政策驗證之前，降息預期成為現階段貴金屬交易的重點。但目前市場已充分定價9月降息預期，重點關注美聯儲官員發言，以及點陣圖情況，若未釋放更鴿派的訊號，貴金屬可能面臨一定調整壓力。此外，關稅、地緣局勢不確定性降低，避險情緒釋放。預計2025年下半年黃金或區間震蕩為主。
中信期貨觀點認為，本周一市場仍處于杰克遜霍爾會議后的鴿派氛圍中，貴金屬震蕩強，但國內權益市場加速上漲，偏維持較仍然吸引資，貴金屬上漲幅度受限。本周重點經濟數據較少，重點關注下周美國勞動市場數據，在此之前降息預期或維持積極，貴金屬市場有望延續震蕩偏強勢。中期對黃金趨勢保持樂觀，但提示新興市場權益走強帶來的復蘇預期，可能壓制彈性。風險在于全球權益市場整體表現強勢，新興市場尤甚，強勁的風險偏好使得復蘇交易抬頭，貴金屬市場吸引力下降。但目前潛在的復蘇預期更多來自權益市場的表現，基本面的弱現實并未逆轉，在此階段信心或有搖擺。降息+基本面下行的類滯漲組合更利好黃金，若邏輯切換為降息+復蘇組合，黃金的彈性將會受限，白銀將更為受益。
申銀萬國期貨表示，上周杰克遜霍爾會議上鮑威爾的講話被認為是較為鴿派的姿態，增強9月降息預期。美國7月通脹數據呈現反彈，近期美俄談判釋放的積極信號令地緣風險降溫，金銀一度承壓。此前7月非農數據不及預期，前值大幅下修。美聯儲內部觀點呈現分裂，特朗普通過人事任命影響市場對美聯儲的預期。貿易談判呈現多方進展，但整體貿易環境仍在惡化。“大而美”法案落地繼續推升美國財政赤字預期，中國央行持續增持黃金，黃金方面長期驅動仍然提供支撐，當下金銀整體或在降息預期升溫下呈現偏強走勢。
法國興業銀行（SociétéGénérale）表示，盡管全球不確定性有所緩解，交易流量有所變化，但黃金仍受到良好支撐。該機構分析師具體指出，隨著近期全球政治經濟的不確定性開始正常化，金價的短期風險正在出現，獲利回吐使得金價保持區間波動，但“ETF流量保持穩定，即便出現適度的管理資金平倉，仍可能為長期頭寸奠定更堅實的基礎。”展望未來，分析師表示，黃金將從不確定性正常化的步伐或俄烏沖突的任何突破中走出來。然而，“并不認為和平協議會破壞黃金的長期需求。”
KitcoMetals網站分析師Gary Wagner在最新黃金市場動態點評中寫道，貴金屬目前的強勢主要源于貨幣政策預期。隨著市場預計美聯儲9月份降息的可能性高達86%，這種高概率為黃金提供了基本支撐。但同時也要注意到，黃金的上漲仍面臨美元走強的阻力。后期來看，市場注意力轉向PCE數據，但黃金在近期峰值附近的穩定表現反映了市場在支持性貨幣政策預期與貨幣逆風之間取得了平衡。由于美聯儲降息的可能性很高，考慮到關鍵的通脹數據即將公布，貴金屬市場或正處于一個潛在的重大拐點。因此，雖然投資者仍在等待政策明確，但金價近期高位持穩的表現也表明，如果經濟數據支持當前的降息預期，潛在的強勢可能會轉化為實質性的收益。
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